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鮑爾走鋼索！傑克森洞年會改遠距凸顯貨幣政策困境
MoneyDJ新聞 2021-08-26 13:46:14 記者 郭妍希 報導
當堪薩斯城聯邦儲備銀行5月宣布，8月底的懷俄明州傑克森洞(Jackson Hole)全球央行年會將是一場與會人員都會親自出席的會議時，這原本是美國經濟走出疫情谷底的重要標誌。當時美國的疫苗覆蓋率迅速拉高，確診人數驟減，民眾也開始報復性出遊。然而，年會如今卻因染疫人數再次激增，被迫改為遠距召開。分析人士直指，這凸顯經濟所面臨的不確定性，聯準會(Fed)必須小心翼翼走鋼索，主席鮑爾(Jerome Powell、見圖)週五(27日)的談話至關重要。
英國金融時報26日報導，先前是Fed貨幣事務部門主管的耶魯大學教授Bill English直指，央行面臨了巨大且難以迴避的不確定性，沒有人知道經濟從疫情谷底復甦時會遇到甚麼狀況、耗費的時間有多久、會造成甚麼長期性的結構轉變。他說，一年之後，經濟雖可能強勁復甦且面臨嚴重通膨、須加快緊縮貨幣政策，卻也可能呈現成長緩慢、復甦不全的景況。
雖然愈來愈多央行官員認定通膨已達標、Fed應儘快削減購債行動，但就業市場因勞工短缺、復甦狀況並不穩定，卻讓其他官員感到不安。這意味著，鮑爾的演說勢必會被人徹底拆解，解讀撤回寬鬆貨幣政策的可能時點。
Fed前副主席Roger Ferguson說，央行已表明，在通膨變得顯而易見且構成威脅前都會耐心等待，也不會像過去那樣提前採取行動。也就是說，Fed肯定得面臨貨幣政策落後實體經濟(falling behind the curve)的風險，這意味著，一旦Fed開始升息、勢必得加快貨幣政策的收緊速度。
對加拿大央行(BOC)前副總裁Jean Boivin來說，為因應疫情危機而推出的龐大貨幣及財政刺激政策，是另一個決策者面臨的未解難題。其中一個問題是，政府祭出前所未見的5兆美元刺激政策後，在負債這麼高的環境下，貨幣政策究竟還有多少收緊空間？他警告，貨幣政策在通膨增溫時回歸正軌，可能伴隨美國借貸成本增加的問題，嚴重性不容小覷。
高盛預測Fed將在11月宣布削減QE
路透社24日報導，高盛發表研究報告指出，Fed 11月宣布削減量化寬鬆貨幣政策(QE)的機率為45%，高於先前預測的25%；12月宣布的機率則從55%下修至35%。
高盛預測，Fed每一次開會都會把每個月的資產收購金額減少150億美元，其中美國公債收購額會減少100億美元、不動產抵押證券(MBS)收購額則會減少50億美元。這意味著，最後一次的QE削減行動，將在2022年9月召開聯邦公開市場委員會(FOMC)貨幣政策會議時宣布。
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資料來源-MoneyDJ理財網
