AI支出驚人小摩：10%報酬需每年6500億美元營收

Moneydj理財網

2025年11月11日週二下午11:11

MoneyDJ新聞 2025-11-12 12:11:03 郭妍希發佈

摩根大通(JPMorgan Chase & Co.、通稱小摩)最新報告顯示，從科技巨擘預定要在2030年底前投入的AI資本支出來計算，AI產業每年須創造6,500億美元營收、才能達成10%的報酬率。

Tom`s Hardware 11日報導，根據矽谷市調顧問機構Creative Strategies, Inc分析師Max Weinbach在社交平台X張貼的研究報告，根據小摩建立的AI投資模型，若要在2030年底前實現10%報酬率，則需創造每年6,500億美元的永續性營收，這是非常驚人的數字。

小摩表示，這相當於全球GDP的58個基點(bp)，或每位iPhone現有用戶每月貢獻34.72美元，或每位網飛(Netflix)訂閱戶每月投入180美元。

這筆費用要如何在企業、消費者與政府間分配，顯然需要長期爭論。無論如何，小摩表示，就算一切順利，從牽涉到的資本、以及AI生態體系部分領域的「贏者全拿」特質來看，未來勢必會出現氣勢磅礡的贏家、也會有慘澹無比的輸家。

小摩並警告，倘若出現技術突破、或效率加快成長(就像當初人們以為DeepSeek已經實現的那樣)，則恐怕會引發產能過剩、或已安裝運算容量被迫閒置(即所謂「dark fiber」)的現象。

OpenAI執行長奧特曼(Sam Altman) 11月6日曾透過社交平台X預測，OpenAI今(2025)年底的年化營收(annualized revenue run rate)有望超過200億美元，2030年底前更有望成長至數千億美元，該公司也將在未來8年投入約1.4兆美元的資本承諾。

電影《大賣空》(Big Short)主角本尊、2008年全球金融海嘯爆發前放空不動產抵押證券的知名對沖基金經理人麥可貝瑞(Michael Burry)近來對AI泡沫示警。他在11月3日分享了數張圖表。其中一張圖顯示，亞馬遜(Amazon.com)雲端運算部門在2018~2022年、2023~2025年期間的平均年成長率分別為36%、17%，Alphabet Inc.分別為45%、29%，微軟(Microsoft Corp.)分別為22%、20%。

貝瑞並指出，ASR Ltd.、WorldScope、LSEG Datastream資料顯示，美國科技業資本支出的5年年複合成長率(CAGR)已來到18.1%，跟1999~2000年網路泡沫時期相當。他還分享了一張圖，內容為輝達(Nvidia Corp.)、OpenAI與超微(AMD)、英特爾(Intel Corp.)、甲骨文(Oracle)、xAI各大科技巨擘，以及CoreWeave、

(圖片來源：shutterstock)

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

相關內容

小摩：DS V3.2為中國AI市場帶來第二波衝擊

MoneyDJ新聞 2025-12-05 13:50:50 新聞中心發佈綜合港媒報導，摩根大通(小摩)指出，DeepSeek(DS)V3.2的發布象徵中國AI市場迎來第二波「DS衝擊」，意味著以中國國內適中的價格即可獲得接近前瞻模型的開源推理能力，將利好中國AI生態的大多數利益相關者，即雲運營商、AI晶片製造商、AI伺服器製造商、AI智慧體平台和SaaS開發商等。摩根大通提到，DS將模型API降價30%至70%，同時長上下文推理可能節省6至10倍的工作量。受惠公司包括阿里巴巴(9988.HK)、騰訊(0700.HK)、百度(9888.HK)等。此外，新模型V3.2/V3.2-Exp為華為Ascend、寒武紀(688256.SH)、海光提供了Day-0支持，並為SGLang、vLLM和其他推理框架提供了現成的內核，標誌明確轉向國產硬體自主。延伸閱讀：零壹擁四大動能，助營運持續向上研調：陸Q2雲基礎設施服務市場規模年增21% 資料來源-MoneyDJ理財網

Moneydj理財網・ 2 天前・發起對話

摩根大通示警降息預期過度，10年期美債2026年或升至4.35%

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，摩根大通方面表示，由於市場已經消化了太多聯準會降息的預期，美國國債不太可能在2026年重現今年的強勁表現。摩根大通方面預計，10年期美國國債殖利率將在2025年下降約50個基點至4.08%左右後，到明年年底攀升至4.35%。這使得摩根大通成為對美債較為看空的預測機構之一。金融媒體調查的經濟專家和策略分析師的預期中值為，10年期美債殖利率到2026年底時將為4.06%。美國國債今年以來的投資報酬率超過6%，有機會取得自2020年以來的最佳年度表現，這得益於聯準會兩次降息，預計下週還將降息一次，以提振降溫的勞動力市場。利率互換交易顯示，交易員預計未來一年將有近四次幅度25基點的降息，其中包括12月10日的一次。摩根大通對美國經濟更為樂觀，預計只會降息兩次，分別在下週和1月。摩根大通全球利率策略主管Jay Barry在一次媒體簡報會上表示，如果聯準會不採取那麼多降息措施，國債殖利率就會出現一定程度的正常化。美國經濟「可以彎曲，但不會崩潰」。Barry表示，根據摩根大通的公允價值模型，10年期國債殖利率至少過低了15個基點。他表示，投資者倉位佈局可能會加劇損失

財訊快報・ 4 天前・發起對話

比特幣已從高點跌26% 為何摩根大通稱未來一年可能飆至17萬美元？

據《商業內幕》周四 (4 日) 報導，儘管比特幣陷入熊市，但摩根大通 (JPM-US) 認為，未來 12 個月內比特幣可能飆升至 17 萬美元。

鉅亨網・ 2 天前・發起對話

摩根大通戰略性喊進推槓鈴策略、點名3大最看好投資領域

據《商業內幕》周三 (3 日) 報導，摩根大通 (JPM-US) 摩根大通策略師表示，儘管第四季市場波動，但現在是投資人戰略性加碼股票的時機。該行看好美股將反彈至明年初，並推薦槓鈴策略：一端買 AI 股，另一端買景氣循環股。

鉅亨網・ 3 天前・發起對話

供需缺口支撐，摩根大通續看好銅價與中國銅業股，首選紫金、洛鉬

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，摩根大通仍然看好銅價和銅業股，因結構性供需缺口將持續支撐上升態勢。其中，紫金礦業與洛陽鉬業為首選標的，因受益於強勁盈利成長和多元化資產佈局。摩根大通分析師Avery Chan等人在報告中表示，預計2025年全球礦山供給零成長，2026年僅溫和回升1.4%。此外，中國銅原料聯合談判小組(CSPT)近期決定將2026年銅礦產能利用率削減逾10%，將進一步加大全球電解銅供應下滑風險，加劇市場趨緊格局。中國銅需求近期因高價等因素趨緩，但下游買家並未停購，只是改為按需採購。預計2026年全球精煉銅市場缺口約33萬噸。這份報告還預計2026財政年度，紫金、洛鉬盈利分別成長30%、17%，主要由銅產量成長驅動。江西銅業盈利增速預測為10%。

財訊快報・ 3 天前・發起對話

小摩續看好銅價表現，中港銅業股齊揚，洛陽鉬業盤中飆逾4%

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，週四洛陽鉬業等中國銅業相關股紛傳漲聲，因摩根大通稱繼續看好銅價及銅業股表現。週四盤中，紫金礦業A股(601899 CH)上漲3.3%，其港股(2899 HK)上漲3.8%；江西銅業A股(600362 CH)上漲3.7%，其港股(358 HK)上漲4.9%；洛陽鉬業A股(603993 CH)上漲4.4%，其港股(3993 HK)上漲3.4%。摩根大通表示，仍然看好銅價和銅業股，結構性供需缺口將持續支撐上升態勢。紫金礦業與洛陽鉬業為首選標的，因受益於強勁盈利成長和多元化資產佈局。摩根大通分析師Avery Chan等人在報告中表示，預計2025年全球礦場供給零成長，2026年僅溫和回升1.4%。此外，中國銅原料聯合談判小組(CSPT)近期決定將2026年銅礦產能利用率削減逾10%，將進一步加大全球電解銅供應下滑風險，加劇市場趨緊格局。

財訊快報・ 3 天前・發起對話

第二波DeepSeek衝擊來臨，摩根大通估中國AI產業鏈全面受益

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，摩根大通方面表示，DeepSeek V3.2發布標志中國AI市場迎來第二波「DeepSeek衝擊」，意味著以中國國內適中的價格即可獲得接近前沿模型的開源推理能力，這利多中國AI生態的大多數利益相關者，包括雲運營商、AI晶片製造商、AI伺服器製造商、AI智能體平台和SaaS開發商等。摩根大通分析師Alex Yao在報告中表示，DeepSeek將模型API降價30%-70%，同時推理可能節省6-10倍的工作量。Yao指出，受益者包括阿里巴巴、騰訊、百度、中微公司、北方華創、華勤技術和浪潮信息。先前的模型V3.1主要針對輝達CUDA進行了優化，而新模型V3.2/V3.2-Exp則為華為Ascend、寒武紀和海光提供了Day-0支持，並為SGLang、vLLM和其他推理框架提供了現成的核心設備，標志著明確轉向國產硬體自主。

財訊快報・ 2 天前・發起對話

AI資金海嘯提前引爆？外資龍頭狂刷高目標價　點名：2026科技牛市靠「台廠這5巨頭」衝鋒

[FTNN新聞網]記者莊蕙如／綜合報導全球資本市場正醞釀一場由AI掀起的巨大浪潮。隨著2025年接近尾聲，華爾街各大外資輪番釋出2026年的最新展望，一面倒預告AI...

FTNN新聞網・ 2 天前・發起對話

《熱門族群》ABF三雄前景俏外資喊買

【時報-台北電】野村證券指出，欣興多數AI XPU客戶2026年需求可望更為強勁，且T-glass缺料問題預期於2026年首季後逐步緩解，將欣興（3037）推測合理股價一口氣由165元調升到270元，超越摩根大通的250元，躍升市場最高。伴隨花旗環球同步看好ABF三雄前景，三指標股突破前高行情箭在弦上。 ABF族群堪稱台股第四季以來人氣、實力兼具代表，最強勢的欣興股價近日一度突破200元大關，寫波段新高，南電與景碩則是衝上波段高點後略見回檔，但在外資持續看好基本面的支撐下，股價站上所有均線，隨時都有進一步創高可能。野村證券科技產業分析師李佳伶指出，就次世代AI與伺服器產品來看，欣興無疑掌握四項強大優勢。首先，欣興2025～2026年在輝達B200／B300與Rubin的ABF市占率均達3成以上，並持續供應輝達電競GPU、Grace CPU與交換器基板；其次，欣興自2024年後半以來已是超微（AMD）伺服器CPU載板的關鍵供應商，將受惠超微在伺服器CPU市占率持續提高。再者，亞馬遜（AWS）Trainium 3可望於2026年第二季開始放量，野村預料，欣興將是載板主要供應商。最後，欣

時報資訊・ 3 天前・發起對話

Anthropic傳著手籌備最大IPO之一、最快明年上市

MoneyDJ新聞 2025-12-03 10:51:44 郭妍希發佈AI聊天機器人「Claude」開發新創商Anthropic，傳出已開始籌備史上最大的首次公開發行(IPO)案之一，預計最快2026年就會上市。英國金融時報2日引述未具名消息人士報導，Anthropic近日選定了美國Wilson Sonsini律師事務所籌辦IPO，而洽談中的新一輪私募案，有望讓公司估值超過3,000億美元。除此之外，Anthropic也跟數家大型投資銀行初步接洽潛在IPO事宜，但並不正式。這代表Anthropic為籌備IPO跨出重要一步，也將測試公開市場對搭上這波AI熱潮、目前還在虧損中的龐大實驗室，接納度究竟高不高。 Wilson Sonsini曾參與Google、LinkedIn、Lyft等著名科技業IPO，自2022年起就開始為Anthropic服務，曾針對亞馬遜(Amazon.com)對該公司的數十億美元投資案提供建議。Anthropic的投資人對IPO充滿熱情，相信這家新創商有機會搶在OpenAI之前公開上市。 OpenAI今(2025)年10月的估值為5,000億美元。相較之下，An

Moneydj理財網・ 4 天前・發起對話

ABF三雄前景俏外資喊買

野村證券指出，欣興多數AI XPU客戶2026年需求可望更為強勁，且T-glass缺料問題預期於2026年首季後逐步緩解，將欣興（3037）推測合理股價一口氣由165元調升到270元，超越摩根大通的250元，躍升市場最高。伴隨花旗環球同步看好ABF三雄前景，三指標股突破前高行情箭在弦上。

工商時報・ 3 天前・發起對話

這檔ETF年化配息率上看8%！國家隊卻急撤5千張「瘋賣一整週」　0056季度換血同步砍倉

[FTNN新聞網]記者江佳蓉／綜合報導台股上週（12/1～12/5）收在27980.89點，週漲354.41點、漲幅1.28%，根據玩股網統計，觀察八大公股近5日上市ETF賣超方面，復...

FTNN新聞網・ 5 小時前・ 1

0056能這樣玩？他曝「質押繳房貸」神操作　網友全看傻

[FTNN新聞網]實習記者吳嘉汯／綜合報導靠ETF質押買房真的可行嗎？近日一名網友分享自己的「瘋狂理財計畫」，想靠將1300萬「ALLIN」高股息ETF元大高股息（0056...

FTNN新聞網・ 12 小時前・ 5

台積電太強買了就不放手！　分析師「永不賣出」關鍵理由曝光

[FTNN新聞網]記者周雅琦／綜合報導美國最具影響力的投資理財網之一《TheMotleyFool》指出，在全球晶片製造領域，台積電（2330）技術與良率領先全球，包括蘋果...

FTNN新聞網・ 1 天前・ 6

2025 年一丹獎峰會：匯聚全球視野與本地創見

國際慈善基金會一丹獎基金會在港舉辦「一丹獎峰會」，匯聚橫跨六大洲、超過 50 個國家逾 500 位教育家、青年領袖及非牟利機構代表。峰會正式開始前，全場與會人士起立默哀，國際教育界代表一同哀悼大埔火災遇難者。來自公營機構、私營企業與慈善領域的領袖亦出席了一丹獎基金會與合作夥伴——包括團結香港基金、香港大學教育學院、聯合國難民署（UNHCR）、Hong Kong Foundation Exchange 及 Lirvana Lab共同舉辦的多個延伸活動。

PR Newswire Asia ・ 1 天前・發起對話

〈台股風向球〉衝2萬8還有天險橫亙年底作帳行情靠母雞帶小雞滾量續攻

〈台股風向球〉衝 2 萬 8 還有天險橫亙年底作帳行情靠母雞帶小雞滾量續攻

鉅亨網・ 13 小時前・發起對話

踏入AI題材營運拔群！「這檔」11月營收續創新高　宣布代理BMC Software拓展市場

[FTNN新聞網]記者何亞軒／綜合報導資服股叡揚（6752）公布最新財報資訊，其11月營收為2億元，創下歷史新高，月增10.57%、年增25.78%。叡揚在3日發布公告，為...

FTNN新聞網・ 10 小時前・發起對話

玉山金點頭要娶！自營商猛掃1.4萬張三商壽　連買6週加碼逾4億

[FTNN新聞網]記者曾奕語／綜合報導台股加權指數上週（12/01～12/05）上揚354.41點，收在27,980.89點，週漲幅1.28%。玉山金（2884）預計以股份轉換方式取得三...

FTNN新聞網・ 17 小時前・發起對話

后里花鄉點亮綠色耶誕！「綠能誠信」耶誕樹裝置藝術閃耀登場

迎接歡樂耶誕到來，台中市「花卉故鄉」后里區公所今（6）晚在經濟部水利署中區水資源分署支持下，以環保循環再利用理念，將報廢桌椅結合后里盛產的百合、文心蘭、火鶴與劍蘭等花材，打造高達7公尺的「綠能誠信」耶誕樹裝置藝術。點燈儀式由立委楊瓊瓔、區長賴同一及多位里長共同啟燈，五彩燈光秀耀眼登場，現場歡呼聲四起。

中時財經即時・ 1 天前・發起對話