《DJ在線》條碼列印族群Q2為谷底，下半年看回溫

MoneyDJ新聞 2020-08-28 09:10:39 記者 張以忠 報導

條碼列印機產業與運輸、物流、製造、電商領域有關，今(2020)年上半年受到肺炎疫情影響，全球市佔率前幾大廠商Zebra、Sato營收、獲利雙退雙位數以上，而台廠鼎翰(3611)、科誠(4987)也無法倖免衰退，不過隨著美國市場已有些許回溫跡象、歐洲市場5-6月起已開始復甦，帶動鼎翰、科誠近幾個月營收開始回升，業者預期第2季為今年谷底，下半年營收衰退幅度會較上半年明顯收斂好轉。

鼎翰以及科誠近一年周轉率偏低，不過鼎翰2013年起EPS站穩10元以上，去年EPS達17.93元創歷史新高；科誠2012年上櫃以來，EPS保持在4元以上，去年EPS 4.80元，後續待景氣復甦，獲利表現有望再重拾成長。

鼎翰漸步出谷底，Q3營收看回溫

受到疫情影響、客戶需求不振，鼎翰今年上半年營收25.61億元、年減8.16%，由於產品組合因素，毛利率較低的耗材出貨比重提高，毛利率34.71%、年減3.04個百分點，營業利益3.50億元、年減22.32%，稅後淨利2.69億元、年減27.56%，EPS為6.33元。

受惠各主要市場需求逐步回穩，鼎翰7月營收4.62億元，月增6.40%、年減5.15%，已是連續第2個月呈月成長，法人預期，8月營收有望較上個月再成長，第2季為鼎翰全年谷底，預期第3季營收可望較上一季回溫、不過要優於去年同期有難度，若疫情不再惡化，目標第4季營收有望攀今年高峰、優於去年同期。

各別市場來看，中國、歐美市場皆有回溫跡象，印度市場先前受疫情影響拉貨放緩，目前漸有止穩跡象。

至於佔營收大宗的美國市場，隨然美國疫情仍然持續，但美國已逐漸找到與疫情共處之道，當地民生、商業相關活動逐漸觸底回升，預期帶動後續條碼列印機需求逐步回穩。

鼎翰上半年毛利率年減主因毛利率較低的印刷標籤耗材商DLS出貨仍成長所致，預期下半年在條碼印表機出貨回穩下，產品組合會優於上半年。

鼎翰條碼印表機目前全球市佔率排第五大，競爭力在於高中低階機種產品線齊全，上下游資源整合能力強，後續計畫在中南美、白俄羅斯等市場加強行銷力道，希望能進一步提升市佔率。

科誠下半年營收衰退幅度看收斂

科誠今年上半年營收4.21億元、年減17.12%，營業利益4900.9萬元、年減20.79%，稅後淨利2703.2萬元、年減51.81%，EPS為1.07元。

科誠近年EPS保持在4元以上，2016年起現金股利配發率都在8成以上，去年EPS達4.80元，由於疫情關係，公司需要保留部分營運資金，配發現金股利3.2元、配發率67%。

科誠目前在歐洲、東南亞市場已逐步回溫，帶動7月營收8494.3萬元，月增6.69%、年減0.07%，已是連續3個月呈月增，雖然目前訂單能見度仍不高，其中美國、中國市場需求仍較弱，但客戶下單力道已不若第2季疲弱，預期下半年營收年減幅度有機會較上半年收斂。 資料來源-MoneyDJ理財網