鮑爾:7月本會降息、中性利率可能遠高於疫情前

MoneyDJ新聞 2024-09-19 08:22:34 記者 郭妍希 報導

聯邦公開市場委員會(FOMC)宣布降息兩碼,但聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Powell、見圖)隨後強調央行並不急著放寬貨幣政策、稱降兩碼並非新常態。

CNBC、路透社等外電報導,FOMC 18日結束為期兩日的貨幣政策會議後,以對通膨朝2%目標回落「更有信心」為由,將聯邦基金利率一口氣降兩碼至4.75~5.00%。保持就業市場穩健,成為Fed如今著重的任務。

自2023年7月起,聯邦基金利率就一直保持在20多年來最高峰(5.25~5.50%)。在宣布降息兩碼後,鮑爾18日在會後記者會強調,Fed預測的利率路徑,暗示央行行動並不迫切,不應把最新降息行動視為「新速度」(new pace)。

PGIM Fixed Income美國首席經濟學家Tom Porcelli表示,這並非一系列降息兩碼的開端,雖然市場開始期待Fed再次降息兩碼,但鮑爾在某種程度上排斥了這種觀點。這不代表鮑爾認定Fed接下來完全不可能降息兩碼,只是他不願事先給予承諾,此乃正確決定。

鮑爾18日並說,Fed雖然只是在「校正」貨幣政策,但確實已展開降息循環。一開始降息幅度較大,主要跟風險管理有關。

鮑爾說,若Fed 7月底開會前就取得7月非農就業報告,則當時應該就會降息。不過,他強調,Fed今(18)日宣布降息兩碼,不代表寬鬆進度已然落後,反倒是Fed承諾進度不會落後的表態。

Oxford Economics首席美國經濟學家Ryan Sweet指出,Fed並不喜歡承認政策錯誤,但以幅度較大的降息行動啟動寬鬆循環,部分可能是因為Fed發現自己在一次會議中落後了進度。9月決策是一項預防性措施,目的是提高Fed實現軟著陸的機率。

鮑爾18日還指出,就業市況趨緩「確實值得觀察,而我們正在密切關注中。」然而,鮑爾接下來的說法沒那麼鴿派,稱「中性利率看來很可能遠高於疫情前的水平,當時的實質中性利率也許是負值。」

鮑爾並以平靜的語氣解釋了這次降息兩碼的行動,稱「我們承諾要保持經濟強勁。」「Fed愈來愈相信,只要適度校正貨幣政策立場,即可保持就業市場強健,這次決策反映了此一觀點。」

鮑爾還說金融系統擁有強大流動性,這讓Fed得以繼續縮表,即便降息循環已然展開。他說,「銀行儲備依舊充裕,預料有望維持一段時間。」

根據隨決策一同更新的「利率預期點陣圖」(dot plot,依據每一位FOMC成員對聯邦基金利率預測所繪製的點陣圖),19名FOMC成員預測,今(2024)年底聯邦基金利率將下探4.4%、相當於4.25~4.50%的目標區間。這暗示Fed年底前還會降息兩碼(50個基點)。FOMC預計要在11月6~7日、12月17~18日召開貨幣政策會議。

FOMC並非一致支持降息兩碼,12名成員中有一名投下反對票。Fed理事Michelle Bowman傾向降息一碼,這是2005年首次有理事投下反對票,但這段期間仍有數名區域銀行總裁曾投票反對。

(圖片來源:聯準會)

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