《DJ在線》庫存過剩，NBR手套還要再淡6至9個月

MoneyDJ新聞 2022-08-19 13:15:37 記者 劉莞青 報導

COVID-19疫情期間，出於對醫療人員安全考量，全球一次性醫療手套使用頻率大幅增加，各地搶貨，連帶推高醫療手套單價，受惠於醫療手套需求成長，全球最大醫療手套製造國馬來西亞4大手套製造商2020年、2021年都交出亮眼的獲利成績，但自去年下半年起，因疫苗普及、重症患者減少，醫療院所對手套需求逐漸減少，經銷商醫療手套庫存開始墊高，連帶製造廠對上游乳膠拉貨均受到影響，國內南帝(2208)、申豐(6582)業績也開始下滑，而馬國橡膠手套製造協會(MARGMA)評估庫存去化仍需時間，估計至少要再等6至9個月，也就是需至2023年才有機會看到庫存去化完成。

回顧南帝、申豐疫情期間業績表現，受疫情期間一次性醫療手套需求大幅增加，帶動手套製造商積極向上游丁(月青)乳膠廠拉貨，推升南帝、申豐營運成績，南帝2020年營收來到144億元、年增16%，2021年營收是235億元、年增63%，申豐2020年營收是56.28億元、年增61%，2021年營收是81.62億元、年增55%，隨營收大增、毛利率同步向上，獲利表現也同樣亮眼，南帝2020年EPS 7.21元、2021年EPS 14.92元、申豐2020年EPS 16.85元、2021年EPS 32.74元，表現均相當亮眼。

但自下半年起，因疫苗普及、重症患者減少，醫療院所對手套需求逐漸減少，經銷商醫療手套庫存開始墊高，連帶製造廠對上游乳膠拉貨均受到影響，國內南帝、申豐業績也開始下滑，南帝前7月營收年減5成、申豐前7月營收年減約79%，第二季單季營運也發生虧損，兩家業者今年營運承受不小衰退壓力。

在未來市況上，目前醫療手套單價約回落到疫情前水準，市況逐漸恢復正常，MARGMA指出，雖然手套單價快速回落，但就出貨量來看，預期今年馬來西亞手套出口總額仍可以超過2019年水準，但MARGMA也拉長了庫存去化的預期時間，原先對於庫存去化速度有較快預期是出自於對COVID-19變異株可能會增加醫療院所需求，惟變異株雖帶來較高確診數，但重症控制有成，並未顯著提升對醫療手套需求，目前MARGMA評估至少要再等6至9個月，即是需至2023年才有機會看到庫存去化完成。

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資料來源-MoneyDJ理財網