AI權值股兩樣情！大摩力捧台積電目標價衝上1,920元 「它」慘陷競爭壓力遭降評

[FTNN新聞網]記者黃詩雯／綜合報導

摩根士丹利證券最新針對半導體龍頭發表投資觀點，將台積電（2330）推測合理股價調升至1,588元，並給出樂觀情境上看1,920元。不過，相較台積電獲得上調，聯發科（2454）則遭下修至1,388元，兩大半導體權值股形成鮮明對比。

摩根士丹利半導體分析師指出，AI需求強勁，加上匯率相對穩定，預期台積電第四季美元計價營收可望與第三季持平，優於市場普遍認為會季減5%到10%的看法。今年整體營收估計將成長33%，全年毛利率達58.5%，2025到2027年的EPS預估分別為61.6元、74.85元與96.62元。

在產能部分，大摩指出AI ASIC和GPU需求將延續至明年，台積電年底CoWoS月產能將由9萬片增加到10萬片。輝達新一代Rubin晶片將採用3奈米製程，網通晶片進度也提前，推升台積電3奈米產能吃緊，預料明年報價至少上漲5%。

至於聯發科，分析師強調，AI智慧機換機潮可能不如預期，大陸5G SoC競爭加劇，小米Redmi系列導入紫光展銳6奈米T8300晶片，與聯發科天璣6400定位相近，增加定價壓力。再加上Meta ASIC專案勝出機率降至不足50%，以及台積電3奈米漲價形成逆風，大摩進一步將聯發科2026與2027年的毛利率預估下修至45.8%與44.6%。

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