《類股》散裝船運 下半年拚逆轉勝

【時報-台北電】去年首季散裝船運市場因巴西礦場水壩崩堤、產能大減，造成運價慘跌，但是隨著產能恢復，市場在6月開始出現大翻轉，散裝船運類股除了四維航 （5608） 有虧損，其餘各家都獲利；今年因為新冠肺炎，首季情況比去年首季還差，第二季又因歐美疫情削弱反轉向上機會，但下半年如果疫情獲得控制，全年仍可期待。

去年散裝族群當中，慧洋-KY （2637） 依然是獲利冠軍，EPS3.38元；益航 （2601） 業內業外都獲利，子公司大洋-KY （5907） 貢獻多，EPS有2.23元；裕民 （2606） 名列第三，EPS1.92元。

今年首季因為新冠肺炎疫情，波羅的海乾貨船綜合指數（BDI）均數601點，比去年同期的803點下跌25.16％，第二季隨著大陸疫情獲得重大控制，鋼廠復工加快，巴西、澳洲、南非的鐵礦砂、煤炭出口將恢復正常，南美的黃豆進入出口高峰，供需雙雙提升的刺激，4月才剛開始海岬型船運價已看到較明顯的上漲。

但因歐美疫情擴大，經濟活動減弱，壓低了散裝船運市場運價反轉向上的機會，短期需求還是受到肺炎疫情影響，散裝運價要反彈主要還是看大陸的經濟刺激計劃是否落實，才能帶動原物料需求。肺炎疫情如能盡早控制，需求逐漸恢復，對運價反彈就會越快。

就個別公司來看，每家公司擁有的船型不同，操作方式也不同，像新興 （2605） 因為擁有三艘超大型油輪，近一個月因沙俄石油價格戰，油輪運價飆漲，新興將是首季少數有獲利的船公司；中航 （2612） 十艘海岬型船因為換約時間好，避開了超低運價；正德 （2641） 有長約確保一定獲利。

裕民船型多元化，其中海岬型船較多，由於美國總統川普已提出在大規模基礎設施項目上投資2兆美元，美國財政部也表示正與國會討論基礎設施法案，待疫情穩定後，加上大陸的經濟刺激計畫，下半年仍有翻轉的機會。

慧洋與台航 （2617） 船隊以巴拿馬型船與超輕便型船為主，這兩型船運價穩定性較高，且船隻以運送穀物為主，各國雖陷於疫情，糧食等基本民生需求不可或缺，南美與美國穀物接續登場，加上大陸增購美國穀物承諾，後市可期。(新聞來源：工商時報─張佩芬／台北報導)