《DJ在線》同業業績見衰退,豪展逆勢向上

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MoneyDJ新聞 2020-09-08 09:16:24 記者 劉莞青 報導



沒有國內產能與自有品牌業務的豪展(4735)今年初沒有佔到國內市場商機,但持續為代工客戶接單出貨,因而與同為體溫計製造廠的熱映(3373)業績呈相反方向。疫情後豪展營收原本平淡,但從6月起飛,7、8月接連創高,第四季每月營收估計也都在3億以上、全年EPS也至少10元起跳,今年擴產與新增客戶與拿下新訂單後,明年營運也不看淡,至少維持今年高檔水位,營運續看正向。

熱映創高8月終止,轉向海外出口

體溫計製造廠商熱映今年以來受到疫情需求帶動,年初營收即大幅成長,從2月開始創歷史新高、持續到7月,但8月開始營收逐月創高的趨勢正式結束,法人指出,熱映2月藉自有品牌站穩國內內銷市場,國內因疫情影響,整體體溫計市場約在4月達到高峰,4月起國內體溫計也開放出口,熱映客戶中亦有日系體溫計廠商,在國內市場逐步飽和後,熱映也將重心轉往海外市場。



法人指出,以國內藥局等通路銷售上,體溫計如額溫槍、耳溫槍的單價與毛利都遠高於代工訂單,也帶動熱映上半年營運交出亮眼成績,營收來到11.34億元、年增200%,毛利率62%,較去年同期大幅增加40個百分點;但法人也指出,如果熱映轉向以海外代工訂單為主,估計毛利率將會較上半年高檔回落,下半年獲利表現也會稍見降溫。

與熱映逆向,豪展營收下半年才爆發



與熱映不同,同樣以體溫計製造為主要業務之一的豪展,因為主要生產基地在中國吳江,而面對中國嚴加控管國內抗疫相關醫療器材出口的影響下,豪展雖然接單滿手,但是卻苦等了一段時間才順利出貨,營收直到6月才站上2億大關,7、8月都紛紛交出3億以上的營收表現。

以營運模式來看,一直都以代工為主的豪展受制於國內產能有限,上半年國內體溫計需求大增的階段,對公司的業績拉抬有限,但是現階段當疫情在全球持續蔓延時,品牌客戶仍在全球積極布局,為豪展的接單帶來動能。

至於豪展的業績為何遲至6月才爆發,除了中國的出口禁令以外,必要零組件在中國年初疫情影響下,體溫計供應鏈一度因為sensor出貨不足斷鏈,海外市場包括歐美的體溫計產品都賣至斷貨,卻遲遲等不到中國製造端的補貨,但又面臨復工壓力,每棟建築物、每戶家庭幾乎都有需求,目前銷售端與製造端至少有1至2個月左右的空窗,也是目前豪展客戶持續大量下訂單的主要原因。

兩岸大擴產,豪展明年業績怎麼看?

因為對客戶供不應求,豪展也為此持續進行擴產,最後一波擴產預計於9月完成,擴產後台、中兩地產能將呈現台灣6條、中國吳江18條,較原先台灣2條、吳江9條均大幅成長,整體擴產資本支出約2000萬人民幣,預計後續每月折舊將增加約120萬台幣;帶擴產完成後,第四季單月營收評估仍可以站穩3億規模,今年EPS也看至少10元起跳,業績暢旺。

至於明年業績展望,豪展則指出,擴產並非僅是為單次疫情需求所做的準備,公司於此次疫情當中,也積極與不少新客戶接觸,有些客戶過去將訂單交由其他代工廠交貨,但今年以來考量在出貨穩定性與品質上,轉而將主要代工訂單交給豪展;除斬獲新客戶外,也有客戶本來僅是歐洲區域性品牌,在經銷商積極導入之下今年跨進美國市場,帶動客戶規模成長,未來訂單量也可望放大。

法人評估,豪展經過此次擴產與客戶成長帶動,以在手客戶預測需求來看,未來營收規模將較既往更上一層樓,明年起月營收至少會維持在2億以上水準,也將帶動豪展明年營運至少持穩今年成績,營運仍看正向。 資料來源-MoneyDJ理財網