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《DJ在線》電子業景氣冷，從被動元件窺端倪
MoneyDJ新聞 2022-09-29 09:51:19 記者 邱建齊 報導
主要代理Panasonic(6752.JP)電子零組件的通路商堡達(3537)董事長陳家裕(左二)昨(28)日指出，對下半年甚至明(2023)年上半年持保守看法，包括INTEL/AMD/NVIDIA等大廠需求都下修，目前庫存去化是首要目標；艾華(6204)看去化庫存就要花1年時間；大毅(2478)看第四季考驗大；國巨(2327)估庫存調整仍須進行近半年時間；興勤(2428)下半年也以去化庫存為主要目標；富致(6642)對下半年轉為較保守看待。
陳家裕表示，去年跟前(2020)年電子業大好、缺料缺很嚴重，EMS代工廠等很多客戶都下很多訂單，堡達因應這些需求也備很多貨，現在公司及其他同業庫存水位都是創歷史新高，客戶庫存也是歷史新高、平均起來至少都是2~3個月，所以目前庫存去化還是首重目標，快的話或許還是要明年第一季才可望見到庫存水位比較明顯下降，電子業在今年下半年、甚至明年上半年比較嚴峻。
堡達產品應用以NB相關佔4~5成為最大比重、第二大是網路伺服器佔2成左右、工控則不到1成；陳家裕看到筆記本電腦/網路伺服器/工業電腦等客戶所屬產業確實比較趨緩，何時能看到需求明顯回溫現在也普遍都說不清；不過相形之下網路伺服器對公司影響較低，因為5G/基地台/大型資料中心基本上是B2B，伺服器的影響也比較沒那麼大，筆電就比較是消費者為主、影響就比較大；工控雖然也是不好，但因為量本來就小、影響也相對小。
陳家裕指出，堡達今年前半年營運很好，下半年之後一直下來、反轉太快，由於美國連續升息、通膨壓制不下來以及戰爭影響原物料等等因素，相信電子業大部分都是上半年好、下半年下滑。不過台幣大貶、現在已經快到32、33台幣兌換1美元，等於救到電子業等出口導向企業。
不過陳家裕也表示比較擔心明年。今年美元強勢應該跑不掉，看聯準會的主張跟政策趨勢，預估美元會持續強勢，但美元不可能一直升、總有會下來的時候，屆時若通膨因素以及戰爭仍持續，沒有讓消費者信心能夠大增的因子、整個消費力道還是疲軟，由於對電子業有利的匯率因素已經不在、只剩下不好的因素，需求沒有起來、庫存一直累積就會讓人很擔心。
對於今年營運能否持平去年水準，陳家裕表示今年上半年表現超過預期、下半年雖然相對比較辛苦但起碼匯率可以補上，希望今年全年可以打平去年。
利基型被動元件廠艾華針對目前主力業務可變電阻展望表示，觀察到整個供應鏈的庫存積壓，有些公司庫存過去可能3~4個禮拜、現在一下子增加到40~50個禮拜，光去化庫存就要花1年時間，艾華算是滿上游的供應商，這些積壓的庫存導致客戶下單狀況比較不像以前那麼積極，因此對下半年展望不是非常好，由於全世界的連動性非常高，公司所面臨的挑戰如供應鏈庫存積壓/IC缺料、外在環境如烏俄戰爭/通膨/中國區域封控都還在，對明年展望也只能說審慎樂觀。
電阻廠大毅看9月以後仍難脫低迷、尤其第四季還有十一長假及年底盤點，估9~12月單月營收基本接近7~8月約3.5~3.7億元水準，依此推算全年營收將低於50億元、年減超過2成；另因稼動率持續低迷僅約5~6成、不利毛利率走勢，目前接單能見度低、庫存水位持續降到約2~3個月水準，價格基本上變化不大、但因景氣不好而有些價格競爭，下半年在第三季尚有台幣急貶挹注較多匯兌收益在業外，目前看第四季考驗大。
龍頭廠國巨對於第三季產能利用率規劃分別為標準品從第二季的60~70%降至50~60%、佔營收已達75%左右的特殊品仍有90~100%水準。法人維持第三季營收季減低個位數及本業雙率約持平第一季看法，但看第四季因年底盤點等季節性因素，無論是標準品還是特殊品產能利用率都會下滑，第四季營收季減幅度可能達中到高個位數；由於仍需2個季度去化庫存，國巨以穩定價格為目標，高階利基型產品需求則可望領先ㄧ般標準型產品在明年初復甦。
保護元件大廠興勤表示，下半年市場景氣不好，尤其消費型產品今年確實不好、需求較去年減少很多，預估營收佔比也會下降；車用/儲能今年量反而有上來、可彌補部分消費性電子的不足。不過，雖然產品組合有此調整，但下半年以去化庫存為主要目標之下，未來2個月營收看起來可能會稍微較低一些，毛利率因稼動率無法充分運轉也會較低，整體而言，人工成本增加、整體產能稼動率偏低、庫存去化都會影響成本。
保護元件廠富致表示，受通膨影響購買力、客戶也傾向不多備庫存，下半年轉為較保守看待；富致本身的庫存也ㄧ直在減少，若以去年平均月營業額近5,000萬元計算，庫存水位已從原先大約2~3個月降到目前維持2個月或以下的水準。對於未來展望，董事長陳繼聖坦言接下來的半年內都看不清、但1年以後應有機會從谷底回復上來。
(圖片來源：MoneyDJ理財網)
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資料來源-MoneyDJ理財網
