48檔債券ETF怎麼挑?專家建議電信債、公用事業債,具高配息又穩

張國蓮
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在台股掛牌的48檔債券ETF,以投資等級債、配息債為主流,因台灣投資人喜愛配息,債券ETF是近2年來最火紅的ETF之一。

然而,今年3月新冠病毒疫情重挫股債市,投資等級債ETF也無法避免大跌,嚇壞一堆投資人,財經專家張皓傑認為,這次的經驗提醒投資人,高信評債券並非不會跌,不要再把高信評債券當作安全標的。

既然如此,基於債券ETF的多元種類、配息率高低不同,張皓傑與群益投信債券ETF經理人曾盈甄均提醒,投資人買債券型ETF前應先釐清投資的目的是配息、賺價差或避險。再依此來挑選適合的標的,以下是3種操作建議。

收息

曾盈甄表示,因債券ETF對所追蹤的指數已有定期檢視、調整成分標的機制,將不符合設定條件的標的剔除,已具把關效果,建議挑選重點在收益是否符合期待,尤其目前的低利環境下,應該挑收益相對高的債券ETF。

在曾盈甄眼中,成分標的為歐美產業龍頭電信公司、平均信評BBB+的電信債,其年化配息率約3%,是目前產業型債券ETF收益率相對高者。張皓傑也認為,電信債與公用事業債兼具較高配息率與產業穩定兩大特色,適合想要穩定收息的投資人。

產業型債券ETF之外,曾盈甄建議,可以考慮配息率較高的新興市場債券ETF,但因流動性不如歐美國家,因此建議首選主權債。若希望兼顧配息率與幣別風險的分散,可以挑選中國債國債或政金債ETF。

賺價差

長天期美債ETF,通常是指20年期以上,因為年期長,債券價格對利率波動敏感,在利率向下的週期,通常報酬表現會較其他債券表現好,因此像曾盈甄這樣具有辨識利率趨勢能力的投資人,通常能抓到賺價差的機會。

張皓傑認為,賺價差的機會還有一種,就是挑選近期討論度最熱的產業型債券ETF,例如受惠疫情而有表現的醫療、製藥、科技等債券ETF,通常因為市場資金簇擁,會有波段漲勢。

避險

「真正有辦法在股災下提供保護的是美國公債,尤其美國長期公債在股市下殺時候的保護最強。」張皓傑以此說明,為何建議投資人一定要在資產配置中加入美國公債的理由,做法是建立一個股債組合,比例可以是80%、20%或70%、30%,隨著股債市的漲跌,比例會改變,因此需要定期再平衡,將股債比例調回到原先設定的比例。

例如當股市上漲導致股票比例拉高時,買進長天期美債ETF,而當股市下跌造成股票比例降低時,就賣出長天期美債ETF。

 

ETF問題

流動性大小會影響交易嗎?

看流動性大小,投資人最先想到的是成交量,但其實完整觀察一檔ETF的流動性,專家們建議要同時看市值、成交量以及最佳5檔報價與量。

市值約等於基金規模,是決定流動性大小的基礎。通常市值越大,參與人越多,交易量越高,流動性越好,報價更緊密,交易速度更快,當然下市機率就很低。有些ETF的費率依據市值大小設定級距,規模越大費用越低,例如群益投信ETF產品,若市值規模逾200億,費用率會較低。

又例如多數債券ETF設有費率級距,以元大美債20(00679B)為例,基金規模30億(含)以下經理費0.50%、保管費0.17%,30億(不含)~200億(含)經理費0.2%、保管費0.1%,200億(不含)~300億(含)經理費0.14%、保管費0.06%,300億(不含)以上經理費0.13%,保管費0.06%。

雖然市值規模基本上決定流動性大小,但元大投信高股息ETF團隊以及曾盈甄提醒,最佳5檔報價與量也相當重要,判斷標準有3:

標準1:最佳一檔買價與最佳一檔賣價的價差,靠得越近,流動性越好。

標準2:報價要寬、量要夠深。報價不只5檔,所有委託報價都要看,越多代表越寬,而一檔掛價的量越多,代表深度越夠,越有利投資人。

標準3:當日買價較前一日折溢價差距若不會太大,代表投資人較無須擔心折溢價幅度。

最後,提醒投資人,流動性好不好是與投資人想要下單的量來衡量,一般而言,定期定額投資、小額投資人或以限價下單者,快速成交並非關鍵,張皓傑建議,績效仍是優先考量,規模不要太小即可。

曾盈甄也提醒,流動性較低是債券ETF普遍的情況,但因為資產中的成分標的流動性都很高,投資人無須擔心交易量大小問題。

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