AI交易風向大轉彎，全球資金撤出美股巨頭，轉戰台韓日「亞洲新星」

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，在全球AI熱潮持續延燒之際，資金在交易結構上悄然出現「大轉向」：過去兩年一面倒湧入美股少數AI巨頭的行情，近期開始出現獲利了結與風格切換，部分主動型基金與對沖基金轉而積極尋找亞洲市場的「新AI明星」，特別是掌握算力基礎設施與零組件優勢的半導體與數據中心供應鏈。市場人士形容，AI主題仍是核心主線，但資金不再只買單一美股龍頭，而是改為拉長視角、布局整條全球供應鏈。

資金流向上，外資機構與主權基金近月來陸續加碼台灣、韓國與日本的AI硬體鏈個股，包括晶圓代工、記憶體、伺服器與光電零組件等，理由在於估值相對美股AI龍頭明顯折價，但在AI伺服器與雲端數據中心投資週期中，實際受惠度並不遜色。部分基金經理指出，亞洲數家晶圓代工、先進封裝與高速記憶體龍頭，今年以來獲利成長與接單能見度明確，惟股價評價仍低於歷史高檔區，提供資金自美股「擠出」後的再配置標的。

AI主題也從早期「單壓少數AI概念股」進化為「多點分散、鏈條式配置」。一方面，量化與對沖基金在美股AI巨頭上透過選擇權與期貨進行部位管理，鎖定既有獲利；另一方面，現貨與多空組合則在亞洲市場重押雲端伺服器組裝、散熱、光通訊模組、測試設備與功率半導體等族群，試圖捕捉「第二波基礎建設紅利」。交易員直言，市場的焦點正從「誰設計出最強模型」轉向「誰能最有效率地把算力堆出來」。

不過，資金東移並不代表風險消失。分析師提醒，亞洲AI供應鏈同樣面臨地緣政治、出口管制、景氣循環與匯率波動等多重變數，一旦美國對高階晶片與設備的管制再度收緊，或全球AI資本支出節奏放緩，新近被捧為「AI新星」的個股股價波動，恐較美股龍頭更為劇烈。此外，部分市場今年已出現融資餘額攀升、短線題材股日內大幅震盪的現象，顯示追價資金與長線布局資金交錯，加大技術面調整壓力。