《DJ在線》疫情打亂步調，軸承三雄的機會與挑戰

MoneyDJ新聞 2020-05-20 10:28:16 記者 鄭盈芷 報導

NB軸承龍頭廠新日興(3376)Q1毛利率創5年多低點，兆利(3548)本業更轉虧，僅Monitor軸承龍頭廠信錦(1582)相對有守；軸承廠Q2營收都可望較Q1回升，信錦Q2營收將挑戰新高，新日興則估創歷史次高，不過因客戶今年砍價壓力更甚，毛利率回升幅度待觀察，而兆利則面臨舊款Macbook Air停產與陸廠激烈競爭夾擊，Q2營收恐有年減風險。

面對疫情的不確定性，軸承三雄或多或少都下修今年營運目標，而市場引頸期盼的摺疊機商機也恐延後，業者一方面步步為營，但仍對資本支出保持彈性，在挑戰中尋求機會。

疫情震撼供應鏈 信錦Q1毛利率最穩

軸承三雄Q1僅新日興繳出營收與獲利年增的表現，主要就是受惠去年Q4量產的AirPods Pro新產品，據了解，新日興為AirPods Pro充電盒軸承主力供應商；不過新日興Q1營收雖年增4成，毛利率卻僅17.43%，年減逾4個百分點，更創下5年多來的低點，除了大陸停工因素，還有來自AirPods Pro議價更甚的壓力。

信錦Q1營收、獲利雖都年減，不過因應代工廠急單需求，信錦3月中就已將稼動率提升到105%，帶動3月營收來到歷史次高，Q1毛利率反而還較去年同期略增。

不過兆利則因大陸廠停工，加上舊款Macbook Air停產，Q1本業小虧，這也是公司自2016年Q3以來本業首度虧損。

疫情促使競爭加劇 兆利壓力恐較大

新日興在全球NB市占率約2成、信錦在Monitor市占率則約25%，而兆利在Monitor市占率約15~20%、NB市占率也約1成多，兆利承受相對較大的競爭壓力。

受遠距需求帶動，信錦4月營收改寫歷史新高，在客戶集中火力於主力供應商效應下，信錦Q2營收有機會是歷年同期新高，也有望挑戰單季歷史新高；展望Q3，信錦認為，基本訂單還是有，Q3不一定會比Q2好，但會比去年同期好，至於去年Q4加入戰場的陸廠目前看來則未影響信錦的市占率。

信錦所說的陸廠就是瀚海，翰海過往主要供應聯想體系，而HP、Dell的Monitor樞紐則由台廠擔任供應商，陸廠比重並不高，但據了解，瀚海今年已經進入供應體系，法人認為，對於兆利的壓力恐怕較大。

兆利受市場競爭加劇與2014年版本Macbook Air停產，Q2營收不一定可回到年增表現；新日興則因NB訂單回溫與AirPods Pro支撐，Q2營收仍可望維持二位數的年增表現，不過受今年產業嚴苛環境衝擊，據了解，蘋果今年對供應商砍價程度更勝以往，新日興Q2毛利率回升幅度還有待觀察。

摺疊機商機恐延後 軸承廠資本支出不鬆手

紅色供應鏈始終是台廠揮之不去的陰霾，兆利近年在Macbook軸承供應上，遭遇陸廠科森的競爭，Monitor則又碰上瀚海的崛起，只能加速改革的動作，摺疊機則被兆利視為新戰場，去年已大幅提升資本支出。

全球疫情的蔓延與不規則，已經打亂傳統供應鏈模式，新品開發也面臨較大挑戰，市場原先預期，新日興、兆利今年下半年就有機會正式接到摺疊機軸承訂單，不過因疫情導致人員無法就近與客戶配合，今年要接單的挑戰相當大。

不過看好摺疊機發展趨勢，隨著5G來臨，多工與大螢幕型態的摺疊機可望扮演更重要的角色，而新日興是軸承廠中最早布局摺疊機，擁MIM產能規模優勢，仍持續與主要品牌廠、面板廠保持合作，兆利目前則與陸廠配合。

兆利近年營收成長腳步放緩，摺疊機被公司視為帶動下一波營收成長的關鍵，今年仍將維持較高的設備支出；新日興上一波資本支出高峰則落在2016年，在AirPods系列熱銷下，2019年合併營收更突破百億元大關，面對大客戶更加猛烈的降價壓力，新日興將強化模組自動化，也規劃啟動新一波資本支出擴充。新日興今年規劃將現增1000萬股，預計可募得10億元資金。

新日興短期面臨Airpods系列出貨下修疑慮，不過近幾年在深化國際級大廠合作頗有收穫，今年也拿到IATF 16949汽車業品質認證，取得汽車產業的入門票。

信錦則設定強化本業、擴大策略合作目標，今年起也將逐步增加資本支出，公司期望今年營收回到90億元，明年就要重拾2014年時的百億元水準。

資料來源-MoneyDJ理財網