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00893為何一上市就起跌？電動車值得長期投資嗎？
作者：陳相州分析師
7月第一個交易日上市的國泰智能電動車(00893)，除了名稱帶有的「電動車」3個字給人留下清晰的第一印象之外，另一個令人留下深刻印象的是上市後足足跌了1個月。
雖然走勢看起來挺嚇人，實際上，最高最低跌幅僅不到8%，不過股民顯然不能接受，尤其一上市就跌破發行價，這台乘載著未來夢想的電動車，駛進資本市場後帶給股民的第一個感受，並不是財富增值的幸福感，而是彷彿被割了韭菜。
心情也由最初的滿懷希望，轉變成失望，最後變成不滿，一套由愛生恨的劇本，竟然演得比八點檔還快。投資人不禁想問：
「電動車怎麼了？還沒投資以前一片看好，怎麼我一進場就開始跌了？」
其實答案就在成分股。
觀察下圖，可發現前15大成分股最近一個月表現跌多漲少，解釋了00893上市以來的第一個月為何頻頻破底。但是把時間拉長到一年，這些成分股確實表現不俗，普遍有著50%甚至1、2倍以上的翻漲行情。只能說，這檔ETF生不逢時，誕生之初恰好是市場最高點，當然，也能解釋成「漲多修正」。
不過值得留意的是，最近一個月跌幅明顯集中在陸系電動車「三劍客」，分別是蔚來汽車(NIO.US)、理想汽車(LI.US)、以及小鵬汽車(XPEV.US)上。
很顯然，這3檔中概股便是ETF表現弱勢的主因。
中概汽車股發生什麼事？
上月23日，中國一紙命令，要求補教業不得上市融資、資本化運作，一席話重重打擊了無論在中國、香港、或美國上市的中概教育股；緊接著在26日發文要求落實網路餐飲平台責任，消息一出使得互聯網關聯企業股價大跌。
連番監管舉動讓市場開始擔心，擁有大量客戶數據的電動車製造商，恐怕成為中國的下一個打擊對象，於是在美中概汽車股湧現了機構投資人的拋售賣壓，導致股價明顯下跌。
當前的情況是，中國官方一連串強力監管措施，已經使得各產業人人自危，尤其這類「不確定因素」又正是資本市場的敏感帶。
針對一紙要求中國補教業的命令導致全球中概股在7月下旬出現重挫，中國股民也用了一個有意思的段子來形容：
「樹上10隻鳥，開槍打死1隻，還會剩幾隻？」
答案是其他鳥也紛紛奪路而逃，已避免成為下一隻被打死的鳥。
持有中概汽車股的00893值不值得長期投資
國泰智能電動車(00893)追蹤的指數為「ICE FactSet 全球智能電動車指數」，投資範圍橫跨世界，納入成分股的條件是
流通在外市值必須在10億美元以上，且有一定的流動性要求
營收須有一定比例為電動車製造商、電池生產或材料供應、電動車零組件相關或次世代汽車技術等。
最後按照市值排序，取前30大作為成分股，並且設定單一個股上限15%、前五大個股65%限制。
值得關注的是，科技產業瞬息萬變，當前行業裡的技術領導者不一定能長久保有領先優勢，所以依照市值來過濾篩選股票，對於追蹤整個電動車產業是最合理的做法。
最近一個月中概汽車股下跌明顯，連累了這檔ETF的績效表現，不過ETF的機制最終也會做出相對應的調整，如果中概汽車股相較其它成分股的跌幅來得更大，那就會逐步調降這些股票在ETF當中的權重。如果持續跌跌不休，那也有可能將被其他成分股所取代，最終消失在成份股名單裡。
所以站在長線的角度，投資人應該聚焦在整體電動車產業的發展，中概汽車股的短期表現並不會影響這檔ETF投資價值。
電動車產業前景如何？
就產業面觀察，各國政府已紛紛訂出了禁止燃油車銷售的時間表，大廠如福斯、通用汽車等也表態在2030年前後停止生產燃油車，有了政策加持與企業相繼表態，未來3、50年內電動車躍上主流汽車市場是個明確的大方向。
不過目前看來，電動車在推廣上還是存在幾項問題，例如售價偏高，得依賴補貼、續航距離遠低於傳統燃油車、充電設施高成本加回收期過長導致不夠普及、電池材料資源稀缺、廢電池引發的環境問題、以及各國充電系統規格不一致等問題等有待解決。
雖然近2年待在市場的投資人，對於電動車議題再熟悉不過，畢竟已經在資本市場掀起過不少波瀾了，不過電動車真要取代傳統油車走入人們的生活裡，接下來應該有好一段漫長的時間得面臨所衍生的問題，以及克服技術上的難題，但是長遠來看，應該還是個值得投資的方向。
【作者簡介】陳相州
現職：精誠金融學院 專業講師
粉絲專頁「股添樂 股市新觀點」
經歷：證券分析師(CSIA)、從事證券金融業多年、熟悉技術指標及精研酒田戰法
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