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【2022投資全攻略】2022投資四要點：聯準會、拜登預算案、病毒和通膨
2022年影響資本市場最重要的因子，肯定是聯準會的貨幣政策，聯準會近期轉向更激進的縮減計劃，可能給股票市場帶來超出預料的風險。
當然，聯準會緊縮政策的節奏，主要取決經濟與通膨的平衡，拜登預算案卡關會直接影響GDP增長，使聯準會暫緩緊縮政策，而病毒則會使供應鏈斷鏈，使通膨持續走高，迫使聯準會採取更鷹派的緊縮政策。
市場現在的預估是，2022年將會升息兩碼到三碼，雖然聯準會在年底的FOMC會議談話，並未確定升息時間線，但以多數官員的投票來看，明年年底前加息三次機率最高。
如果要加快升息步調，必定也要加快縮減購債的節奏，市場預估，明年第一季左右縮減購債結束，第二季期間進行市場溝通，釋放升息相關消息，並在明年中旬正式升息一碼，年底前升息三碼。
趨於緊縮的政策，讓大多數美股投行都下調對明年的股市評價，最悲觀的是大摩，僅僅將2022年標普500指數目標設定為4400點，比當前水平低約5%，代表2022年將會是不好過的一年。
的確，細看美股歷年走勢，很少有連續四年收紅的情形，2020年全球股市雖重挫，但僅歷時一個月的熊市後迅速反彈，甚至在年末全數創了歷史新高，而從2019年以來，美股已經連三年收紅，明年慣性回調的機率的確會增大，聯準會可能就是導火線。
那有什麼原因會導致聯準會放棄鷹派立場呢？第一個可能是，近期拜登近2兆美元的《重建美好法案》因受民主黨內部卡關，被迫延到明年再行審核，是否導致預算案大幅縮水，使2022美國GDP預期大幅下滑？那麼就有可能戳破金融資產泡沫，使聯準會又轉鴿。
根據高盛的預估，因為這次預算案，美國明年第一季度GDP增速預測從3%下調至2%；第二季度預測從3.5%下調至3%；第三季度預測從3%下調至2.75%，經濟走緩，股市自然喪失上漲的動能，加上2022年既沒有聯準會的貨幣政策支持，也沒有聯邦政府的財政政策支持，市場恐慌情緒容易放大。
當然，財政支出的遞減，也可能有助於緩解近高通膨率，讓聯準會升息壓力沒這麼大，所以只要預算不要遞減太多，市場情緒應該能夠穩住。
不過，對通膨最關鍵的因子，應該還是病毒，尤其歐美國家最嚴重，英國施打兩劑比例已有七成，但目前一天新增確診逾 6 萬人，其中 2萬人是 Omicron。美國兩劑施打率也近7成，但現在一天新增確診 13 萬人，雖然美國不會重回封鎖，但恐怕為了防堵 Omicron 疫情擴散，適當的管制難以避免。
如果有管制，就代表供應鏈問題沒法短期解決，雖然通膨很有可能因為原油價格走跌而下滑，但如果供應鏈問題仍在，就會使通膨居高不下，使經濟又因疫情封鎖而停止增長，就會把聯準會放到一個尷尬的處境，畢竟緊縮會影響經濟，而持續寬鬆卻只會助長通膨。
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