《DJ在線》產業結構轉變，可成醞釀新動能

MoneyDJ新聞 2020-07-01 10:30:49 記者 鄭盈芷 報導

下半年迎接電子產業傳統旺季，疫情之下，首款5G iPhone成為眾所矚目的焦點，可成(2474)今年獲利能否超越去年，下半年也將是關鍵，可成董事長洪水樹(見附圖)認為，下半年是審慎樂觀；不過面對三大產品線進入高原期、產業環境與客戶政策改變，一方面，可成需要尋求新的成長路線，另一方面，EMS廠積極進行垂直整合，也使機殼廠與代工廠合作方式發生改變，產業結構重新調整，將為可成帶來挑戰，但也是機會。

下半年審慎樂觀 續觀察產業競爭與客戶政策

可成今年來自同業競爭與客戶政策壓力持續，將透過產品組合、降低折舊、自動化與管理等方式保獲利，可成董事長洪水樹認為，下半年是審慎樂觀，今年對可成來說還算平穩。

市場持續關注下半年iPhone新機訂單分配情況，目前5G iPhone銷量還難估算，但仍會有4G iPhone回應市場需求，這也意味著客戶報價更為嚴格，而可成以往專注一體成型鋁合金機殼，鴻準(2354)、Jabil則較聚焦不鏽鋼機殼，今年在競業積極爭取更多鋁合金機殼訂單下，法人認為，可成今年新機報價與訂單量面臨較大壓力。

不過5G高頻、高速、高度運算而產生的傳輸與散熱需求，也將進一步墊高機殼進入門檻，機殼產業中長期競爭態勢仍需持續觀察。可成近年則積極布局複合材料、穿戴、AR與車用領域，改變過去軍備競賽的思維，追求多元化客戶與產品組合。

客戶產品成熟化 尋找新出海口、不排除併購

機殼產業屬資本、技術與人力密集產業，進入障礙包括：市場高度波動性、多材料與多工法的複雜化趨勢、產能規模，以及環保與法遵要求越來越嚴，這些障礙依舊存在，不過看重金屬機構件龐大的市場商機，仍有許多競爭者伺機踏入。

另一方面，機殼目前較有規模的主力產品手機、筆電與平板電腦都已進入成熟期，可成面臨產業結構性調整，必須尋找新的出海口，包括5G帶動更多行動裝置、AR/VR、車用與醫療都是突破點，可成董事長洪水樹也看好，5G將為產業帶來正向循環。

可成龐大的在手現金與極低的負債也給予公司較大的彈性，若有適合機會或是明確方向，也不排除透過併購加速成長，不過轉型需要時間，而可成所尋求的是具有潛力、能夠一同成長的客戶，這牽涉公司未來願景、資源投放、產業前景評估，以及與客戶的契合度與目標一致性，並不是可以簡單作答的題目。

EMS廠強化垂直整合 機殼成為兵家必爭之地

另一方面，貿易戰與疫情加速供應鏈重組，EMS廠朝向垂直整合趨勢發展，加上蘋果培養新EMS廠，立訊等紅色供應鏈積極搶進，牽動既有競合格局，市場也對於可成是否有機會切入新供應鏈，或者透過其他方式進一步合作仍抱有想像空間。 資料來源-MoneyDJ理財網