3檔營益率成長 卻股價淨值比偏低的銀行股

【金融股獲利成長不輸AI】

台股頻創歷史新高，但是個股的漲勢卻不是100%都像加權指數一樣，應該說只有少數的幾檔權值股(例如：台積電、鴻海、聯發科)，帶領著台股創新高，仍有不少類股或是個股，基本面不錯，但是股價的漲幅卻有一點跟不太上，比較明顯地就是金融股。

雖然六月份營收還在陸續公告中，但是我們金控股前五月整體獲利年增率高達94.5%。這個成長幅度遠遠超過許多AI個股，因為許多AI個股僅是營收成長，但獲利卻未必同步成長；而我相信這個情況到下半年也不會改變，甚至還有惡化的可能，因為基期墊高的關係。

【金融股下半年獲利依然值得期待】

反觀金融股則不是如此，因為金融股的獲利跟著升息循環而成長，目前美國Fed未明確表示何時要進行降息，因此為了不讓台美利差擴大，導致資金外移，我們的央行也勢必會緊盯著國內通膨，維持機動升息的可能。這樣一來，金融股的獲利成長環境很可能到今年底都不會改變，搞不好還可能擴大，因此以金融股今年以來的漲勢來看，雖然是多頭趨勢，但漲幅其實有一點委屈。

以指標股富邦金(2881)來說吧！今年前五個月的獲利594.3億元，較去年同期成長131.97%，而今年以來股價僅成長了32.72%。獲利成長幅度大於富邦金的還有開發金(2883)，今年前五個月的獲利較去年同期成長159.10%，國泰金(2882) 今年前五個月的獲利較去年同期成長250.06%，但兩者今年以來的股價表現分別是成長28.29%以及36.17%，而富邦金已經創下近20年來新高，理論上國泰金也要試著挑戰2022年的高點才是。而同樣在今年創下歷史新高的，除了富邦金之外，還有元大金(2885)、永豐金(2890)，緊追在後的還有中信金(2891)。

【銀行股被市場忽略】

因此金融股股價被低估的命運，到底能不能在今年，台股創下歷史新高之際，重新翻轉呢？我的看法是樂觀的，只不過上述這些金控股，漲幅雖然跟不上，但還有更落後的銀行股，值得留意。

表一、國內銀行股股價淨值比及獲利表現

附表一是國內銀行股股價淨值比及獲利表現。首先，我們發現銀行股今年第一季全數獲利。單季EPS最高的是京城銀(2809)，第一季的EPS是1.82元，而且營業利益率也是最高，為54.6%，而且比去年第四季的50.9%還要高，難怪會被ETF選為成份股。

【3檔營業利益率成長、股價淨值比偏低的銀行股】

而同樣地，今年第一季營業利益率較去年第四季成長的還有上海商銀(5876)、王道銀(2897)、台中銀(2812)、遠東銀(2845)、台企銀(2834)、安泰銀(2849)及彰銀(2801)。而這裡面股價淨值比較低的前三名是：王道銀、安泰銀、彰銀。接下來我們就來看看這三檔個股的近況吧。

1. 王道銀(2897)：前身為台灣工業銀行，於2017年改制為商業銀行。企金業務約佔25~30%、投資業務約佔15~20%、權益法轉投資業務約佔45~50%。去年配息0.45元，預計7/24除息，殖利率超過4%。目前股價低於淨值。

2. 安泰銀(2849)：宏泰集團於第二階段向財政部申請獲准設立的銀行，近日被大家重新關注的原因是前國泰金副董蔡鎮宇有意併購安泰銀以及京城銀。去年每股配發股息0.38元，預計7/23除息，殖利率大約2.5%。目前股價低於淨值。

3. 彰銀(2801)：與第一銀行、華南銀行一起被市場稱之為三商銀。2023年度每股分派現金股利0.55元及股票股利0.32元。2023年獲利創歷史新高之後，今年持續成長。目前股價趨近於淨值。

【電子股漲幅已大】

電子股平均漲幅已大，穩健型投資朋友不妨留意一下金融股。除了金控股之外，銀行股的表現也不差，值得中長線投資的朋友分批佈局。祝各位投資朋友操作順利囉！

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作者簡介：

從事金融證券業超過15年，合格證券分析師，現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆，並且是證基會、中正社區大學以及明星雲學苑講師，Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環，並結合基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。