19日除息在即,為何外資短短21天大賣50萬張台積電?

江星翰

台積電今日除息2.5元,驚爆旗下員工確診感染新冠肺炎,盤前台積電ADR大跌4.17%,拖累今早開盤跳空摜破250元關卡,市值縮水至6.46兆元,盤中一度重挫至244元。

台積電長期趨勢看好,下半年訂單滿滿,但投資人進場的時間點,不是聽總裁魏哲家、董事長劉德音說什麼,竟然是要看「外資」臉色?

3月19日,晶圓代工大廠台積電將除息,每股配發現金股利2.5元,是台股後市動向的風向球。

就在除息前一天,美股大漲1048點,台積電開盤跳空開出,打敗大盤、力守紅盤。無奈此時,中央流行疫情指揮中心指揮官陳時中宣布,所有外籍旅客明日(3月19日)起,限制入境台灣,等於台灣進入「半鎖國」狀態,導致股民信心不足,盤中由紅翻黑,下探265元低位,法人圈臉色更沉了。

台積電被譽為台股加權指標的「護國神山」,基本面始終是各界關注的議題。打從去年的中美貿易戰,一直到今年的新冠肺炎,縱使大環境欠佳,但台積電董事長劉德音一直對營運持樂觀態度。

去年中旬,劉德音排除眾議,堅持不下修今年營運展望,今年元月法說會時更老神在在,預估今年晶圓代工產業成長17%,「台積電將超越同業水準」。

攤開台積電2月財務數字,營收為934億元,儘管無法守住連續六個月達千億元的目標,但年增率達53%,仍然繳出歷史同期新高的好成績。對於台積電今年首季財測目標,法人圈普遍預期,有望再戰單季同期新高。

台積電訂單滿手,外資法人預告砍單潮還沒來

若就基本面而言,台積電狀況良好。「五奈米製程量產是今年最重要的任務」,台積電總裁魏哲家今年初在法說會上說明。設備業者也證實,台積電是今年唯一投產五奈米製程的業者,且下半年訂單滿載。台積電更緊急招募1500人,展現強攻五奈米製程以下先進製程的決心。

但,進入3月份後,新冠肺炎在歐洲與美國快速蔓延後,全世界儼然進入史無前例的鎖國防疫新局面。外資法人態度丕變,美銀美林、摩根大通、里昂證券先後調降台積電目標價,其中以里昂下手最重,降幅超過一成。

(2018年資料照)左起為台積電總裁魏哲家、董事長劉德音。賴永祥攝

(2018年資料照)左起為台積電總裁魏哲家、董事長劉德音。賴永祥攝

《亞太半導體報告》示警,首季未見疫情波及產業,原因在於半導體交貨期長,且客戶對於砍單觀望,但供應鏈庫存增加、終端需求低於預期下,上游半導體第二季訂單恐難逃動能轉弱的命運。

「亞洲疫情恐造成3月底出現一波砍單潮,歐美疫情在第二季砍單機率大增,」摩根大通二度調整半導體業展望,直指台積電第二季面臨兩大隱憂,其一是驅動IC、指紋辨識晶片及手機處理器需求下滑,衝擊12吋晶圓的動能;其二是華為、聯發科手機產品對七奈米製程砍單,但華為基地台將逆勢成長。

眼見歐美淪為疫情重災區,里昂證券對科技業由樂觀轉為悲觀,直呼「亞洲供應鏈恐有第二波砍單潮」,預估手機晶片、射頻(RF)元件、PCB零組件遞延生產,電腦(PC)與伺服器出貨銳減,並大膽預估,「台積電獲利僅成長1%,每股純益(EPS)趨向零成長。」

但弔詭的是,各家外資法人雖一致點出台積電在第二季面臨的困境,不過沒有任何一家外資調降台積電評等,甚至鼓勵投資人應「逢低布局」。

基本面愈看愈亂,優先觀察外資何時止賣轉買

股市向來是景氣櫥窗,自2月中起,台積電最堅強的買盤「外資」已用行動表態。自2月14日,外資連續12天賣超台積電,休息一天後,3月5日起又繼續賣超九天,短短21天,外資一口氣大賣近50萬張台積電,持股比例降至75.88%。

面對3月19日除息,法人圈更提出示警,「外資沉重的賣壓恐怕是台積電填息的一大變數。」

台新投顧副總經理黃文清建議投資人,外資買賣須看長期連續性,進場前須留意外資賣超是否減緩,或連續多日轉為買超,作為判斷是否參與除息的依據。

本文轉載自遠見雜誌

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