《食品股》連19年配息、存5年翻倍 達人：便宜好入手

【時報-台北電】先別管關稅20%+N了，小心臟存股族，可將眼光看向內需股，從早餐蛋餅、午餐滷雞腿到晚餐火鍋雞肉片，包辦我們一日三餐的食品股卜蜂，是隻熱呼呼、年年出金蛋的「配息型溫體雞」，連配股利19年，平均殖利率4-5%，但存5年報酬翻2倍贏大盤，今年EPS上看10元，價值投資達人股海老牛表示，雖不是夢幻飆股，卻是穩健存股，目前「便宜剛剛好」，適合入手。

股海老牛在YouTube影片表示，「付清節」大禮是輸美稅率為20%+N，也就是說，20%應該是地板價，對台灣出口業競爭力還是蠻吃虧的。在景氣起起伏伏時，「吃」這件事永遠不會退場，可將存股轉回內需戰場，雞肉食品大廠卜蜂(1215)，就是默默賺著大家每天吃出來的錢。

股海老牛說明，台幣升值有利進口，卻對出口族群造成壓力，與其押寶景氣循環股，不如鎖定「本地生產、本地消費、本地賺錢」的內需型企業，這種公司不怕關稅、不吃匯損，更能緊跟台灣消費脈動，是防禦型存股首選！

很多人第一印象，可能覺得卜蜂是賣冷凍雞塊的，每次去大賣場Costco都想拿一包；但你可能不知道，這家公司其實是台灣食品供應鏈的「隱藏王者」！從上游飼料、中游養殖、下游屠宰、再到加工食品與冷鏈物流，卜蜂一手包辦，打造出完整產業鏈！

從營收來看：飼料占49%、肉品加工24%、食品加工20%、蛋種雞7%。卜蜂正穩穩從「肉品生產」轉型為「品牌食品商」，簡單說，食品加工比起農原料業，擁有更高毛利、更穩現金流，還能打造品牌與通路護城河，這讓卜蜂從「景氣循環股」升級為「定存成長股」，抵禦風險更強，也能穩定推升EPS！

1、財報獲利面：

今年首季營收，雖然年減3%至66.9億元，但重點是「毛利率」，首度突破2字頭、衝上21.4%，創下單季新高！稅後淨利暴增至7億元，年增率高達89%，EPS也跳升到2.38元，直接刷新過往水準！

為什麼營收減少，獲利反而賺更多呢？關鍵就在於：產品組合優化＋站對產業趨勢！受惠豬價走高、雞價回穩、食品加工擴廠等，卜蜂成功轉型，「穩穩賺、越賺越多、賺得漂亮」，評分是1.8分/2分。

2、股利發放面：

卜蜂是熱呼呼、年年出金蛋的「配息型溫體雞」，連19年發放現金股利，幾乎是「賺多少就配多少」，平均配息率約7成。即使遇到原物料波動，依然努力照顧股東，這種誠意，在傳產股中相當少見。

近5年平均殖利率約4～5%，雖略低於高股息ETF的5～6%，如果嫌殖利率不夠甜，你可能會錯過一尾大魚，因為卜蜂是靠「EPS成長＋穩定配息」打造長期現金流＋資本利得雙贏策略，評分是：1.7分/2分。

3、未來成長面：

卜蜂靠3大成長引擎，悄悄打了一場漂亮的轉型仗，包括(1)桃園新廠正式投產，產能升級到位；(2)豬價長線結構偏高，有利利差擴大；(3)冷鏈物流與品牌通路持續升級，打開新市場。法人預估今年 EPS上看10元，遠勝去年的6.55元，評分是：1.8分/2分。 4、存股位階面： 卜蜂近5年平均本益比12～16倍。以法人預估今年EPS 10元，目前股價119.5元計算，本益比約11.9倍。代表目前位階剛好落在「合理偏低」，是穩健存股族最愛的「便宜剛剛好」。目前季線也有支撐，不要跌破會更穩。 老牛建議，現在這價位，就是存股的合理起手點！存股就像養雞，要慢慢孵，不是猛衝去抓。卜蜂會漲，但不是那種科技股型的衝刺派，而是適合「慢慢存、穩穩走」的長線股，評分是：1.7分/2分。(新聞來源：旺得富理財網 馮恩惠)

※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。