黃金突破1900元 投資人還能進場嗎？

陳喬泓
·算股達人
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作者：陳喬泓

今年以來新冠疫情不斷擴散，造成全球經濟嚴重衰退，迫使各國央行撒錢救市，帶動黃金等其它資產價格持續上漲，金價從年初每盎司1520美元上漲至1953美元，漲幅達28.4%。日前，美國銀行（BoA）出據報告上調黃金目標價至每盎司3000美元，更有分析師預測，兩年內金價將上看3500美元。

過去，我從未考慮過要投資黃金，也不建議一般投資人持有黃金，因為從報酬率來看，持有股票（例如台灣五十）的投報率遠勝過黃金，以歷史數據分析，在1980年時，黃金價格與道瓊指數大約都在800左右的位置，但現在道瓊指數已經來到26000點之上，是金價的14倍之多！

股神巴菲特以投資聞名，他一生中從來沒有看好過一項資產，就是黃金。他認為黃金有兩個嚴重的缺點，第一是黃金本身沒有太大的用處，第二是黃金無法繁殖，沒有辦法像持有股票或債券一樣可以領取股利及利息。

黃金最大的問題在於你只能期望買進之後，有人會用更高的價格從你手中買走。商品本身無法給你什麼，買進黃金，然後指望別人在兩年後花更多錢買走，這和能夠長期產生價值的資產是完全不同。

這也是我過去不投資黃金的主要理由。但即便如此，是否就代表黃金對投資人來說一無是處？那倒未必。

雖然黃金不適合長期持有，但當市場出現系統性風險時，比方像是2008年至2011年，市場先是次貸危機造成雷曼兄弟倒閉、後來又爆發歐債危機、之後又發生歷史上首次美國被調降評…等一連串利空事件，金價也就從2008年波段低點720美元，一路上漲至1895美元，波段漲幅高達1.6倍！

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也就是說，黃金雖然不適合長期投資，但當市場動盪、全球經濟前景低迷時，黃金確實具備一定的避險功能，尤其是在無限QE造成全球負利率債券規模增加，低利率、高通膨及寬鬆貨幣政策的驅動下，確實有機會帶動金價持續上漲。

關於黃金，我給投資人的建議是，如果你現階段正要開始累積資產，那麼黃金並不適合你，你應該把重心放在股票上，因為股票長期的年化報酬率遠優於黃金；但如果你是已經累積一定程度資產的投資人，那麼現階段持有部份的黃金商品是可以考慮的選項之一，並建議採取順勢操作的投資原則。

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