《DJ在線》同業業績見衰退，豪展逆勢向上

MoneyDJ新聞 2020-09-08 09:16:24 記者 劉莞青 報導

沒有國內產能與自有品牌業務的豪展(4735)今年初沒有佔到國內市場商機，但持續為代工客戶接單出貨，因而與同為體溫計製造廠的熱映(3373)業績呈相反方向。疫情後豪展營收原本平淡，但從6月起飛，7、8月接連創高，第四季每月營收估計也都在3億以上、全年EPS也至少10元起跳，今年擴產與新增客戶與拿下新訂單後，明年營運也不看淡，至少維持今年高檔水位，營運續看正向。

熱映創高8月終止，轉向海外出口

體溫計製造廠商熱映今年以來受到疫情需求帶動，年初營收即大幅成長，從2月開始創歷史新高、持續到7月，但8月開始營收逐月創高的趨勢正式結束，法人指出，熱映2月藉自有品牌站穩國內內銷市場，國內因疫情影響，整體體溫計市場約在4月達到高峰，4月起國內體溫計也開放出口，熱映客戶中亦有日系體溫計廠商，在國內市場逐步飽和後，熱映也將重心轉往海外市場。

法人指出，以國內藥局等通路銷售上，體溫計如額溫槍、耳溫槍的單價與毛利都遠高於代工訂單，也帶動熱映上半年營運交出亮眼成績，營收來到11.34億元、年增200%，毛利率62%，較去年同期大幅增加40個百分點；但法人也指出，如果熱映轉向以海外代工訂單為主，估計毛利率將會較上半年高檔回落，下半年獲利表現也會稍見降溫。

與熱映逆向，豪展營收下半年才爆發

與熱映不同，同樣以體溫計製造為主要業務之一的豪展，因為主要生產基地在中國吳江，而面對中國嚴加控管國內抗疫相關醫療器材出口的影響下，豪展雖然接單滿手，但是卻苦等了一段時間才順利出貨，營收直到6月才站上2億大關，7、8月都紛紛交出3億以上的營收表現。

以營運模式來看，一直都以代工為主的豪展受制於國內產能有限，上半年國內體溫計需求大增的階段，對公司的業績拉抬有限，但是現階段當疫情在全球持續蔓延時，品牌客戶仍在全球積極布局，為豪展的接單帶來動能。

至於豪展的業績為何遲至6月才爆發，除了中國的出口禁令以外，必要零組件在中國年初疫情影響下，體溫計供應鏈一度因為sensor出貨不足斷鏈，海外市場包括歐美的體溫計產品都賣至斷貨，卻遲遲等不到中國製造端的補貨，但又面臨復工壓力，每棟建築物、每戶家庭幾乎都有需求，目前銷售端與製造端至少有1至2個月左右的空窗，也是目前豪展客戶持續大量下訂單的主要原因。

兩岸大擴產，豪展明年業績怎麼看？

因為對客戶供不應求，豪展也為此持續進行擴產，最後一波擴產預計於9月完成，擴產後台、中兩地產能將呈現台灣6條、中國吳江18條，較原先台灣2條、吳江9條均大幅成長，整體擴產資本支出約2000萬人民幣，預計後續每月折舊將增加約120萬台幣；帶擴產完成後，第四季單月營收評估仍可以站穩3億規模，今年EPS也看至少10元起跳，業績暢旺。

至於明年業績展望，豪展則指出，擴產並非僅是為單次疫情需求所做的準備，公司於此次疫情當中，也積極與不少新客戶接觸，有些客戶過去將訂單交由其他代工廠交貨，但今年以來考量在出貨穩定性與品質上，轉而將主要代工訂單交給豪展；除斬獲新客戶外，也有客戶本來僅是歐洲區域性品牌，在經銷商積極導入之下今年跨進美國市場，帶動客戶規模成長，未來訂單量也可望放大。

法人評估，豪展經過此次擴產與客戶成長帶動，以在手客戶預測需求來看，未來營收規模將較既往更上一層樓，明年起月營收至少會維持在2億以上水準，也將帶動豪展明年營運至少持穩今年成績，營運仍看正向。 資料來源-MoneyDJ理財網