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《DJ在線》二極體下半年強弱有別，車用/工控扮演要角
MoneyDJ新聞 2022-07-19 11:27:17 記者 張以忠 報導
二極體族群今(2022)年第2季受到中國封控、供應鏈不順影響，多少影響出貨動能，不過隨著封控影響解除，加上晶片供給吃緊情況緩解，下半年普遍出貨有望走順，不過受到通膨影響，消費性電子持續轉弱，但車用、工控需求仍正向，將扮演營運要角，而以車用/工控佔比較大，或是佔比持續提升的廠商受惠程度較大，包括台半(5425)、朋程(8255)下半年營運有望較上半年升溫。
第2季經歷中國封控，即便生產未受到封控影響，但在供應鏈、物流運輸不順之下，二極體廠的出貨多少仍受到衝擊，不過隨著封控影響解除，且原本上半年的晶片旱象也有望解除，主因多家晶圓代工廠受到消費性產品需求疲弱影響，釋出更多產能予車用、工控應用，在晶片供應走順下，下半年二極體廠出貨有望回升。
不過，下半年各家廠商強弱仍有別，由於消費性電子持續疲弱、持續消化庫存，短期並未看到止穩跡象，因此必須是車用/工控佔比較高，或是成長力道較強的廠商，下半年才有機會在消費性產品扯後腿之下仍能浮出水面，逆勢走升。
供應鏈指出，二線晶圓代工廠原本產能吃緊，讓車用/工控產品出貨受到壓抑，不過這樣的情況已經轉變，隨著全球通膨高漲，明顯影響消費性產品如PC、手機、家電等產品需求，在需求降溫之下，晶圓代工廠已經開始主動釋出產能予車用/工控應用，由於下半年車用/工控需求仍然正向，將有助於相關二極體廠出貨仍具支撐。
台半車用+工控合計佔營收逾5成，依目前能見度，下半年雖消費性電子需求轉弱，不過車用/工控需求仍暢旺，預期整體下半年營收仍有望溫和逐季墊高，此外，下半年也因產品組合優化，毛利率有望不亞於上半年，法人預期，全年EPS挑戰超過6元，較市場預估的5元上修。
台半今年車用動能之一是40V mosfet出貨量持續放大，該產品投片聯電(2303)、力積電(6770)，原本晶圓代工產能吃緊，台半訂單遠大於晶片供給量，不過隨著下半年晶片供給走順，有機會帶動台半車用產品出貨增溫。
以燃油車內燃機二極體為銷售主力的朋程，營收結構中幾乎為車用產品，展望後市，隨著中國封控影響解除，加上車用晶片供應逐步走順，法人指出，其第3季營收估較第2季回升，且目前多數車廠對第4季交車量展望亦正向，預期第4季營收有機會續走高。
新產品方面，朋程應用於油電混合車的48V功率模組，第1季小量出貨，由於基期還低，今年每一季度出貨都將明顯成長，不過預期全年佔營收仍在個位數比重。
德微(3675)目前工控+車用佔比約4成以上，展望後市，公司目前在車用、工控需求仍穩健，不過考量當前通膨環境仍充滿不確定性，暫估下半年營收較上半年持穩。德微去年底法說會時曾預期，今年全年目標賺進一個股本，以今年下半年掌握度而言，有望達成目標，法人預期，全年EPS看穩10元。
強茂(2481)目前車用佔比已由原本1成出頭提升至15-20%，工控則在2成左右佔比基礎上有所提高，展望後市，由於大中華地區市場消費性產品需求疲弱，且中國無錫因當地疫情升溫、管控力道提升，強茂於當地有廠房，目前生產未受影響，不過因為進出管控趨嚴，多少影響物流，預估第3季出貨將受到一定程度影響，所幸目前車用、工控需求持續提升，在前述因素相互消長之下，法人預期，其第3季暫估較第2季持穩上下，下半年隨著晶片供給走順，中壓、中高壓新品陸續貢獻營收，公司力拚全年營收維持成長軌道。
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資料來源-MoneyDJ理財網
