BDI漲勢強勁 散裝航運股法人偏好大不同

【散裝航運來真的？】

江山代有才人出，各領風騷五百年。這兩句話用在股票市場上，可以說是恰如其分。為什麼這麼說呢？因為每一年、甚至每一季都有不同的強勢族群，前一年的當紅炸子雞，未必今年還會紅，過去被棄之如敝屣的個股，今年說不定也有飛上枝頭變鳳凰的機會。

舉個例子吧！前二年很夯的貨櫃三雄，從去年開始股價就一落千丈。股價跌了這麼深了，到底可不可以買？問到的專家無不搖頭以對。但是前二年乏人問津的散裝航運股，在今年初就展開與眾不同的氣勢。到底這一次散裝航運是不是漲真的？還是又跟前幾次一樣，仍是一個放羊的孩子呢？我們今天就來幫大家剖析一下。

【散裝船與貨櫃船不同之處】

首先要知道散裝航運跟貨櫃航運有什麼不同。貨櫃航運主要運送的是成品，各式各樣的成品或是半成品，透過集裝箱一個一個地載上貨櫃船。而散裝船主要載送的是大宗物資，包括煤礦、鐵礦砂、水泥、黃豆、小麥、玉米、肥料等物品，所以船體較貨櫃船來得扁平。

另一個比較不同的地方在於營運方式，貨櫃船的營運方式有一點像是巴士，從台北到高雄一趟多少錢，如果載客人數是滿載，那麼這一趟可能就是賺錢，但如果只有小貓兩三隻，那跑這一趟很可能就是虧錢。所以就像巴士一樣，不同時段有不同地收費，只不過他們稱之為旺季附加費。船員以及燃料費都必須由船公司自行吸收承擔。

但是散裝船不一樣，他們比較像是租車公司，船東把船租給有需要的人，所以他們就像租車公司一樣，以日租金收費，而日租金可能會依淡旺季或是市場需求高低來調整。承租的人必須要自己開車，而且還要負擔燃料費。

【BDI指收漲勢強勁】

近期散裝航運股價的上漲，主要反應第一季南半球穀物運送的需求，以及基礎建設需要的鐵礦砂以及煤礦的運送。而衡量日租金的變化是藉由「波羅的海乾貨指數」，請參考附圖一。

圖一、最近一季的BDI指數

附圖一是近一季BDI指數的變化，我們可以看得出來BDI指數近半個月一路走高，甚至突破20日均價以及60日均價，可見近期需求相當暢旺，這一波的散裝行情，有可能會延續到第二季。

【法人偏好大不同】

散裝航運的公司不少，不過這一波不只位階相差大，法人買賣超的差異也大。請參考附表一。

表一、8檔散裝航運股

附表一是週成交量大於1000張的8檔散裝航運股，依股價淨值比由小到大排序。目前有三檔個股的股價仍低於淨值，分別是：中航(2612)、台航(2617)、新興(2605)。但如同上一段所說，法人偏好的差異頗大。

以外資來看，外資買超較積極的是慧洋-KY(2637)以及四維航(5608)，這兩家公司剛好都是以運送大宗物資的輕便型船隻的船公司。而投信買超較積極的是裕民(2606)、慧洋-KY(2637)、新興(2605)，以運送鐵礦砂、煤礦為主的海岬型船隻為多，當然慧洋-KY是外資以及投信共同買超的個股。

圖二、慧洋-KY(2637)日K線圖

圖三、四維航(5608)日K線圖

圖四、裕民(2606)日K線圖

圖五、新興(2605)日K線圖

【股性活潑不追高】

散裝航運股的股性比較活潑，貿然追高容易被套，不過2條中期均線：月均線以及季均線都向上翻揚的情況下，股價若是有拉回，不妨留意介入的買點。祝各位操作順利囉。

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作者簡介：

從事金融證券業超過15年，合格證券分析師，現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆，並且是證基會、中正社區大學以及明星雲學苑講師，Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環，並結合基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。