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《DJ在線》車用+工控需求有撐，二極體穩中求勝
MoneyDJ新聞 2022-08-25 12:15:32 記者 張以忠 報導
儘管消費性電子需求低迷、多數終端產品正經歷庫存調整，不過車用以及工控需求持續熱絡，二極體廠以車用/工控佔比較大的廠商，今(2022)年下半年都擁有彌補消費性電子下滑的基礎條件，整體而言，包括台半(5425)、德微(3675)、強茂(2481)、朋程(8255)，下半年都能因車用或工控需求支撐下，營運表現普遍將不亞於上半年。
近兩年疫情影響之下，供應鏈不太穩定，斷供危機頻繁發生，包括tier 1廠在內的汽車供應鏈，為了分散零組件供應來源，紛紛尋找第二、第三供應商，以降低供貨集中風險；二極體廠近年也趁此機會積極轉型，將產品轉往高附加價值的車用、工控進行認證，部分廠商也因為布局較早，已經取得階段性成果，帶動車用+工控佔比持續提升，因此值此消費性電子需求不振之際，還能仰賴車用+工控產品的高速成長，讓營運表現獲得有力支撐。
台半車用+工控合計佔營收逾5成，其中在車用領域，早在2002年就開始布局，目前包括整流器產品、TVS保護元件都已取得車規認證，據了解，目前公司已是比亞迪主力供應商之一，同時40V MOSFET也已打入Continental供應鏈，預計第4季小量出貨、有望明年逐步放量，台半未來車用成長性持續看好。
台半7月營收13.67億元，月減1.56%、年增24.70%，為歷史次高，展望後市，由於消費性電子需求走弱，所幸車用、工控需求仍強勁，法人預期，第3季營收持穩上一季高檔，第4季仍需觀察大環境走勢，不過觀察車用、工控需求續強，加上有新產品小量出貨，因此仍有機會推升第4季營收攀高。並預期全年EPS有望突破6元水準、創歷史新高。
德微目前工控+車用佔比約4成以上，短期而言，受到消費性電子需求下滑影響，將多少影響德微營收表現，不過此部分屬於毛利率較低產品，相對地，毛利率較佳的工控+車用需求仍穩健，因此市場預期，德微下半年營收與上半年相較，將較為持平，不過在產品組合優化之下，獲利表現將不亞於上半年，全年EPS估站穩10元、創歷史新高。
市場關注德微在高功率產品布局，目前自動化封裝機台在架設中，預計2024年第1季投產，將主攻車用、工控MOS類產品，當中也包含SiC MOS，未來公司車用+工控產品比重將持續增長。
強茂目前車用佔比約15-20%，工控則達約2成多。強茂7月營收11.14億元，月減7.19%、年減8.60%，展望後市，由於中國多地因疫情復燃、有零星管控措施，多少影響物流運輸，將影響出貨表現，目前車用、工控需求仍正向，不過消費性電子需求較為疲弱，預期第3季營收暫估持平上一季，全年力拚保持成長軌道。
整體下半年在晶片供給走順下，有機會帶動強茂工控及車用出貨比重進一步提升，有利於強茂優化產品組合。強茂今年上半年各季度毛利率皆優於去年同期，今年下半年毛利率表現有機會較上半年更佳。
朋程目前營收幾乎全部來自車用，並以燃油車內燃機二極體為銷售主力、佔逾9成，隨著中國封控影響解除，加上車用晶片供應逐步走順，法人指出，第3季營收估較上一季回升，第4季目前雖仍需觀察大環境情況而定，不過預期營收仍能保持年增表現。
市場關注朋程在新能源車市場的布局，主要產品包括IGBT模組以及SiC模組，目前產品認證中，預計要至明年才會有較為明顯貢獻。
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資料來源-MoneyDJ理財網
