DDI三雄獲利不妙 內外資急喊賣

面板驅動IC(DDI)大廠財報失色,聯詠(3034)、敦泰(3545)第二季獲利不如預期,內外資賦予目標價紛紛降至新低點,高盛證券另指出,面板終端需求尚無復甦跡象,重申對頎邦(6147)「賣出」投資評等,DDI三雄獲利衰退壓力揮之不去。

敦泰受終端需求疲弱與報價下跌雙重衝擊,第二季每股純益季減88%、年減96%,驟降至0.44元,遠遠不及金控旗下投顧原估計的2.93元。大型投顧法人指出,智慧機需求不佳,5G機種積極採用OLED面板,預估觸控與驅動整合晶片(IDC)第三季出貨量下滑5~10%,報價亦將再下跌5~10%,雖然費用可望下降,但營收與獲利仍將持續下滑,對前景無法樂觀。

摩根士丹利證券指出,根據敦泰每股純益與毛利率的下挫狀況,完全呼應先前提出對DDI供應商毛利率壓縮的擔憂。

聯詠第二季營收未達標,毛利率、營業利益率低於市場預期,每股純益13.95元,季減23.8%、年減13.3%,單季每股純益也是近五季低點。大摩認為,聯詠與敦泰、其他DDI供應商類似,2022年毛利率都會面臨壓縮,尤其下半年狀況更為險峻,放眼2023年,更擔憂DDI供過於求與來自大陸廠商的競爭。

值得注意的是,針對市場有部分聲音認為聯詠評價已經偏低,大摩強調,聯詠獲利比起市場共識明顯存有下檔空間,評價便宜的想法並不實際,維持「劣於大盤」投資評等,推測合理股價174元。

外資估計,聯詠今年每股純益年減17%、至53.13元,明年更將直接腰斬,每股純益跳水至26.1元,2024年再大減至15.61元。

頎邦第二季受惠業外收益,帶動獲利優於預期,不過,高盛證券指出,單看核心營運表現則與市場預期相差不多。放眼後市,電視、PC、智慧機需求依然不振,產業進入庫存調整循環,需求端也不見復甦跡象,且頎邦營收與DDI高度相關,意味其終端需求與消費領域緊密連結,訂單能見度不高。高盛將頎邦的股價預期由60.6元,降至52.2元。

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