《DJ在線》各擁護體題材,抗跌鋼鐵股出列!

MoneyDJ新聞 2022-07-06 12:34:38 記者 周瑩慈 報導

面對股市及鋼鐵產業走疲,大國鋼(8415)、世紀鋼(9958)及長榮鋼(2211)受惠在市場上擁獨特地位,市佔率高,且有基礎建設相關穩定的需求支撐等,營運較不受干擾,股價也相對抗跌,吸引投資人注意。

低Beta值、高市佔、需求穩健,三鋼廠股價耐震

若以今(6)日盤中股價來看,今年以來大盤已下跌逾2成,而大國鋼、世紀鋼股價則分別跌1成、5%,長榮鋼更逆勢上漲9%,表現相對抗跌。法人分析,主要有三原因:一是以主要用於衡量系統係風險的Beta值來看,大國鋼、世紀鋼、長榮鋼分別為0.56、0.64、0.83,均小於1,與大盤連動性相對低。

二則是三業者主要需求與公共工程、基礎建設相關,屬於中長期穩健的需求;三則是廠商在各自族群中均擁有較高市佔率,甚至擁有寡占地位,因此相對具有議價能力,報價較不受原料波動影響。

大國鋼便表示,公司在美國扣件通路市場佔有率已達8成,擁有寡占地位,已是遊戲規則制定者,加上公司多年來耕耘網路銷售模式,因此整體產品訂價較不受原料波動及客戶議價影響,像是近期雖鋼價走跌、需求也較疲弱,但公司接單持續穩健,單日營業額保持300萬美元以上,毛利率也站穩4成高檔水準。

世紀鋼指出,政府積極推動離岸風電發展,看好這項事業是幾十年都做不完的工作,因此營運重心早已自傳統鋼構轉移,目前風電營收比重超過8成。公司表示,近期甫完成兩座亞洲最大的9.5MW離岸風電水下基礎,7月開始出海安裝,公司在PP、Jacket等水下基礎製造上,無論是技術、產品品質均領先市場,也因此接單持續暢旺,目前在手訂單已滿到2024年。

長榮鋼則指出,經過廠區調整,目前一年鋼構產能已來到16~17萬噸,為全台最大,在鋼構這個「毛三到四」產業中,公司毛利率一直以來相對同業高,中長期力拚鋼構本業毛利率在7~10%水準。長榮鋼並表示,近年來受惠台商回流、公共工程、半導體及電子廠積極擴廠帶動,鋼構市廠持續處於供不應求情況,看好鋼構產業榮景至少還有1~2年。

三廠今年營運逆勢攀高可期,後市亦不看淡

展望今年,大國鋼表示,公司是北美最大扣件通路商,且受惠庫存相對同業充足,產品線也更齊全,持續侵蝕競爭者市占份額,議價能力強。需求端,受惠美國工業、基礎建設等需求相對有撐,接單持續穩健,看好今年營收、獲利有望保持成長、再創新高。

展望後市,大國鋼表示,基礎建設計畫將帶動美國中長期扣件需求,而公司持續尋找合適標的,未來將在合適情況及時機再透過併購擴大產品線、營運規模,未來應很難看到公司營運衰退,展望相當正向。

世紀鋼則指出,今年最主要的離岸風電訂單為哥本哈根基礎建設基金(CIP)的Jacket大單,受惠水下基礎學習曲線提升,且缺工問題改善,加上傳統鋼構事業穩定貢獻,今年營收、獲利可望再優於去年、續寫新猷。

世紀鋼進一步指出,隨Jacket學習曲線攀升,公司成為國內產業領頭羊,除目前在手的數個承作契約,也持續爭取未來5~10年訂單,而台北港高規格專用廠房第二、三期近期陸續完工投產,將有助後續生產、出貨量提升。

此外,台中港廠區二期廠房正如火如荼興建中,並已與丹麥Welcon公司簽屬技術合約,未來從海底基樁到風機塔架,公司將完整的滿足開發商需求。中長期而言,世紀鋼目標在離岸風電鋼結構領域市佔率達6成,穩坐市場龍頭地位,看好風電事業帶來長期且高額的利潤。

展望今年,長榮鋼指出,除了鋼構本業、轉投資環保事業欣榮及水美持續穩定貢獻,下半年榮鼎綠能開始正式商轉,進一步推升營收、獲利,再加上今年有較大筆股利收入挹注,看好今年營收、獲利再向上攀升,同步創高。

此外,除鋼構產業仍至少有1~2年榮景,公司後續也將進一步優化欣榮、水美的廢棄物處理量能,其中,水美將鎖定難度及單價較高的固體廢棄物處理,也有擴廠計畫,預計2024年上半年新廠正式商轉,產能來到每天43噸有害事業廢棄物、醫療感染性廢棄物等,為後市營運再添成長動能。

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