鮑爾高"鴿"：縮表快結束、流動性吃緊就業降溫

Moneydj理財網

2025年10月14日週二下午8:46

MoneyDJ新聞 2025-10-15 08:46:25 郭妍希發佈

聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Powell、見圖)聲稱縮表行動距離結束已不遠，他同時表明美國就業市場進一步趨緩、暗示自己支持進一步降息。消息傳來一度激勵標準普爾500指數翻紅。

CNBC、金融時報等外電報導，鮑爾14日在全美企業經濟協會(National Association of Business Economics；NABE)發表演說時表示，根據長期規劃，當Fed判斷銀行的準備金已略高於「充足」(ample)水位時，縮表行動即可結束。他說，「我們或許再過幾個月就可達到這個狀態，Fed正在嚴密監測大量指標，以此作為決策依據。」

當金融環境緊縮時，Fed希望能有「充裕」(abundant)準備金，確保銀行取得流動性、從而維持經濟正常運作。當環境改變時，Fed希望有「充足」的準備金，這是略為調降的目標，以防過多資本在金融系統內部流動。

新冠疫情爆發時，Fed大量買進公債及不動產抵押貸款證券(MBS)，導致資產負債表膨脹至接近9兆美元。2022年年中起，Fed開始逐步讓公債、MBS到期後不再投入本金，藉此縮減資產負債表規模，有效收緊一部分的貨幣政策。目前Fed的資產負債表規模已降至略多於6兆美元。

鮑爾14日提到，部分跡象顯示流動性環境正在逐漸吃緊，準備金縮減恐進一步阻礙經濟成長。他並說，Fed不打算重返疫情前的資產負債表規模，也就是接近4兆美元。

另一方面，鮑爾也警告美國就業市況有進一步趨緩的現象。他表示，雖然失業率到8月為止依舊保持在低檔，就業人數增幅卻大幅趨緩，移民減少、勞動參與率下降導致勞動力成長放緩，可能是部分原因。「在這個動能減緩、市況略趨疲弱的勞動市場，就業的下方風險似乎已然攀升。」

此乃這段時間以來最強烈的暗示，顯示Fed官員認為有充分證據支持他們再次降息一碼。

雖然美國勞動統計局(Bureau of Labor Statistics, BLS)因政府關門延遲發布非農就業報告，但鮑爾從民間機構對就業市場的調查、以及Fed內部研究發現，充分證據顯示就業市況已然降溫。

鮑爾並提到，現有證據顯示裁員及聘用活動都維持在低檔，家庭對工作機會以及企業對招聘難度的感受都持續下降，顯示就業市場正在降溫。

芝加哥商業交易所(CME) FedWatch工具顯示，聯邦基金期貨投資人14日預測，聯準會(Fed) 10月29日貨幣政策會議有97.3%機率會降息一碼至3.75~4.00%，低於一個交易日前的98.3%；按兵不動的機率則從一天前的1.7%上升至2.7%。

(圖片來源：聯準會)

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

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