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《DJ在線》煤化工長期趨勢受限，PVC、EG將有長多可期
MoneyDJ新聞 2021-09-28 10:29:33 記者 林昕潔 報導
中國大陸嚴格執行能耗雙控，此次突襲式的要求高耗能產業停工至月底，就可看出從中央到地方政府態度都相當積極；而在乾淨能源趨勢下，下半年煤炭價格飆漲，對石化產業來說，首當其衝的就是「煤化工產品」，成本墊高下，只能降產因應，也讓乙烯法PVC、EG反而因供給出現缺口，相關廠商如：台塑(1301)、南亞(1303)、華夏(1305)、聯成(1313)、東聯(1710)、中纖(1718)等，長線可望有利多可期。
煤炭價格飆漲，煤化工成本墊高、降產因應
中國大陸為了冬季奧運以及即將到來的雙十一國慶，維持「藍天計畫」，從7、8月起，已陸續要求國內石化廠輪流歲休、減產，降低排汙，而供給減少之下，也促使近期石化產品，雖然下游需求有減弱趨勢，但報價仍居高不下。
此外，高價煤炭亦成為產業新變數！以燃煤價格來說，從過往60~70美元(噸)，目前已翻倍上漲至170美元(噸)，動力煤價格，亦從過往最高峰200美元(噸)，一口氣飆漲至350~400美元(噸)。
在煤炭供給端受限縮的趨勢，看起來短期仍不可逆之下，這也讓大陸煤化工產業受衝擊甚重！高價煤、限電等影響下，成本大幅墊高，只能減產因應。
電石法PVC、煤化工EG長期將逐步淘汰
以PVC產品來看，電石法PVC佔大陸總產能逾8成以上，因其製程汙染性高，一直以來都是政策淘汰的方向，加上此波高價煤炭的影響下，成本無法與乙烯法PVC相抗衡，相關廠商只能減產、降載因應，這也使PVC供給端長期出現缺口。而台廠主要是乙烯法製程，在產業供需不平衡下，長期可望有利多可期，相關廠商如：台塑、華夏、聯成等。
而EG近幾年大陸開出非常多新產能，使EG長期供過於求，報價持續低迷，不過，這狀況有望出現變化，主因大陸以煤化工製程生產的EG，佔大陸總產能逾6成，在此波高價煤、限電影響下，煤化工EG廠稼動率降至僅2~3成，而下游化纖需求將進入旺季，將使EG供給出現缺口，台廠亦以乙烯法為主，包含：南亞、東聯、中纖等廠商將可望受惠。
此外，煤化工產品還有CPL、奈丸(樟腦丸)等，以CPL來說，台廠供應商僅中石化(1314)，公司原預期Q3起，CPL報價將走弱，但實際上CPL報價仍居高不下，短期主要受惠大陸調控石化廠部分歲休，使產能供給出現缺口，長期又有煤化工減產趨勢，使後續營運表現仍受關注。
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資料來源-MoneyDJ理財網
