AI 泡沫化言之過早？ 程正樺揭2指標：還有一段距離
AI 投資熱潮持續升溫，市場卻不時傳出泡沫疑慮。資深半導體分析師程正樺今（16）日指出，目前 AI 供應鏈仍處於上升周期，算力需求持續成長，距離泡沫破裂仍有一段距離。另外，從 AI 使用數據觀察，OpenAI 的 ChatGPT 與 Google的Gemini 市占差距正快速縮小，若依目前成長斜率推估，最快明年第一季就會出現黃金交叉。
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首席國際今（16）日舉行「2026年全球半導體暨AI產業投資展望」說明會，對沖基金Captain Global Fund創辦人、資深半導體分析師程正樺表示，AI賽局已進入下半場，大模型在Gemini 3一鳴驚人之後，競爭態勢會否從巨頭爭霸轉成一統天下，將是未來關注重點，供應鏈都期待軍備競賽繼續，勝負已定後超額投資狀況將會遏制，目前AI供應鏈仍處於上升周期，雖有泡沫疑慮，但距離破裂還有一段時間。
至於AI市場是否泡沫化，程正樺提出兩大關注重點，今年一月以來，算力的需求數值呈大幅成長趨勢，只要算力需求持續增加，出現泡沫的機會就會相對少一些。
其二則是觀察AI使用狀況，程正樺表示，目前觀察到 OpenAI 的主要競爭對手 Gemini 有追上的趨勢。儘管年初時兩者市占率相差非常遠，但目前 ChatGPT 每周拜訪量約為2億多次， Gemini 則是將近9千萬次。
程正樺說明，整體仍呈現成長，若以目前兩者成長斜率觀察，預估最快在明年第一季就會看到黃金交叉。短期內，AI軍備競賽不會停止，但若是發生黃金交叉後，對於明年下半年的AI需求就會有些疑慮，雖不一定會發生，但仍是值得留意的觀察指標。
程正樺提到，巨頭基本面持續向好並一路往上，但股票卻有走跌的現象，主要在於股市漲多回檔，經歷4月到9月長達半年的上漲後，需回檔修正；而傳統上從11月到隔年2、3月的吹牛行情，今年則是吹不太起來，顯得有些低迷。
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