高盛：油市先冷後熱，2027年有望重返牛市軌道
【財訊快報／陳孟朔】華爾街投行一哥--高盛發表最新報告指出，全球原油市場將先經歷一段「供過於求、油價承壓」的低潮期，但隨著低油價壓抑非石油輸出國家組織(OPEC)產量、需求持續穩健成長，預期自2027年起油市將再度轉向吃緊，油價有望明顯走強。高盛估算，直到2026年年中，全球原油市場恐維持日均約200萬桶的供給過剩格局，對布蘭特與紐約期油價格形成持續壓力，反映除俄羅斯以外的全球供應依然具備相當韌性，特別是部分非OPEC產油國產能仍在釋放。
高盛分析師Daan Struyven、Yulia Grigsby與Alexandra Paulus在報告中指出，隨著2026年低油價逐步抑制非OPEC投資與邊際供給、同時終端需求維持穩健成長，預計到2027年下半年，油市將從供過於求轉為供不應求，市場結構將對價格形成再度上行的支撐。這一趨勢同時反映出，可開採儲量年限縮短、美國頁岩油氣資源日益成熟，以及在能源轉型過程中，傳統油氣投資多年偏低所累積的缺口。
情境假設方面，高盛提醒，未來兩年若全球經濟陷入衰退，或非OPEC供應比預期更強，布蘭特原油不排除跌入每桶40美元區間；但若俄羅斯供應因制裁或地緣風險出現明顯下滑，布蘭特則有機會重新站上每桶70美元之上。
從更長線來看，高盛預測，隨著非OPEC供應在經歷約十五年的低投資期後開始放緩，全球供需將在2028年前後重新趨於緊平衡，布蘭特與紐約期油油價在2028年底有望回到每桶80與76美元的「長期合理價位」區間，油市將從目前的寬鬆格局，逐步走向一個對投資更具吸引力的中長期新階段。
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