BOE示警，AI估值高企加劇全球金融風險，Fed獨立性受質疑或加大波動
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，英國央行(BOE)週三公布最新季度金融穩定更新報告指出，人工智慧(AI)相關公司的估值高企且信用利差持續收斂，已在全球宏觀不確定性猶存下，推升「全球金融市場大幅下跌」的風險。BOE在10月2日會議紀錄提到，股市估值已呈「拉伸」，其中聚焦AI題材的科技公司對預期修正格外敏感，一旦市場對AI影響的樂觀度降溫，估值回檔風險將更為突出。
報告同時點出「AI進展中的重大瓶頸」仍在，包括電力供應、資料取得與大宗商品鏈等實體約束，以及可能改變對AI基礎設施需求假設的技術或商業模式突破。上述瓶頸若惡化，恐導致資本開支放緩與現金流折現假設調整，進一步觸發評價重估。
估值面上，受美股創高帶動，科技股權重較高的主要指數本年以來大幅上行，預期本益比升至高於近十年均值的區間，市場對AI泡沫的討論升溫。雖仍有機構以基本面擴張與倉位偏多為由反駁泡沫論，但英國央行提醒，高估值結合利差壓縮，將放大任何負面意外對風險資產的敏感度。
政策層面風險亦受關注。報告提到，央行操作獨立性是貨幣與金融穩定的基石；若市場對聯準會(Fed)公信力的看法突變，美元資產(包括美債)可能面臨顯著重定價，波動與風險溢價同步上升，並透過利率傳導對其他經濟體造成外溢。近期川普對Fed與鮑威爾的評論及人事討論，使此一尾部風險受到更多關注。
英國央行提到，將就AI對金融中介的更廣泛影響展開進一步研究，特別是對AI企業及相關產業鏈的授信與融資模式。近月部分以設備與專案現金流為擔保的融資因「循環性」設計引發市場討論，若資金成本上行或需求不及預期，再融資與資產殘值風險恐同步上升。
就英國本土韌性，英國央行評估金融體系整體資本與流動性充足，即便經濟與金融情境較預期更差，銀行體系仍有能力吸收衝擊。不過在全球估值偏高、AI題材波動加大與政策不確定性疊加之際，建議機構持續強化壓力測試、資本與流動性緩衝，並關注電力與供應鏈等實體約束對科技投資回報的影響。
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【財訊快報／陳孟朔】中國電商促銷節收官，京東(美股代碼JD)交出亮麗的成績單；週二公布今年11.11成交額再創新高，下單用戶數年增約40%，訂單量年增近60%，帶動京東美股週二小漲0.5%至31.58美元。其中，手機新機成交額年比暴增逾四倍，AI平板年增約200%，大尺寸AI手機年增約150%；AI眼鏡、AI音箱、AI家庭儲存等新品動能強，成交額年增約100%。家電家居「閃電新品」成交額年增約150%，送裝一體服務訂單量年增逾90%。消費品方面，近500個服飾、美妝、運動細分品類成交額年增逾100%；京東超市逾3萬個品牌成交額年增逾100%，基地糧油、調味品成交額年增約100%，生鮮海產與蔬菜源頭直發銷量年增均逾100%。「奶粉28天新鮮直達」服務帶動相關成交額年增約110%。品牌帶動延伸至家電家居與健康賽道：超2,000個家電家居品牌與近2,000個服飾、美妝、運動品牌成交額年增逾100%；京東健康超過2,500個常備與慢病用藥品牌、近100個營養保健細分品類成交額年增逾100%。本次大促普遍提前至10月啟動，有利需求前置與倉配排產；平台以以舊換新、以大帶小與服務場景滲透撐高轉化。市
財訊快報 ・ 18 小時前思科AI調查：近半數台企擴建AI運算能力 但電力架構不足
（中央社記者吳家豪墨爾本2025年11月11日電）網通大廠思科（Cisco）今天公布「人工智慧（AI）準備度指數」調查最新結果，特別揭露台灣相關數據，近半數受訪台灣企業正擴建AI運算能力，卻缺乏相應電力架構支撐。調查結果顯示，全球96%的AI就緒領導企業已建置專用架構以優化電力消耗，然而僅39%台灣企業做到同樣部署。思科今天在澳洲墨爾本舉辦Cisco Live亞太區年度大會，並公布「人工智慧準備度指數」調查最新結果。這項調查連續第3年發布，以雙盲問卷形式進行，訪問逾8000名負責AI策略的資深IT與業務領導者，受訪對象來自26個行業中擁有500名或以上員工的企業。調查結果顯示，一半的受訪台灣企業預期，未來3至5年內AI工作負載將增加超過5成，其中37%計劃於未來12個月內擴建資料中心；然而，電力架構通常需花費18至36個月才能建設完成。調查結果提到，被動部署AI的企業，正面臨AI架構債務（AI Infrastructure Debt）累積的風險。這些早期警訊在台灣受訪者中已顯露端倪，企業部署代理式AI的速度遠快於安全防護能力，僅19%台灣企業的網路處於最佳狀態，61%缺乏足夠的電力架構
中央社財經 ・ 1 天前多頭歸隊＋中國連12月增持黃金，亞洲現貨金、期金盤中追高逾1%
【財訊快報／陳孟朔】避險買盤回流疊加市場押注聯準會(Fed)12月再降息，亞洲現貨金與期金週一早盤同步追高逾1%。現貨金每盎司報4,052.04美元，上漲50.78美元或1.27%，上週微跌0.04%且連三黑、三週急挫約6%；12月期金報每盎司4,057.40美元，漲47.60美元或1.19%，上週小漲0.33%，前兩週累跌5.2%。交易員指出，利率期貨定價顯示12月降息機率居高，使實質利率與美元動能同步降溫，為貴金屬打開估值修復空間。搭配週末以來風險資產波動回升，資金在組合層面回補黃金部位，避險屬性重新獲得溢價。此外，中國連續12個月增加官方黃金儲備，成為今年金市關鍵的結構性買盤，對沖部分ETF資金流出的波動。主權基金與各國央行端的長線配置，持續提升市場對逢回承接力道的信心，亦有助平抑短線技術性拋售所帶來的價格落差。
財訊快報 ・ 2 天前
退休理財術－ETF鎖定三大AI主題 退休金加速放大
2025年AI投資熱潮持續延燒，也使半導體主題型ETF成為投資人目光焦點。進入AI時代後，大企業紛紛競賽AI科技力，展現在財富上，AI讓輝達成為市值最大的公司，讓微軟市值重返榮耀。分析師估計，AI產業三關鍵利器人工智慧、雲端運算、AI晶片2025～2030年產值複合年成長率分別高達36％、17％、33％，投信法人建議，布局AI相關ETF，掌握長線爆發力，打造退休金放大術。
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人工智慧（AI）應用正從試用階段邁向大規模部署，企業IT與網路基礎架構迎來新一波挑戰。網通大廠思科（Cisco）最新《人工智能準備度指數》報告指出，全球僅約13％的企業可被歸類為「AI就緒」領導者，這些企業在架構決策上展現出前瞻思維，其中高達97％已能以更高效率推進AI部署，並成功獲得投資回報。
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【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，中國AI開發商DeepSeek資深研究員陳德里在2025年世界互聯網大會烏鎮峰會表示，對AI長期社會影響持偏悲觀態度：短期內AI將大幅提升效率並廣泛賦能產業，但5至10年後，當模型能力足以取代人類部分工作時，就業職位恐出現實質性減少，企業與政策端需及早應對。他指出，未來10至20年，AI取代範圍可能自白領重複性工序延伸至更多專業與服務環節，社會面臨再培訓與收入分配的結構性挑戰。科技公司不僅要追求技術突破與商業化，亦需承擔「捍衛者」角色，強化安全邊界、減少誤用風險，並與監管機構協同建立可審計與可追責機制。就產業鏈影響，短期AI投資仍將聚焦算力、數據與應用落地三大主線；惟中長期若職位替代與收入不均惡化，最終可能回饋到需求端，壓抑非剛需型AI應用的付費意願，推動資本由「燒錢擴張」轉向「可持續現金流」的篩選邏輯。
財訊快報 ・ 2 天前AI狂潮虹吸全球資金，美元見底成形？五年3兆美元投資點火回流動能
【財訊快報／陳孟朔】美國科企大幅上修AI基建資本支出預期，2025年相關支出由一年前的數千億美元上調至約5,000億美元，未來五年總投資規模估逾3兆美元。資金主要透過企業債籌措，形成對美元資產的「虹吸效應」，帶動資金回流與美元情緒回升。英國投行巴克萊(Barclays)最新研究報告指出，今年前兩季投資對美國國內生產毛額(GDP)的貢獻升至單季年化約1個百分點，為2023年以來新高，顯示AI投資對產出韌性與增長的拉動已進入數據面。伴隨增長預期重估，市場對深度降息循環的押注降溫，有助美元止跌企穩，機構版「美元情緒指標」亦轉為正值區間。與此同時，超大規模企業密集發行公司債，從全球吸納資金配置美元資產；不論直接承銷或「反向揚基(Reverse Yankee)」等結構，皆強化美元買盤。有機構直言，外匯市場敘事仍聚焦政府停擺與數據真空，但真正的關鍵變量是AI資本開支加速與由此觸發的跨境資金流。市場關注兩大風險：其一，若企業債市場承壓、部分科企信用利差擴大，可能削弱對美元的支撐；其二，政策不確定性若再度擾動聯準會路徑，也可能干擾「美元築底」的交易。
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【財訊快報／記者何美如報導】網通大廠啟碁(6285)第三季EPS僅1.39元低於預期，董事長謝宏波在法說會坦言，過去兩年沒有打到AI市場的核心產品，且因起步較晚已錯失資料中心白牌交換器的市場機會，但強調，交換器業務已有數個合作案敲定，2026年業務將顯著放量，整體營收將挑戰雙位數百分比。不過，董座信心喊話未見奏效，啟碁股價已連三日重跌；從籌碼來看，外資近兩日大賣9100張，投信、自營商友都站在賣方。謝宏波表示，過去兩年啟碁沒有打到AI的核心產品，但在產品面已積極導入AI元素，讓產品具備更多智慧化功能，強化「AI enable」的設計概念。其次，在內部營運流程方面，推動了「Smart Factory」與「Smart Operation Management」等智慧化管理系統，並導入「Smart Design」的平台與管理機制，提升設計與製造效率。此外，啟碁也已開始發展軟體相關業務，並成立「Smart Vertical Services」事業單位，專注於提供結合AI價值的垂直整合服務。目前這些新嘗試已展現初步成效，為啟碁後續的AI布局奠定良好基礎。對於法人關注的交換器業務發展，謝宏波指出，
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【財訊快報／陳孟朔】在AI晶片一哥—輝達(Nvidia，美股代碼NVDA)11月19日公布最新一季財報前，投行花旗在11月10日報告中維持輝達買進評等，目標價自210美元上調至220美元，並開啟「30天短期看多」觀點，押注財報將上演「營收超預期、指引上修」。花旗強調，限制輝達增長的關鍵不是AI需求疲弱，而是先進封裝(CoWoS)等供應鏈瓶頸，AI泡沫論難以成立。花旗預估，輝達截至10月這季營收將達570億美元(高於市場約550億美元)，並給出未來一季營收指引620億美元(高於市場約610億美元)。支撐依據包括Blackwell架構GPU出貨強勁，該行模型假設數據中心營收在10月這一季與明年1月這一季季比各增24%與12%，均優於市場共識。估值面，花旗指出輝達目前本益比約28倍，較博通約38倍與超微(AMD)約37倍具相對吸引力。其最新模型也上修公司2026至2028年每股盈餘(EPS)預測2%至8%不等，將2028年全球數據中心半導體TAM自5,630億美元上調至6,540億美元，主因OpenAI等關鍵需求超預期。供需結構上，花旗認為在CoWoS產能受限下，AI晶片供給至2026年前將
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【財訊快報／陳孟朔】路透引述最新年度產業報告顯示，東南亞網路經濟私人資本在截至2025年6月止的過去12個月內增長15%至77億美元，落後全球私募與創投25%的增速，且距2021年創高的270億美元大減約70%。資金明顯偏好晚期輪，種子至B輪占比自約30%降至約20%，顯示風險偏好尚未全面恢復。儘管整體偏冷，AI成為資金「避風港」。今年上半年區內AI相關投資占私人募資的32%(去年下半年為30%)，一年內逾680家AI新創共吸引超過23億美元，其中新加坡約占495家，持續扮演區域樞紐。數據中心建設成為另一條確定性主線；若既定計畫全數落地，東南亞數據中心機櫃容量預計擴張至目前的2.8倍，快於整個亞太的2.2倍步伐。企業端擴產同步加速：在泰國，單一平台商規劃近40億美元的在地託管，另有大型雲商規劃各10億與50億美元級別投資，為區內AI算力與雲服務提供後盾。其中，馬來西亞最為突出，規劃新增2,415MW容量，占區域總量4,620MW的一半以上；除美系雲端巨頭布局外，中資科企亦同步投入，看重當地土地與電力成本相對低廉、以及本地AI需求前景。市場人士表示，東南亞具備近7億人口、智慧機滲透與城鎮
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