高盛下調中國今明兩年PPI預測，稱通縮壓力恐加劇
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，高盛集團進一步下調對中國今明兩年生產者物價指數(PPI)的預測，因6月份疲軟的數據和大宗商品價格下跌顯示中國面臨更多通縮壓力。高盛經濟專家陳鑫泉和Chelsea Song在週三發布的報告中將2025年PPI年比值預測從下降2.4%，下調至下降2.8%。同時，2026年年比值預測從下降0.7%，下調至下降1%。
此外，這些經濟專家還預計中國6月份貿易年比增速將加快。高盛預測6月份出口年比值成長6%，增幅高於5月份的4.8%。
同時，高盛預計中國6月份進口年比值成長2%，較5月份的下降3.4%有所回升。報告還指稱，6月份的隱含貿易順差將達到1,132億美元。
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高盛看好韓元、台幣領漲亞幣，估亞洲央行轉向鴿派政策
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財訊快報 ・ 2 天前高盛錯判政策風向，銅價暴跌前夕建議客戶做多引爆損失
【財訊快報／陳孟朔】紐約銅價上週三(7月30日)暴跌22%，創下歷來單日最大跌幅之一，與此同時，據外電引述消息人士報導，就在7/29，高盛仍在向客戶建議押注銅價上漲，錯判政策風向，導致客戶與自身部門皆遭受重創。根據報導，高盛上週二(7月29日)舉行電話會議，向客戶表示相信美國總統川普將對銅維持高達50%的懲罰性關稅，進而推升美國內部銅價，因此建議購買短期看漲期權(call options)。該策略假設只要銅價上漲11%，相關期權即能獲利。但20日下午，川普宣布的最新關稅方案中，竟全面豁免了最主要的銅貿易形式，使得市場措手不及，紐約銅期貨價格應聲暴跌，在數小時內崩跌22%，引發期貨與選擇權市場大規模平倉潮。高盛於當晚向客戶發出標題為「不徵收銅關稅，認錯」(No copper tariff. Mea Culpa.(拉丁美,我之過))的電子郵件，承認錯誤判斷。報導指出，不只高盛，包括數家對沖基金與銀行交易部門皆重倉看多，紛紛在市場巨震中爆出虧損。本次事件凸顯政治決策的不確定性如何對商品市場造成劇烈衝擊，也再次提醒投資人「政策賭局」的風險之高，即使是華爾街重量級機構也難以全身而退。市場後續恐將
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【財訊快報／陳孟朔】《華爾街日報》引述知情人士報導，中國近期加強對關鍵礦產出口的限制，導致西方國防製造商延遲生產、爭相儲備材料，並推升國防系統成本，突顯美國等國對中國供應鏈的高度依賴。報導指出，中國掌握全球約九成稀土供應，並主導其他多項戰略金屬產出。這些關鍵礦物廣泛應用於美軍裝備，例如微電子、無人機發動機、夜視鏡、飛彈瞄準系統與軍用衛星。隨著美中貿易關係緊張升溫，北京逐步收緊稀土及其他金屬出口控制，進一步強化談判籌碼。自2023年12月以來，中國已禁止對美出口鍺、鎵與銻等金屬，這些材料用於強化彈藥、改善夜視能力，現已出現供應短缺。部分供應商透露，特定金屬價格已飆升至原價5倍以上；例如戰鬥機引擎用磁鐵元素釤，市場報價竟是標準價格的60倍，迫使企業延遲交付或考慮減產。一名無人機零組件供應商表示，公司被迫將對美軍的訂單延遲兩個月，以尋找中國以外的替代磁鐵來源。業界人士警告，無人機產業尤受衝擊，因許多公司為初創企業，無足夠資源備料或轉向多元化供應。專家指出，此波中國對關鍵礦物出口的限制，不僅突顯其在全球產業鏈的戰略地位，也將重新定義美國及盟國在國防工業中的成本結構與風險管理邊界。市場普遍認為，
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【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，中國7月份出口成長意外加速，創下4月以來的最快增幅。中國海關總署週四公佈的數據顯示，中國7月份以美元計價出口較去年同期增長7.2%，增幅高於經濟專家預測的5.6%。7月份進口增長4.1%，經濟專家的預估中值為下滑1.0%。7月份貿易收支出現金額982億美元的盈餘，經濟專家的預估中值為盈餘1,047億美元。儘管美國徵收高關稅，但海外出貨量仍保持強勁，顯示全球需求仍是中國經濟的重要推動力。今年上半年，隨著企業試圖盡快出貨以規避關稅風險，出口創下紀錄高點。現在的問題是，隨著提前出口的效應逐漸消退，這種強勁態勢能否在今年年底前持續。
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【財訊快報／方亞申】美股上週五出現近幾個月來較大拉回，美國公布7月就業數據疲軟，以及對等關稅引發市場擔憂，美股上週五重挫收黑，台股週一同步開低，一度回測月線支撐，不過包括軍工、機器人、設備供英商、光學、金融股表現相對有撐。指數終場下跌55.44點，收在23378.94點，成交量3312.98億元。值得注意的是，指數下跌但上漲家數卻較多。美國最新關稅將在近一週開始實施，而美國經濟在提前進貨消費下，開始有消費縮手跡象；另一方面，非農就業人口也低於預期，市場開始認為9月降息機率提升。為此OPEC＋同意9月增產下，國際油價走跌，以抵銷通膨壓力。一般預估美國就由提高關稅，將多收入數千億美元關稅，這也替未來企業降稅鋪路。此外，美股財報公布逐漸進入尾聲，超微本週將公布財報，最終重頭戲的輝達財報將於28日公布。大致上企業財報科技股股都顯示將增加資本支出，尤其CSP大廠，且AI基本面需求還是強過消費性電子。川普打壓的製藥業，聯合健康股價則大跌。基本上，這次標普及那指加上費半都有創歷史新高，後急拉回破月線，預計季線將具有強烈支撐，分別是標普6080點、那指2萬點、費半5275點。歐洲近期表現較不好，大都向
財訊快報 ・ 2 天前中國以舊換新政策惠及4.3億人次，帶動銷售額突破3兆人民幣
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財訊快報 ・ 15 小時前高盛示警房市成美經濟成長拖累主因，估H2住宅投資年減8%
【財訊快報／陳孟朔】高盛最新報告指出，美國房地產市場仍將是下半年經濟增長的主要拖累因素。該行首席經濟學家哈祖斯(Jan Hatzius)預測，美國今年下半年住宅投資將年減8%，顯示房市疲弱趨勢未見改善。高盛指出，房價負擔能力惡化與移民趨勢，正是壓抑房市動能的兩大核心原因，而若勞動市場出現放緩跡象，房市恐進一步承壓。報告強調，住宅投資預料仍將是美國整體經齊最疲弱的環節。從結構面觀察，高盛預期多戶住宅建設活動將持續低迷，新建獨棟住宅的開工數亦將減少，拖累相關就業與建材需求。即便通膨有降溫跡象，房市的修復將顯著落後於其他經濟領域。
財訊快報 ・ 2 天前中國連四月未購美原油，創2018年來最長紀錄
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國已經連續四個月沒有購買美國原油。根據外電匯總的美國普查局數據，在中美兩國貿易爭端持續之際，6月份中國連續第四個月沒有購買美國原油，這是自2018年以來持續時間最長的一次。中國6月沒有購買任何沒有原油，上次購買美國石油是在2月（14.9萬桶/日）。整體而言，6月美國原油出口月比值成長3.7%，至376.2萬桶/日。
財訊快報 ・ 1 天前高盛維持布蘭特油價預估 但警告需求成長有下行風險
高盛3日重申對油價的預測，預估布蘭特原油2025年第四季的平均價格為每桶64美元，2026年為每桶56美元，但依據近期發展來看，基準預估值可能被調整的風險持續擴大。
中時財經即時 ・ 3 天前關稅風險持續發酵，日本大型製造業逾42%擬縮減中國業務規模
【財訊快報／劉敏夫】外電引述共同社的消息指稱，日本政策投資銀行近日公佈的2025年度設備投資計劃調查結果顯示，日本42%大型製造業企業將縮小在中國的業務。這份調查顯示，關於美國提高關稅後生產和出口基地將擴大或縮小的地區（可多選），大型製造業企業選擇「縮小」中國業務的比重達到42.6%。這可能是為了分散供應鏈風險。選擇「擴大」中國業務的比重為10.7%。對於美國業務，25.6%選擇「擴大」，18.3%選擇「縮小」。對於日本則為35.7%「擴大」，10.4%「縮小」，呈現出回歸國內的趨勢。對於經濟增長顯著的印度，選擇「擴大」佔16.7%。泰國、越南等東南亞國家「擴大」也佔據較高比例。精工愛普生表示，擔心在中國製造的商品在美國被徵收高關稅，正在把原本在中國生產的投影儀和機器人分別轉移到菲律賓和日本。第一生命經濟研究所首席經濟專家西濱徹指出，中國經濟前景不確定性較大，加上經歷疫情與對局勢的擔憂，分散風險正變得日益重要。
財訊快報 ・ 1 天前地產類股飆逾2%領漲，恆生指數週四上揚171點或0.69%
【財訊快報／劉敏夫】香港股市週四走升，因為週三中概股表現強勢、為買盤營造良好的進場氛圍，加上中國出口意外成長，淡化了川普關稅對投資人情緒帶來的負面影響。收盤時，恆生指數上漲171.00點或0.69%，成為25,081.63點；恆生中國企業股指數則是上揚49.05點或0.55%，成為8,981.73點。恆生指數四大類股指數悉數上揚，其中地產類股指數上揚2.54%，表示最為亮眼，其餘類股表現分別為，金融類股類股指數上漲1.37%，公共事業類股指數揚升1.20%，工商業類股指數則是上升0.17%。週三美國股市表現穩健，逢低買盤推動標普500指數收漲0.73%，蘋果領漲大型科技股。道瓊工業平均指數收漲0.18%，那斯達克綜合指數上漲1.21%。追蹤中概股的金龍中國指數上漲，阿里巴巴和百勝中國對指數貢獻最大。此外，新出爐的數據顯示，中國7月份出口成長意外加速，創下4月以來的最快增幅。中國海關總署週四公佈的數據顯示，中國7月份以美元計價出口較去年同期增長7.2%，增幅高於經濟專家預測的5.6%。美國總統川普計劃對內含半導體的進口產品徵收100%關稅，但蘋果等將生產移回美國的企業享有豁免，同時，美國
財訊快報 ・ 8 小時前ECB研究顯示，若中國轉移貿易方向，歐洲就業職位恐受威脅
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，歐洲央行的一項研究分析顯示，一旦川普的貿易戰促使中國將商品出口到歐洲，歐洲數十萬個工作職位可能面臨風險。歐洲央行經濟專家Clemence Berson等人在週三發表的一篇文章中指出，中國競爭的加劇對歐元區勞動力市場具有直接影響。研究發現，2015年至2022年間，某一行業每名工人對應從中國進口額增加1,000歐元（1,160美元），該行業同期就業率會下降0.1個百分點。這相當於歐元區約24萬個工作職位消失或被重新分配至受影響較小的行業。Berson及其同事在報告中寫道，從美國轉移的貿易，加上中國在高附加值產業中日益增強的競爭力，表明歐元區企業必須適應日益激烈的全球競爭環境。儘管目前影響主要集中在汽車和化工等行業，但更廣泛的影響可能波及歐元區近三分之一的就業職位。
財訊快報 ・ 16 小時前標普全球中國7月服務業採購經理人指數升至52.6，去年5月來最大擴張
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的一項民間調查顯示，中國7月份服務業經營活動意外回暖。根據週二發布的聲明，標普全球中國服務業採購經理人指數從6月份的50.6，向上升至52.6，創下去年5月以來的最大擴張。受訪經濟專家的預估中值為50.4。數字高於50榮枯關鍵水位代表產業活動呈現擴張態勢。夏季通常是旅遊、交通和娛樂等服務業的旺季。但根據中國央行調查，消費者信心依然低迷，第二季居民對就業市場的看法降至有史以來最差。相較之下，官方PMI調查顯示，7月份服務業活動減弱，該指數從6月份的50.1降至50。
財訊快報 ・ 2 天前《國際經濟》俄油供應受阻VS美陷衰退機率升 高盛維持油價預測不變
【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】高盛周日維持油價預測不變，仍然預期布蘭特原油在2025年第四季的平均價格為每桶64美元，在2026年為每桶56美元，但也認為就最近的局勢來看，其基本預測面臨的風險增加。 高盛在8月3日出具的報告指出，俄羅斯和伊朗受到制裁的原油供應，其壓力不斷升高，使我們的價格預測面臨上行風險。但由於美國調升關稅稅率、美國威脅對買家祭出間接關稅（secondary tariff），以及美國經濟數據疲軟，高盛對2025至2026年原油需求每日平均成長80萬桶的預測面臨下行風險。 高盛在報告中指出，數據減弱顯示目前美國經濟成長速度低於其長期潛在成長率，高盛經濟學家認為這增加未來12個月經濟陷入衰退的可能性。 為了奪回市場版圖，含俄羅斯在內的OPEC+周日再度達成增產協議，其石油產量將在9月提高54.7萬桶/日。高盛表示，儘管OPEC+的政策仍具彈性，但我們認為OPEC+在9月之後將保持生產配額不變，因為我們預期經合組織（OECD）的商業庫存將加速提升，以及有利於季節性需求的因素將消退。 根據目前報價，倫敦布蘭特原油期貨價格小跌0.22%，報每桶69.52美元。美國西德州中質原油
時報資訊 ・ 3 天前OpenAI擬進行員工持股轉售，估值上看5,000億美元
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，熟知投資討論情況的知情人士透露，OpenAI正在為現任和前任員工的股票二次出售進行初步談判，對公司的估值可能約5,000億美元，標志著這家人工智能領軍企業的價值大幅提升。以未獲授權公開討論此事為由要求匿名的知情人士表示，OpenAI計畫出售數十億美元的股票。知情人士表示，Thrive Capital等現有投資者已經與OpenAI接洽，商討購買部分員工股份的事宜。在之前由軟銀集團領投的一輪400億美元融資中，OpenAI的估值為3,000億美元。一位知情人士稱，上週該公司從投資者財團獲得83億美元，這是前述400億美元融資中的第二筆。對於上述消息，OpenAI不予置評。Thrive的代表也沒有回應置評請求。
財訊快報 ・ 1 天前瑞銀示警中國房地產市場復甦將延遲，除非北京推出額外刺激措施
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，在第二季中國房地產銷售再度放緩之後，瑞銀集團目前預計中國房地產市場復甦將延遲。瑞銀集團是之前為數不多的幾家預測中國房地產市場將復甦的公司之一。瑞銀中國內地及香港房地產研究主管John Lam曾在3月表示，到2026年初，一線城市的房價將「趨於穩定」。不過，他現在預計，除非北京推出額外的刺激措施，否則這一情況將在2026年中至後期出現。Lam在接受採訪時表示，近幾個月銷售態勢平平。如果這種情況持續下去，復甦將比預期來得晚。Lam因2021年初下調中國恆大評級而聲名大起，11個月後中國恆大這家中國負債最多的地產商違約。去年，當他的大多數同行預測房地產行業會進一步下滑時，他卻轉而看好該行業。Lam表示，需求減弱延長了房屋銷售時間。他表示，3月，一線城市庫存週轉率降至平均14個月，與2015年上升週期開始時的水準相同。但到6月底，這一指標已升至20.7個月，這意味著即使在人們普遍預計會率先反彈的大城市，消化住房存量也需要更長時間。
財訊快報 ・ 15 小時前戰爭影響出貨，材料*-KY短期營運承壓，7月營收8.02億，月減29%
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【財訊快報／記者陳浩寧報導】受惠旗下磁性元件業務訂單出貨暢旺，聯寶(6821)7月營收達5273萬元，月增9.3%、年增22.32%，並繳出歷年同期新高。累計2025年1-7月營收為3.6億元，較去年同期成長26.56%，亦同步改寫歷年同期新高水準。聯寶表示，單月合併營收連續兩月逐月成長，主要受惠旗下磁性元件業務訂單出貨暢旺，包括隨著5G FWA、Wi-Fi 7與DOCSIS 4.0等新一代規格加速落地的推動下，推升國內外網通相關客戶加大PoE,PoE+電源變壓器、LAN類變壓器備貨力道，並助力整體產能稼動率站穩一定水準之上，帶動7月磁性元件業務銷售年增23.69%表現。聯寶指出，公司持續聚焦核心磁性元件產品線，深化市場競爭優勢，同步積極超前部署次世代通訊與高速寬頻規格趨勢，產品設計與新興應用需求緊密接軌，並穩固與網通相關大廠的長期合作關係。其中，觀察企業數位轉型驅動全球網通與寬頻建設需求加速升溫，帶動相關高效能設備升級換代，聯寶磁性元件產品滲透率持續攀升，應用深度與廣度同步擴展，目前整體磁性元件業務訂單能見度仍保持六個月水準。另一方面，聯寶無線充電業務亦持續拓展亞太與歐洲區域市場，積
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