「黑天鵝」基金：美股再漲20%！接著上演股市大崩盤

民視財經網

2025年9月25日週四上午1:59

財經中心／李明融報導

台股多頭消息不斷，台股本週在創下26394新高點後，今天（24日）開高走低，加權指數終場下跌50.64點，以26196.73點作收，跌幅0.19％，成交量4977.11億元，投資人對市場行情持續看好，似乎沒有降溫的現象，對此「黑天鵝」基金經理人史匹茲納格（Mark Spitznagel）近日發出驚人預測，他認為接下來市場經歷一場巨大上漲行情之後，可能將重演1929年華爾街股災般的崩盤。

史匹茲納格指出，接下來美股還會上漲20%。（示意圖／民視新聞資料照）

根據《華爾街日報》報導，史匹茲納格近日指出，當前美股正處於「巨大、亢奮、歷史性的噴出行情」之中，這樣的市場氛圍與1929年大崩盤前的狀況有驚人相似的地方，他預期，在聯準會降息與資金行情推動下，美股標普500指數會在「相當短的時間內」觸及8000點，約當前水準的20%，史匹茲納格警告這波漲勢可能是「災難的前奏」，在一波大漲之後，緊接著是一場高達80%的崩跌，嚴重程度可能超越1929年華爾街股災。

史匹茲納格認為，美國政府對市場和經濟的反覆救助就是讓問題持續惡化的主要原因。（示意圖／民視新聞資料照）

史匹茲納格認為，美國政府對市場和經濟的反覆救助就是讓問題持續惡化的主要原因，現今股市在接近歷史最高水準的股市估值下，政府為了撲滅小火，反而讓森林中的枯枝落葉不斷累積，儘管暫時避免了損失，但為未來一場「森林大火」埋下最終的「燃燒彈」，恐怕到時引爆恐怕會燒得更猛烈，史匹茲納格回顧歷史數據，熊市前夕往往伴隨一波強勁的漲勢，而當前的多個數據指標，都顯示市場情緒已趨於狂熱，道富銀行數據指出，機構投資者的股票曝險已經達2007年金融海嘯前夕水準，美國家庭股票配置比例更創下歷史新高，已經高於科技泡沫時期的峰值；短期內投資人還是可以享受股價上揚的紅利，但風暴到來只是時間問題。史匹茲納格是暢銷書《黑天鵝效應》作者塔雷伯（Nassim Nicholas Taleb）的門生，他曾在2015年的「閃電崩盤」事件中，單日就為客戶賺進10億美元；在雷曼兄弟倒閉引發的金融海嘯，甚至是新冠疫情造成的市場熔斷中，表現同樣出色，因此這次市場預測再度引發關注。

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原文出處：美股還能再漲20%！「黑天鵝」基金示警「飆漲後崩跌」：恐重演1929大股災

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