10年期美債殖利率跌至2月以來低點，法人估年底恐再登2%大關

【財訊快報／陳孟朔】美國指標10年期公債殖利率出現自2月以來首次跌至1.25%的低位，美股因此也跟著震盪；不過，多位基金投資界人士均異口同聲預計年底該公債殖利率年底將重新上探2%大關，因通膨的增長頂峰仍未出現，包括富蘭克林鄧普頓(Templeton)固定收益團隊投資長Sonal Desai、西方資產管理投資組合經理John L. Bellows，以及布蘭迪全球固定投資管理(Legg Mason Brandywine Global Fixed Income Fund)投資組合經理Anujeet Sareen。 Sonal Desai指出，Fed對就業市場言論偏向鴿派，顯示全力支撐就業市場，但她認為美國就業情況未必可以回復疫情前，故料Fed加息速度緩慢。

美國6月非農新增就業85萬人勝預期，惟失業率稍升至5.9%，失業人數為948.4萬人，John L. Bellows指出，美國就業市場復甦仍不完全，有逾300萬人顯示是永久失業。「目前美國就業狀況是有工無人返，有人無工返，勞工與僱主需要時間重新接軌，相信Fed知道其狀況，縮減買債速度不會太快。」

就業市場復甦進度不平坦，同時，Anujeet Sareen提到，投資人不可輕視通膨走勢，相信通膨增長未來會高平均水準，而預計今、明、後年均出現增長。

另外，Fed資產負債表突破8兆美元，Sonal Desai表示，現時市場經過大規模量寬後，不再有足夠的空間去吸收過多的流動性，未來市場將無序的重新定價市場為重大的風險。

中國方面，華融事件和個別國內不動產企業周轉困難時有所聞，導致其公司債價格急跌，對此，Anujeet Sareen指出，目前債市最大的風險為中國，中國為首個經濟體撤回刺激政策，並繼續嚴格收緊影子銀行規模，令部分公司經營有困難，但認為北京政府將在多採取財政政策刺激經濟，而少用貨幣政策。