香港迎來衝擊與轉變

【特約記者謝維倩編譯】從一個小漁港發展為國際金融中心，香港絕非第一次面對巨大不確定性，即使在最壞的時候，它也迅速重振旗鼓恢復地位。 港區國安法在香港實施，會否衝擊香港金融市場，以及其國際金融中心的地位，令國際投資者很關心。

港版國安法針對的是分裂國家、顛覆國家政權、恐怖主義活動和外部勢力干預四類行為，並將以基本法附件三形式在香港落實，不需經由香港特區立法。自去年6月開始爆發反修例風暴，演變成暴力示威乃至恐怖主義活動，由於香港的社會民意已兩極化，且各類立場難以調和，建制派難以在今年9月選舉中獲得2/3議席，「23條」在香港本地立法機會渺茫，中國政府不得不出手化解國家安全風險。

疫情衝擊下，絕大多數西方國家忙於抗疫和重建經濟，無暇且無力插手干預中國內政問題。中美貿易戰未平息，中美金融戰又硝煙四起，戰火可能隨時燒到作為中國對外金融窗口的香港。 中國政府加快為香港訂立國安法，除了保障香港政局穩定，維持香港金融系統良好運作，同時是保護中國國家金融安全的必要舉措。

川普此刻正由於疫情處理失控備受責難，不利今年11月連任選情，本來就已甩鍋中國的他，顯然又多了一個助燃劑，助他轉移國內指責的焦點。川普料將以港區國安法為由，炒作中國議題，牽制中國，加大「去中國化」力度，展示自己敢於向中國說不，以增加連任的勝算。

被動身陷國際政治風波的香港，未來有可能迎來一段動盪時期。 1984年中英談判風波至今，香港又一次陷入國際政治風波，未來數月恆生指數走勢難免有波動、無升幅，出現恐慌性股災的可能性並不大。

現今駐港中資企業總數已逾4000家，總資產超過3兆美元，尤其是在港中資金融機構，在香港金融版圖中已「三分天下有其一」，有足夠的實力支撐港股。同時中國內地每天南下的交易資金高達420億元人民幣，其影響力舉足輕重。一旦股市持續下跌，各藍籌股企業的股東們，極大概率回購股票穩住股價。

香港股市有大量的國際和本地的機構投資者，他們不會因為市場大跌就撤資，而會精明地抄底。香港作為唯一能夠投資中國機遇的國際市場，機構投資者不會輕言放棄，而一般投資者恐慌不是一個聰明的選擇。

近十年來香港一直處於土地供應緊缺的狀態，樓價易升難跌，每每在負面因素消除後，樓價都迅速展開報復性修正。就中長期而言，香港樓價其實沒有多少下跌空間。即便出現較大的變故令香港樓價突然重挫，香港政府也握有足夠的彈藥和政策轉危為安。

在匯市方面，若港元持續走弱，國際金融大鱷或會前往香港興風作浪。目前港府用於支撐港元匯率的外匯基金總資產現已高達42591億港元（5460億美元）。2008年的金融海嘯、2019年的中美貿易戰，都未讓港元匯率出現危機，證明香港有能力承受得住資金大量進出，以及金融市場價格大幅波動的考驗。縱使出現鉅額資金出走，背後還有中國逾3兆美元的外匯儲備作後盾，可保住港元外匯市場的穩定，不致動搖香港國際金融中心的地位。

如果川普不甘示弱，要向國內的反華聲浪表現其強硬的對華姿態，可能採取的制裁方案至少有三個。如果美國制裁香港特區政府部分官員，會對香港部分官員、行業帶來損傷，但不會影響香港整體。

如果美國取消香港獨立關稅區地位，當然對香港的經貿市場帶來實質衝擊。然而香港輸美產品每年僅約5億美元，對外貿易並不倚賴美國。反觀美國，其對香港貿易順差在過去10年間累計達2970億美元，僅是2018年已超300億美元，香港不僅是美國賺取最高貿易順差的單一經濟體，還是美國第三大紅酒出口市場、第四大牛肉及牛肉產品出口市場，以及第七大農業產品出口市場。美國政府若採取該措施，最受重創的是自家出口產品。

如果美國限制某些企業赴港或在香港設總部，管制香港資金進出、要求在港美資企業撤離，令國際市場對香港失去信心，港元大幅貶值，導致更多外資撤離香港，進一步引發樓價大跌，企業破產、民眾失業等，香港國際金融中心地位可能不保，但該措施同樣對美國的傷害很大。

在香港營運的美國公司約為1400家，其中有283個地區總部和443個地區辦公室，數目為全球各國或地區中最多，此外還有8.5萬名美國民眾在香港居住，是香港最大的外國社群。

美國金融機構在香港的總資產值和客戶存款分別約為1480億美元和790億美元，投資香港金額龐大。中國金融業正在加速對外開放，這是美國乃至全球金融機構都無法錯過的機遇。全球有超過800隻基金掌管近2兆美元資產，當中約25%投資在中資股票上（多數為在香港上市的中資股票），美國退休基金持有總值2500億美元中資股。

美國政府若制裁香港，不但令西方企業放棄香港市場未來的豐厚回報，甚至過去在香港的投資也會掛零，嚴重損害其商業利益。

美國企業、華爾街金融機構並非美國的「央企」、「國企」，他們是否願意聽從、並且執行美國政府的政治決定，為了川普個人的連任選舉，而損害自身商業利益？

美國政府直接將香港排除在美元體系之外，這個極端選項的可能性更低。如果美國祭出此絕招，將令香港瞬間失去國際金融中心地位。真到此地步，中國政府將採取最激烈的反擊，限制向美國出口稀土以重擊美國的高科技行業，推動人民幣貶值，延長抵制美國農產品。

在南海、台灣海峽、朝鮮問題上製造麻煩，加速推進人民幣國際化，加快發展人民幣跨境支付系統（CIPS），讓香港直接成為人民幣的國際金融中心，並在國際市場上推動「去美元化」，衝擊美元作為國際貨幣的地位，中美將爆發除熱武器之外的全面戰爭。

川普錦囊三寶中的任何一個選項，均是傷敵一千，自損八百之舉，會遭受美國商界、華爾街的大力反對。

假如川普不顧美國商界、華爾街利益，強行制裁香港，迫使這些幕後金主合力阻撓川普連任，這對民調已全面落後的川普而言，連任之路更加岌岌可危。

「這是最好的時代，也是最壞的時代」，香港有機會迎來一個最好的時代，港區國安法的實施有助消除香港的政治疑慮，可令社會恢復秩序及穩定。

同時，國安法的細則能夠劃出清晰的界限，讓港人和外界看到香港的法治基礎並未被削弱，一國兩制的承諾也沒有變質，令外國投資者在香港營商更具信心，也將吸引更多外國投資者前往香港投資。

當前越來越多在美中概股前往香港二次上市，令新經濟成分股佔比上升，讓投資者擁有更多元的選擇，無疑將鞏固香港作為國際金融中心的地位。

香港政治環境、社會秩序若能在港區國安法實施之後恢復平穩，將有利於香港特區政府逐步解決多年未解的經濟發展、土地問題、房屋問題、青年就業問題等。加入粵港澳大灣區建設、「一帶一路」倡議的機遇，獲取中國發展的紅利，只要港人團結一心，香港可以「再出發」。