黃金5000美元快壓線 高盛喊後面還有肉！外媒揭密「史詩級狂飆」5大推手
黃金現貨市場多頭氣勢如虹，周五（23 日）再度上揚0.8%，最終收在每盎司 4976.49 美元，盤中一度觸及 4988.17 美元歷史新天價。隨著金價距離5000 美元里程碑僅剩一步之遙，投資銀行龍頭高盛（Goldman Sachs）也展現極度樂觀立場，將2026年底的目標價從4900美元大幅上修至5400 美元。
《華爾街日報》特別整理出支撐這波金價史詩級漲勢的五大關鍵因素。
一、 貶值交易湧現
許多看多黃金的投資人，將其視為對抗經濟衝擊與通膨風險的重要保值工具。華爾街所謂的貨幣貶值交易，核心在於市場對通膨失控與債務惡化的擔憂，進而質疑支撐全球金融體系的主要貨幣價值。
2025年初，美國關稅政策衝擊美元表現，美元出現近50年來最疲弱的上半年，資金因而湧向黃金。8月時，聯準會主席鮑爾暗示，即使通膨仍高於目標，仍可能啟動降息循環，也進一步推升金價。同時，歐洲與日本持續擴張的債務規模與寬鬆政策，為黃金多頭行情再添柴火。TD證券策略師加利（Daniel Ghali）直言，黃金上漲的關鍵在於市場對體系的「信任」，一旦信任進一步動搖，漲勢恐將延續更久。
二、 利率走低
美聯準會降息使政府債券與現金資產的收益率下滑，削弱其吸引力，反而提高不孳息資產黃金的相對價值。回顧2022年，聯準會為抑制疫情後通膨而大幅升息，美國國債一度成為最具吸引力的避風港，貨幣市場基金持有的現金規模，也從升息前的約5.1兆美元，攀升至去年底的7.7兆美元。
如今隨著降息循環展開，債券與貨幣市場基金報酬率逐步下滑，若這些龐大資金僅有少部分流向黃金市場，就可能對金價產生顯著推力。高盛估算，目前黃金ETF僅占美國私人金融投資組合的0.17%，而只要配置比例增加0.01%，便可能推升金價約1.4%。
三、 各國央行掃貨
過去多年身為黃金淨賣方的央行，在2010年金融危機後重新評估風險，轉為黃金淨買家，並在2022年明顯加快購金腳步。俄烏戰爭引發的制裁行動，使與西方關係緊張的國家（包括中國）更積極降低美元部位，轉而持有不受外國控制的黃金資產。
此外，股市估值居高不下，也促使資金轉向黃金避險。以市盈率衡量，目前美股估值水準，僅次於2000年網路泡沫破裂前的高點。科技股高度集中在少數巨頭，如輝達、特斯拉與亞馬遜，使市場對風險的警覺升高，進一步強化黃金的吸引力。
四、股市估值過高
股市估值居高不下，也促使資金轉向黃金避險。以市盈率衡量，目前美股估值水準，僅次於2000年網路泡沫破裂前的高點。科技股高度集中在少數巨頭，如輝達、特斯拉與亞馬遜，使市場對風險的警覺升高，進一步強化黃金的吸引力。
五、 上漲慣性強勁
歷史數據顯示，黃金的上漲趨勢具備極強的連貫性。在 2025 年之前的六年內，黃金有五年漲幅超過20%，而隔年價格仍持續上揚，平均漲幅超過15%。
這股動能也延續至近兩年。黃金在2024年大漲27%後，2025年再度上漲65%，強勁的趨勢使市場普遍認為，只要宏觀環境未出現根本性轉變，金價仍有續創新高的空間。
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白宮重申維持「強勢美元」立場 投資人不信 紛紛背離美元
在 2025 年，美元遭遇了 8 年來最大的年度跌幅，儘管川普政府持續重申維持「強勢美元」的立場，但市場顯然對此持懷疑態度。儘管美元近日有小幅回升，但美元指數較年初仍下跌約 1%，延續了 2025 年高達 9% 的跌勢。
測底壓力浮現+美元走強重擊，紐約期金與現貨金價週四大跌1.26%、3.74%
【財訊快報／劉敏夫】紐約金價週四走跌，回吐此前兩個交易日部分漲幅，因在遭遇歷史性暴跌之後金價仍在尋底之中，同時，美元匯價走強，也影響了金價行情。紐約6月份黃金期貨價格下跌62.60美元或1.26%，報每盎司4,925.00美元；黃金現貨價格則是下挫185.88美元或3.74%，報每盎司4,779.05美元。週四紐約匯市美元兌換一籃子主要貨幣上揚，追蹤美元兌換6種主要貨幣的美元指數上漲0.21%。美元走強，讓以美元計價的黃金對持有其他貨幣的投資人來說相對昂貴。華僑銀行策略分析師Christopher Wong表示，大多數資產類別的情緒似乎都轉弱，包括地區股市和金屬。這凸顯了市場情緒的脆弱性，並在市場流動性偏弱的情況下形成了不利循環。貴金屬上個月飆升，受投機熱潮、地緣政治動盪以及對聯準會獨立性的擔憂推動。然而，這波漲勢在上週稍晚時戛然而止。投資者此前大量買入貴金屬，再加上資金大量流入槓桿型交易所交易產品以及出現的一波看漲期權買入，進一步推升了價格。上週五亞洲交易時段的突然暴跌一直持續到本週初，之後逢低買盤在近幾個交易日給價格帶來一些支撐。
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【財訊快報／劉敏夫】亞洲金價週一走升，價格回升至5,000美元上方，因貴金屬市場經歷了異常波動的一週後，逢低買盤重返市場，且美元匯價走弱也彰顯了黃金的投資吸引力。亞洲黃金現貨價格盤中上揚82.88美元或1.67%，報每盎司5,047.25美元。1月30日黃金現貨價格一度重挫12.75%，創1980年代初以來最大單日跌幅。1月29日黃金現貨價格一度觸及5,595.47美元，締造歷年新高紀錄。週一亞洲匯市美元兌換一籃子主要貨幣示弱，追蹤美元兌換6種主要貨幣的美元指數下滑0.07%。美元走弱，讓以美元計價的黃金對持有其他貨幣的投資人來說相對便宜。金價上漲，也受到日本現任首相高市早苗在眾議院選舉中大獲全勝的提振。這進一步強化了市場對財政政策趨於寬鬆、日圓持續承壓的預期，而這通常利多黃金。上週五收盤時，金價較1月29日創下的歷史高點回落約11%，但年初迄今仍累計上漲15%。交易員也在關注即將公佈的美國經濟數據，以更清晰地判斷聯準會的政策走向。週三將公佈的1月就業報告預計將顯示勞動力市場顯示回穩跡象，而通膨數據則將於週五發布。
紐約金價週三小漲，黃金現貨一度升破5,000美元，市場缺乏新催化劑
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