5利多支撐AI 帶旺台鏈

巫其倫／台北報導

2025年12月3日週三下午3:10

五大利多支撐AI成長動能，打破市場泡沫化的疑慮，台股AI供應鏈實質受惠大。圖／本報資料照片

近二年AI產業及股價表現一枝獨秀，引發市場對於AI泡沫化的疑慮，投信法人認為，目前有AI投資比重佔美國GDP仍低、科技巨頭密集發行高等級公司債、本益比在合理範圍、科技股財務健全、CSP大廠持續上修資本支出等五大利多支撐AI成長動能，打破市場泡沫化的疑慮，台股AI供應鏈實質受惠大。

台新臺灣優勢成長主動式ETF基金（00987A）經理人魏永祥指出，在財務結構上，目前美股科技股的淨利率高達25～30％，遠高於網路泡沫時期的10％水準，獲利能力大幅提升，現今科技股的每股營運現金流達120美元/股，也遠高於網路泡沫時期的10美元股，顯示企業財務健全，資本支出具備財務支撐。就成長趨勢分析，四大CSP擴大AI投資力道，估明年資本支出估再增2成，皆可直接轉化為對台股AI供應鏈的強勁需求。

儘管AI熱潮推升美股科技股評價走高，但目前本益比在30～40倍，但仍遠低於2000年網路泡沫時期曾高達60～70倍的水準，目前仍是布局時機。

富邦科技（0052）ETF 經理人洪珮甄表示，近期美股強勢反彈，主要受惠於市場對聯準會12月降息的高度期待。美國就業市場呈現放緩，市場認為降息有望為景氣帶來支撐。根據芝商所FedWatch工具截至12月2日的最新資料，交易員預估12月降息機率高達87％，顯示市場對啟動降息循環的共識正在快速升溫。

CSP資本支出成長與全球半導體營收高度連動，而本次上修幅度反映科技巨頭力拚AI、加速建置算力的決心。AI晶片、伺服器、雲端基建等需求在新品大量出貨後，可望進入高速成長階段，成為今明年科技產業的最強成長引擎。

AI是未來十年的科技主軸，生成式AI的商用化與企業導入速度比市場預期更快。因此，投資焦點可望長期維持在AI科技上。

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