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《DJ在線》不利因素漸退，鋼市拚明年Q2復甦
MoneyDJ新聞 2022-12-07 09:58:14 記者 周瑩慈 報導
先前鋼市持續受強勢美元、俄烏戰爭、中國清零封控等不利因素壓抑，價格、需求同步走弱，不過近期隨美元回落、中國封控政策也有逐步鬆綁的趨勢，原物料價格開始反彈，市場對後續需求看法也略趨正向，其中，產業老大哥中鋼(2002)便預期，農曆年後、明年第二季下游補庫需求就可望顯現，帶動鋼市回溫。
鋼市低迷，鋼廠下半年營運承壓
受下半年來鋼價、需求走疲影響，上游龍頭廠中鋼9月開始營運由盈轉虧，而累計今年前10月營業淨利233.82億元，年減64.55%；稅前淨利290億元，年減58.91%，每股稅前盈餘1.88元。
中鋼預期，因部分外銷地區競爭壓力仍大，且隨時序靠近年末，客戶進一步調節庫存，歐、美等地區工作天數也減少等，預期11、12月出貨較10月的約90萬噸持平到略減，整體第四季出貨量較第三季約272萬再下滑。
鍍面大廠燁輝(2023)第三季受鋼價走跌、鋼市需求急凍，以及庫存跌價損失影響，合併營收203.78億元，寫近6季新低，歸屬母公司業主淨損3.81億元，EPS -0.19元，不過受會上半年表現強勁，累計前三季合併營收664.93億元，年增0.46%，仍寫同期新高，歸屬母公司業主淨利11.77億元，改寫近6年次高紀錄，EPS 0.59元。
展望第四季，燁輝認為，受國際間產品低價競爭、匯率等衝擊，外銷接單仍疲弱，即使台灣內銷情況相對穩健、中國接單也較先前大規模封控時期略有回溫，不過公司外銷佔比高，預期第四季營運仍辛苦、挑戰多，虧損力拚較第三季收斂。
另外像是扣件線材大廠春雨(2012)，同樣受通膨、升息、中國封控，以及鋼價走跌等影響，今年下半年來台灣外銷、中國區接單放緩，第三季歸屬母公司業主淨利1.23億元，季減逾2成、年減48.54%，累計前三季歸屬母公司業主淨利4.33億元，年減27.47%，EPS 1.55元。
展望第四季，春雨指出，公司三大市場台灣、中國、印尼共佔營收80%~85%，台灣除內銷也外銷歐美各地，去年月出貨量高峰達1.2萬噸，目前降至7千至8千噸；中國正常線材、扣件月出貨量約6千噸，目前也落在4千至5千噸左右，整體需求仍弱，不過，春雨預期市況已落底、不會更差。
鋼市何時復甦？業者料農曆年後、Q2
針對鋼市復甦時間點，中鋼認為，經過半年以上時間，下游庫存修正已陸續告一段落，目前買氣仍低迷，主要應是因為時間接近年末，客戶不想增加庫存，以及仍在觀望明年景氣表現所致。
不過，中鋼表示，隨中國逐步放寬封控措施，後續為振興經濟，有望祭出刺激房市、車市政策，此外，美國基建預期選舉後也將有更多實質進展，還有在各國鋼廠減產穩價下，各地鋼價多已進入打底階段，隨升息腳步放緩、美元回落，原料價格、開始反彈，對廠商外銷競爭力也有助益。
整體而言，中鋼認為，隨先前壓抑鋼市的幾塊大石頭慢慢解除，預期鋼市再盤整一兩個月，農曆年後、明年第一季補庫需求就可望逐步顯現，進而推動鋼市回溫。
中鴻(2014)、燁輝則表示，因市況變化大、不確定性高，目前仍較難預測明年鋼市情況，因此對鋼市復甦時間點仍維持保守、觀望態度，也許要到下半年。不過，燁輝指出，近期產業較多聲音確實是看第二季回溫，而若以此想法來看，業者應在第一季、農曆年後就要開始回補庫存，公司持續緊盯市場變化。
往下游看，春雨也表示，市場從今年下半年開始調整庫存，預期去化到2023年第一季，共約9個月時間，並在第二季至少看到小幅度復甦、接單回溫。以歐洲市場為主的螺絲廠久陽(5011)則表示，依照客戶消化庫存情況，預期明年首季接單可望復甦，因此也已開始提前儲備低價原料庫存，有望在明年市況回溫時，讓毛利率、獲利續撐高檔。
以北美市場為主的螺絲廠世豐(2065)則表示，就客戶釋出的訊息來看，目前庫存仍偏高，還需要時間消化，不過公司積極調整產品、客戶結構，營運保持穩健，在手訂單也仍有4個月水準。因此，即使明年需求較今年走疲，公司對營運也沒有太悲觀，以守住毛利率、獲利表現為目標。
(圖片來源：中鋼)
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資料來源-MoneyDJ理財網
