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《DJ在線》全民拚防疫 不織布族群受惠大?

2020/02/04 12:24 Moneydj理財網

MoneyDJ新聞 2020-02-04 12:24:41 記者 王怡茹 報導

中國武漢肺炎(新型冠狀病毒肺炎)在全球肆虐,使全民防疫意識高漲,各地也掀起口罩搶購熱潮,現在可說是「一罩難求」。市場看好與口罩製造有關的不織布族群將從中受惠,包括康那香(9919)、恆大(1325)、南六(6504)等近來股價表現強勁,在台股一片綠油油之中,顯得尤其突出。究竟,目前各家業者口罩相關產品的貢獻有多大? 在短期的防疫商機之外,今年成長動能又在哪呢?

購買口罩改採實名制 每片降為5元

今(2020)年農曆春節期間武漢肺炎疫情加劇,儘管行政院院長蘇貞昌於大年初一就宣布禁止口罩出口1個月,但因全台產量有限,加上恐慌心理造成的囤貨行為,仍出現民眾瘋狂搶購的亂象。為解決此問題,政府上周開始實施「每人限購3片」措施,全台超商口罩只要一上架還是迅速被掃光,買不到的人抱怨連連。

昨(3)日政策再轉彎,6日起將改採「實名制」,民眾需持健保卡在全國約6500多家健保特約藥局購買,每人每次限購兩片、每片降為5元,7日內不得重複購買。由於口罩供不應求,政府近期決議斥資2億元購置設備、建立60條口罩產線,要將日產能由原本的400萬片拉高到1000萬片。

隨疫情持續延燒,口罩需求只增不減,部分投資人將目光轉向相關類股上,激勵不織布族群股價強勢走揚。其實,台灣不織布產業起步相當早,至今已有50年歷史,目前在全球前40強之中,台商就奪下了兩個席次,除口罩之外,也可將產品應用在醫療、工業、航太…等多領域,具有國際競爭力。



康那香:口罩日產量20萬片

以國內首家生產婦幼棉織品廠商康那香為例,公司在兩岸皆有據點,而口罩生產線則位於台南將軍口寮廠、共兩條,分別生產平面口罩,以3D立體口罩(3D口罩僅在觀光工廠及官網販售,且現暫時停售中),日產能各為15萬片、5萬片,占營收比重不到1成,目前訂單已滿到6~7月。

康那香近年營運重心放在高端產品,且於兩岸皆有擴廠規劃。其中,中國揚州廠未來可幫國際大廠代工如濕紙巾、衛生棉等產品,預計2021年9月投產,並依客戶需求彈性配置產能。台灣部分,目前正在籌備新廠中,主要生產工業用不織布商品,以提高不織布價值,同時也在評估純不織布銷售

公司2019年前三季營收37億元,年增14.91%,主要受惠於新品上市(中國市場),但因產品組合改變壓低毛利率,稅後淨損4491.7萬,EPS為 -0.1元。法人預估,由於去年前三季虧損幅度較大,全年轉盈難度高,今年則要觀察中國市場銷售情形,若新品能上軌道,或有機會擺脫低檔;長期來看,則要留意台灣及揚州新廠的進度,是否能帶來顯著的業績貢獻。

恆大:台灣共4條口罩生產線

以針織手套與皮手套起家的恆大,1990年切入不織布市場,目前主力產品為紡結與複合不織布,占營收比重逾9成,而用在空氣清淨濾材的熔噴不織布則占了2%。以口罩產線來看,公司在台灣擁有四條產線、中國共兩條,台灣方面每日可生產40萬片以上,受惠防疫商機的程度較高。

恆大則看好空汙帶動相關需求增溫,並視為重點發展產品,旗下台南新廠已於去年底完工,並取得使用執照,該廠可容納兩條大型生產線,主要聚焦在過濾材等高端不織布產品。據了解,目前公司已進入試產階段,預計最快下半年對營收有較為明顯的貢獻

恆大2019年前三季營收為5.97億元、年減9.94%,毛利率9.88%,遜於前(2018)年同期11.37%,稅後淨利2333萬元,年減近4成,EPS 0.33元。法人預估,在營收規模、毛利率下滑下,2019年獲利恐不如2018年。不過,若新產能順利開出,則有望提振今年營收,而轉型(提升高端產品比重)對獲利的挹注效果則待觀察。

南六:可供應口罩材料

目前南六雖沒有直接生產口罩,但可生產口罩原料(即熱風/熱壓布),同時也擁有抗菌濕紙巾、醫療手術衣用布產能,可一定程度受惠此波防疫商機。值得注意的是,公司今年主要成長動能自高雄燕巢新廠,目前部分供自用,且產品已通過日系客戶驗證,最快第二季可以交貨,下半年伴隨旺季報到,有機會進一步放量。

法人則估,在產能全開狀況下,南六燕巢新廠一年可貢獻20億~25億元,依此推算,今年營收有望達到75~80億水準,創歷年新高。獲利方面,由於過去南六產能不足,需向外採購不織布再進行加工出貨,在外購比例降低下,今年毛利率有望優於去年,獲利成長亦可期,惟須留意人民幣波動風險。

整體來看,業內人士認為,目前口罩相關產品占不織布廠營收比重低,且該產品利潤較差,因此儘管短期內可為營收帶來一些助益,但有可能壓縮獲利,還是要觀察高端產品接單情形,以及新產能開出時間。以更長遠來看,不織布老廠均以轉型為首要目標,是否藉此拉高技術門檻,進而帶動業績成長,值得密切追蹤。

不織布族群擴廠規劃&產品策略:

資料來源:公開資訊觀測站、各公司,王怡茹整理製表。

(首圖來源:康那香官網) 資料來源-MoneyDJ理財網
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