《DJ在線》台積電Q2穩步走 好戲在下半場

MoneyDJ新聞 2021-04-15 20:30:25 記者 王怡茹 報導

晶圓代工龍頭台積電(2330)今(15)日法說會再現驚喜彩蛋，不僅上修今(2021)年資本支出至300億美元的新高水準，更調高全年美元營收成長目標到20%；比較美中不足的是，公司預估第二季美元營收將持平第一季，且單季毛利率、營益率都將下滑，不過，本季仍將是歷年最風光的第二季。

從台積電本次財測來看，2021年下半年美元營收有機會較下半年成長近1成，顯示好戲會在下半場，而主要業績推手將來自於主要客戶陸續加入5奈米行列及7奈米及成熟製程滿載的強力貢獻，全年營運攀高可期。在觀察重點上，法人則關注其高額投資是否能獲得同等回報，以及新製程毛利率回升速度。

依本次公司財測值推算，台積電2021年美元計價營收可望飆到546.06億美元、再寫新高(2020年為455.05億美元)，而2021年下半年營收將來到逾284億美元，較上半年成長近1成，並有機會季季攻高。下半年除有旺季因素加持外，MTK、AMD…等大客戶將相繼導入5奈米製程，也推了一把，據供應鏈消息，2021年5奈米月產能目標衝到14~15萬片，且快馬加鞭擴產中，顯示需求暢旺；台積電則預估，2021年5奈米營收佔比達20%。

此外，近期市場傳出台積電將變相漲價，即取消銷售折讓優惠，且將延續到2022年，雖然台積電並未正面回應任何關於價格的議題，但有IC設計業者私下透露，台積電除自2021年取消降價優惠外，首季開始便低調針對部分成熟製程調漲價格，漲幅約10%，且有逐季談價的計畫。法人則認為，相關效益在下半年也將持續顯現。

若單看台積電第二季財測，以新台幣28.4元對1美元預估，單季營收129億美元~132億美元(折合新台幣3663.6億~3748.8億元)，季增約0~2.4%，毛利率49.5%~51.5%、營益率38.5~40.5%，雙率皆呈現下滑(2021/Q1毛利率52.4%、營益率41.5%)。

台積電財務長黃仁昭說明，公司第二季業績將持平，主要是來自高效能運算相關應用及車用需求將持續成長，進而抵銷智慧型手機的季節性影響。不過，因5奈米營收貢獻提升，以及產能滿載造成無法優化成本等因素，第二季毛利率將呈季減(該數據已考量南科廠跳電影響)。

根據台積電過去提供的數據，以往每次在RAMP一個新的技術，前6~8季毛利率會低於公司其他製程平均值，之後就會回升。而7奈米於2018年第二季量產，2019年第三季毛利率就已回到平均水準。而5奈米已於2020年第二季量產，或可複製7奈米經驗，在2021年下半年毛利率就可回到平均水準。

另一方面，台積電宣告未來三年將投資千億美元，以提升產能技術，且光2021年資本支出就達到300億美元，部分法人憂心是否會增加折舊成本攤提壓力，對毛利率及獲利造成負面影響。公司強調，長久來公司與客戶的合作都非常緊密，目前可明確看到客戶對5奈米、3奈米製程的需求十分強勁，且將延續多年，因此決定拉高資本支出，以盼能抓住成長契機。

熟悉半導體的人士指出，如以28奈米製程來看，台積電2010年資本支出高達2,020.86億元，足足是2009年的964.68億元2倍多；而公司旗下28奈米製程於2011年量產，爾後造就了公司史上最賺錢、稱霸最久的一個製程世代，外界也期盼台積電能再次打臉空軍，締造另一個輝煌紀錄。

資料來源-MoneyDJ理財網