高市早苗執政在即「日股高歌猛進」外界憂「特拉斯衝擊」重演

民視財經網

2025年10月7日週二下午8:36

即時中心／林耿郁報導

日本自民黨新任總裁高市早苗上任後，東京股市瀰漫樂觀情緒。日經平均指數連續上攻，6日大漲逾2,000點、7日盤中更一度突破4萬8,500點，終場收歷史新高。市場形容這股熱潮為「高市交易（Takaichi Trade）」，但也有專家警告，若高市的經濟政策「毫無節制」，恐重蹈英國前首相特拉斯（Mary Elizabeth Truss）的覆轍。

空中樓閣？讀賣新聞報導，本次日股「高歌猛進」，源於市場看好高市早苗的經濟主張：以政府為主導的「責任型積極財政」。

她在4日就任記者會上表示，政府將進行帶動民間需求的各項投資，「只要投資就能創造需求、帶動稅收」，還特別點名基礎建設與能源領域的「智慧型投資」為重點方向。

此外，高市一向主張寬鬆貨幣政策。她曾在上屆總裁選舉時開砲，稱此時升息是「笨蛋行為」，雖然近期言辭收斂，但仍在就任會見中強調，金融政策的責任不僅屬於日本銀行（日本央行），「政府也必須承擔。」市場普遍將此視為「反對升息」訊號，支撐股市買盤信心。

財政惡化疑慮加劇長債利率創17年新高

然而，在股市熱潮背後，財政惡化的隱憂逐漸浮現。日本政府原定在2025至2026年度實現「基礎財政收支（PB）黑字化（無赤字）」目標，內閣府試算若實質經濟成長率維持在1.5%左右，2026年度可實現3.6兆日圓（約7,226億新台幣）盈餘。

但高市提出的取消汽油暫定稅率、擴大補正預算等政策，恐使財政盈餘目標落空。財務省官員坦言，若高市堅持推進補正預算與年收門檻（年収の壁）政策，財政壓力將「明顯增加」，目前財務官僚們都「相當緊張」。

反映市場擔憂的10年期新發國債殖利率，7日一度升至1.695%，創下約17年新高水準。分析人士指出，這不僅是通膨預期的反映，也被視為對日本財政紀律鬆動的「警訊」。

「特拉斯衝擊」恐再現市場保持戒慎觀望

對於近期的日股狂潮，市場不乏警惕聲音。部分經濟學者指出，若高市推動無財源支撐的減稅或支出擴張，恐重演2022年英國前首相特拉斯，因「無資金減稅」引發國債、股市、英鎊三重暴跌，最終英格蘭銀行（英國央行）被迫出面「打臉」政府，收拾爛攤子的「特拉斯衝擊（Truss Shock）」。

目前投資人普遍對高市的經濟刺激路線，保持期待、警戒並存的態度。一名東京分析師認為，市場正屏息觀望，究竟高市是創造成長的推手？還是引爆新一輪財政危機的「導火索」？只有時間才能證明。

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