高市成女首相後日銀可能延後升息

工商時報鍾志恆

2025年10月5日週日上午9:19

高市早苗成為日本執政自民黨總裁，外界認為她若通過15日國會「首相指名選舉」成為首位女首相，作為擁護安倍經濟學的她會主張寬鬆貨幣政策，可能令日本央行月底不會如外界預期升息1碼。但專家認為這只是延後而非中斷升息進程。

目前日本基準利率0.5％，市場普遍預期央行30日將升息1碼至0.75％創30年新高。

高市在總裁競選裡已明確表示，她上台後政府將首先規劃財經與貨幣政策。在推動擴張性經濟政策之下，外界認為央行避免月底升息的可能性會增加。若日圓走貶，央行暫停升息的時間就可能不會持續太久。

儘管原物料成本變貴而令日本近期物價走高，但高市認為日本已戰勝通縮的說法仍言之尚早，因為日企開始感受到川普關稅造成的痛苦。

她表示最佳情況是達到由需求帶動通膨，即薪資上升後推高需求，讓物價溫和上漲從而帶動企業獲利增長。

專家表示高市若成為首相，央行不在10月底開始多次升息的可能性就會增加。

明治安田綜合研究所經濟學家前田和孝認為，高市並不支升息，這可能性令央行更難採取緊縮貨幣政策。儘管央行可能不完全排除升息，但會以更謹慎和循序漸進方式緊縮政策，因此升息時間可能被延後至明年初。

大和證券利率策略師岩下真理說，央行總裁植田和男近期言論顯示其不急於升息循環，因此高市當選首相後將可能讓央行採取觀望態度，並在10月暫停升息。

前央行官員愛宕伸康指高市上台後，會讓央行在跟新政府之間的信任與溝通上面對新挑戰，這可能要花一段時間來磨合。

由於市場正押注央行10月升息並在明年初再升息，若高市成首相後令央行延後升息時間過久，就可能引發日圓急貶，從而提升進口物價並加快通膨上升壓力。部份投資人已預期日圓兌美元匯率可能貶破150日圓水準。

前央行決策理事會成員木內登英說，高市可能干預貨幣政策，但只要美國經濟不大幅轉弱，她不會強迫央行大幅調整升息計劃。

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