BIS示警，外匯掉期市場若出現大舉平倉，可能引發美元爭奪戰

財訊快報

【財訊快報／陳孟朔】路透引述國際清算銀行(BIS)發表最新報告顯示，在美國市場動盪之際，如果投資人開始在規模113兆美元的外匯掉期市場(Swap)上進行平倉，可能會引發對美元的爭奪。BIS最近估計，基金和其他非銀行金融公司擁有超過80兆美元的外匯掉期頭寸--以美元借入資金，承諾日後按約定匯率償還。掉期實際上是一種通常以「表外」持有的短期債務，不計入監管資本要求。

BIS貨幣經濟部主管申鉉松週一在倫敦政經學院的演講中指出，如果投資人突然急著解除這些頭寸，問題就來。對沖頭寸的投資人通常持有歐元或日圓，但仍有償還美元的義務。「如果必須將掉期展期，就必須加入爭奪(美元)的行列，這可能導致美元迅速升值。」

美國總統川普4月發動一場全面的貿易戰，引發市場動盪，並使美元創下35年來最疲軟的開局。穆迪16日摘掉美國僅存的AAA信用評級，凸顯外界對美國政府債務在過去15年中大幅增加的擔憂。

申鉉松還談到「美國例外論」是否受到今年動盪局面的侵蝕。「美股、美債和美元同時遭遇拋售，這樣的組合極不尋常。但現在判斷主要投資人是在拋售美國資產還是只是在套期保值為時尚早。不過，他們很可能至少在考慮是否有必要進行戰略調整。」

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