高通膨背後 暗示著有些人暴富了

·財經專家
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作者:游庭皓

過去一段時間,聯準會不斷強調通膨是暫時的,但隨著高通膨已超過半年,包爾在日前談話中提到,通膨的確超出聯準會的預期,對目前通膨數據表達擔憂。

不過,仔細一想,包爾沒有擔憂的理由,因為今年以來,他根本沒有採取任何行動抑制通膨,事實上,正是因為他在去年的海量貨幣寬鬆政策,才導致現在的通脹現象,且這波通膨在短期內都還沒有解決的跡象。

當然,這不是包爾一個人的行為,聯準會所有政策,都需要內部官員的投票來決定,聯準會目前還不動手的原因,是害怕採取對抗通膨的政策,引起金融市場系統性破滅,如果經濟再衰退,就很難再靠貨幣或財政政策拉抬,因為這些政策都已經到頭了。

所以,聯準會就採用口語戰術,聲稱通膨是暫時的,相信短期內通膨會消失,但也不告訴你短期是多短,一直拖到11月,縮減購債政策即將實施,但市場對於第四季通脹預期仍未消失。

回顧近月通膨的主因,聯準會的看法是供給鏈斷鏈,形成下游廠商哄抬物價,加上冬季到來,能源需求短期飆高,美國政府又在今年大力推動電動車、綠色能源,反倒推升了貴金屬與天然氣價格,最終導致全球能源匱乏,提振原油行情。

除此之外,美國通膨最重要的推動因子,來自房租和勞動力,當前美國房租正在高速逼飆漲,八月份房租相對去年同期漲了11.5%,預估上升空間仍在,因為一般租金上漲都出現在續租時,有許多房子租約還未到期,仍處於低價,未來有調升機會。

資料來源:Bloomberg
資料來源:Bloomberg

關於勞動力,從去年疫情以來,有超過300萬美國人提前退休,這相當於疫情期間流失的就業人口一半,比例來到美國總人口的19.3%,超過了當年戰後嬰兒潮人口的上升速度,勞動力短缺對廠商無疑是更大的成本壓力,如果無法自動化轉型,最終能轉嫁消費者,提升物價。

資料來源:Bloomberg
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不過,我們也得用另一種角度理解目前的就業市場,有些人沒有返回到工作崗位選擇退休,那是因為他們不再需要工作,全球都市的房東租金漲幅高達15%,全球股市投資者在過去一年資產大幅增值,甚至有許多年輕人,在加密貨幣的投機行情中大幅獲利,這些人,的確沒必要再回到辛苦的勞動市場當中。

也就是說,疫情過後,推動的不只是資產價格的飛漲,而是改變了人們對勞動力的認知,未來勞動力短缺將成為常態,薪資將上漲,自動化變革只會越來越快,通膨的確對中產產生壓力,但這不剛好反應了具有投資思維的人,享受到了這個時代聯準會的『寬鬆紅利』呢。

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