預約比台積電成長大個股

第4季飆股早點名,凱基投顧預估台積電以外的台股,明年平均獲利將高於台積電,嚴選明年成長高於台積電的個股,預約台股補漲行情。

 

文.高適

 

源源不絕的熱錢推升全球股市驚驚漲,偏偏疫情遲遲無法控制,經濟復甦之路重重阻礙,股價面與基本面背離越來越嚴重,投資人也越來越心虛。7月29日當周的美國散戶協會(AAII)投資人情緒調查,樂觀者比重進一步下降至20.2%,創今年來的新低。悲觀者比重提高至48.5%,中立者也增加至31.3%。換言之,看保守者近八成,悲觀保守情緒瀰漫整個市場。

 

不過,若依據金融市場重要的二八法則(贏家總是少數)來觀察,市場越一面倒的看法,就愈不可能發生,僅剩二成少數樂觀投資人成最後贏家的機率相對較高。八月三日美股標普五百、那斯達克、費半指數同步創高,已是最好的證明。美股是如此,台股也將是如此。

 

弱勢美元效應 七月上演大驚奇

 

負利率環境下,錢滿為患的熱錢四處尋找機會,打造出七月金融市場大驚奇的全面噴出行情,一個月內貴金屬的黃金上漲9%創新高、白銀狂飆30%,美國垃圾債價格上漲五%,美股斯達克、費半指數雙雙上漲七%創新高,台股大漲九%創下13031點的歷史新高。

 

七月行情背後的大推手正是弱勢的美元,美元指數單月下跌4%至92.5,帶動美元報價的商品及全球股市的漲升行情。美元走弱對美股及非美股市都是利多,因美股海外營收佔比近五成,美元貶值有助海外營收成長,非美股市則可受到美元流動性外溢的幫助而評價提升、進一步上漲。

 

寬鬆環境確立  熱錢繼續作亂

 

美元弱勢格局或將維持一段時間,根據瑞信亞洲區首席經濟分析師陶冬的分析,美國的疫情控制明顯落後於歐洲,這影響了經濟復甦的進度。歐盟推出經濟穩定基金,為歐盟成立之後最重要的政策性進展,既有利於穩定南歐各國的經濟,降低舉債成本、推進財政一體化意義十分重大,成為美元匯率逆轉的短期觸發點,歐元對美元匯率因此反彈,並帶動世界其它貨幣的反彈。

 

聯準會主席鮑爾在最近一次的利率決策會議後的記者會談話,已被市場解讀為聯準會未來將加碼寬鬆貨幣政策,美國名目利率受控、實質利率進一步下探,熱錢被迫繼續尋找有息資產來抗通膨。但在缺少安全資產的選項下,已出現擁擠交易的黃金、科技股,依舊會是資金最佳選項,多頭行情延續自然是可預期的結果。

 

科技股展望佳  成稀缺的安全性資產

 

美股超級財報周近尾聲,能夠交出亮眼財報及財測的企業多集中在科技股,亞馬遜第二季財報優於預期,第三季財測優於預期;臉書第二季財報優於預期,第三季財測優於預期;蘋果第二季財報優於預期,其中硬體收入均優於預期、大中華區營收逆勢成長年增一.九%。讓資金更加確信原先把科技股視為安全性資產的投資邏輯。隨資金持續湧入,未來評價仍有調升空間。

 

科技股營運展望佳,供應鏈也不會差到哪,尤其是關鍵硬體元件的晶片。因此,可以看到半導體族群財報及財測也同樣交出好成績,AMD第二季財報、第三季財測優於預期,並上修全年營收預測。高通第二季財報優於預期,第三季財測優於預期。身為上述幾家財報優於預期企業代工廠的台積電(2330),先前能交出第三季及全年優於預期的財測,似乎就非常合理了。

 

台積電一夫當關          其他股票遭資金冷落

 

美股八月持續創高,不僅拉升自身評價,所帶動的全球股市評價調升效應也將進一步向上調整。根據美國經濟分析局(BEA)初步數據顯示,第二季度美國企業市值增加七兆美元,名義GDP下降了約五千億美元。伯恩斯坦聯盟前首席經濟學家約瑟夫·卡森,估算截至第二季度末,美股市值與美國名義GDP的比值為二倍,超過2000年第一季度科技股泡沫結束時的1.87倍的歷史前高。在全球熱錢水龍頭關掉前,歷史高點恐將見高不是高。

 

截至八月四日,今年來台股加權指數漲幅達五.九%,位居全球股市的前段班。但扣除噴出大漲的護國神山台積電(2330)後,指數仍下跌一.二%,退居全球股市中後段班。台股會出現如此的差異,主要在反映獲利的此消彼漲變化,凱基投顧預估今年整體台股獲利將較去年成長二%,但扣除台積電後的台股,今年獲利卻是衰退七%,因傳產股及金融股明顯受創新冠疫情,導致今年獲利分別衰退30%及9%。

 

一家烤肉萬家香  台股啟動補漲行情

 

反觀科技股,除了預估台積電今年獲利大幅成長41%外,受惠5G升級及中國去美化趨勢,預估二線晶圓代工、IC設計、雲端資料中心、蘋果零組件等次族群,今年獲利也將有九~五八%的逆勢成長幅度。因此,可發現八月台股盤面資金仍持續圍繞在這幾個族群打轉,在台積電率先將評價拉升至新高水準後,這些獲利動能強勁的科技族群,近期將會跟上腳步,啟動新一波股價的漲升行情。

 

在基期效應下,凱基投顧預估台積電以外的台股(低基期)明年獲利將成長22%,不僅大勝台積電(高基期)獲利成長的六%,也優於整個台股獲利成長的18%。考量預估獲利轉強時間點落在第四季及股價提前反應預期的特性,台積電以外的台股,有望在今年底展開補漲行情。

 

台積電股價大漲帶動台股評價持續走高,目前台股整體的本淨比(PB)已達一.九倍,扣除台積電後的台股的PB約一.四倍。台積電長期基本面前景明確,且獲利動能強勁,帶動本身評價重估行情持續發酵,為帶動整體台股評價往上走高的關鍵。考量獲利成長動能的差異,凱基投顧看好扣除台積電後的台股,其評價調升的邏輯,應有機會獲得市場資金的認同,投資人可從此角度切入,布局卡位台股新一波行情。

 

IC設計的獲利暴衝小奇兵  虹冠電營收有望逐月創高

 

若從第三季獲利成長性的角度,首推的當然是二線晶圓代工,但根據聯電(2303)法說會所釋出的財測,整體產能利用率將從第二季的九八%下滑至九五%,八吋廠維持滿載,十二吋廠產能利用率將下降至九○%左右,加上報價持平,第三季獲利將較第二季滑落。相較以八吋為主的世界(5347),受惠電源管理IC及面板驅動IC訂單需求強勁,下半年持續滿載,第三季整體營運自然會優於聯電,營收及獲利均將呈現季增表現,股價走勢相對穩健。

 

若從第四季獲利成長的角度,首選就是最受惠全球股市評價調升的IC設計,指標股除了市值衝上兆元的聯發科(2454)外,與高速傳輸相關的祥碩(5269)、譜瑞-KY(4966)、世芯-KY(3661)、創意(3443)、力旺(3529)、M31(6643)也是資金聚焦所在,股價創高之路尚未見到盡頭。

 

除了上述市場所熟知的IC設計股外,較為冷門的電源管理IC設計廠虹冠電(3257),或許有機會成為族群中獲利暴衝的小奇兵。繼六月營收創下單月新高後,第三季受惠微軟新遊戲機Xbox Series X上市備貨需求,月營收有望逐月創高,朝億元關卡邁進。近期已打入中國面板大廠供應鏈,搭上中國去美化商機,在小股本優勢下,明年EPS成長具有不小的想像空間。

 

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    【時報記者郭鴻慧台北報導】台康生技(6589)負責在印度申請飛確Vstrip COVID-19抗原快篩試劑,於9月25日通過印度醫學研究理事會(ICMR,Indian Council of Medical Research)驗證正式取得印度當地銷售許可,並將立即提出新型冠狀病毒抗原快篩檢驗試劑醫材進口許可申請,待取得許可證後將由台康經銷於印度上市銷售。 截至目前,印度只有五家公司通過官方驗證,除三家印度公司(一家與韓國合作)外,寶安康抗原快篩是全球少數也是台灣唯一一家在印度通過驗證的產品。這是本產品繼8月27日取得TFDA專案製造許可核准後,再次獲得第一個國際認證,為台灣自行開發的新冠抗原快篩試劑揚名海外,展現台灣生技能量為國爭光。 目前全球不須任何設備輔助偵測之COVID-19的抗原快篩試劑僅有少於十家上市產品,分別在南韓、印度、及美國取得緊急許可。台康生技與寶齡富錦及安(月太)生醫共同開發抗原快篩試劑,比較其精準度及特異性均不亞於其他上市產品。至今全球疫情仍未停息之際,抗原快篩試劑是全球防堵疫情擴散的最佳工具,不但僅需10-15分鐘且操作相當便利,隨著抗原快篩在國外廣泛使用經驗,各國都積極在研擬抗原適用策略,以期早日恢復生活秩序及經濟復甦。 台康生技目前積極拓展抗篩試劑市場,除印度外,沙烏地阿拉伯及部分中東國家、非洲、英國、南美地區及東南亞國家皆有合作廠商陸續進行洽談。其他兩家聯盟公司亦掌握特定地區及國家市場。 台康生技強調,本合作模式也為台灣生技產業創造上、中、下游技術整合的良好示範,將市場極大化共同分享市場帶來利潤。相信本聯盟於印度取得第一個國際驗證成功,其他國家的申請證將更具信心。

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    股海筋肉人

    破季線了 該加碼還是停損?

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    (中央社記者吳哲豪彰化2020年9月26日電)位於彰化縣溪州鄉的正新輪胎工廠今天中午發生大火,彰化縣消防局獲報出動人車前往灌救,已知1人輕傷送醫。正新輪胎(正新橡膠工業股份有限公司)公元1967年成立,總部設在彰化大村鄉,生產轎車、輕型卡車與拖車用輪胎。(編輯:李明宗)

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    中國前財長:中國金融市場監管需提高透明度

    (中央社台北2020年9月26日電)中國前財政部長、第13屆全國政協外事委員會主任樓繼偉指出,中國的金融市場監管還不夠完善,需提高一致性和透明度,而近期明確不干預、零容忍等資本市場發展方針,是結構性改革措施。據陸媒澎湃新聞報導,樓繼偉26日出席全球財富管理論壇(GMAF)上海峰會發表演講時作以上表示。他說,近年來出現的逆全球化潮流有更大的不確定性,有的國家推動逆全球化,但不少國家採取各種措施加以應對,「中國的應對措施之一就是進一步開放和加大結構性改革的力度」。樓繼偉並指出,中國金融市場還不夠完善,監管一致性與透明度都需要提高。另外,中國還存在股票市場散戶化及可應用工具不足,證券市場流動性不夠,一些銀行、保險機構的風險管控能力不足,跨境投資的便利性不足,以及全社會槓桿率過高等問題。他表示,要解決這些問題需要過程,而中國近期明確了建制度、不干預、零容忍的資本市場發展方針,這是結構性改革的措施,也正在落實之中。樓繼偉認為,在這種情況下,不少進入中國的外資金融機構和展開跨境投資的境內機構,還會有不少意見,而其中一些改進的意見是「十分可取的」。樓繼偉被視為前中國國務院總理朱鎔基的愛將,在經濟議題以改革派立場著稱。他於2013年3月擔任中國財政部長,2016年11月卸任,並在同年11月擔任全國社會保障基金理事會理事長。然而,樓繼偉出任僅2年半就被免職。美國之音(VOA)先前報導稱,外界認為,這與樓繼偉曾批評「中國製造2025」有關。(編輯:賴言曦/楊昇儒)

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    【時報記者沈培華台北報導】鋼管廠高興昌(2008)召開視訊重大訊息記者會,表示公司已於109年9月24日,和三和耐火工業股份有限公司簽訂金額達11億元的不動產買賣合約;此次買下三和耐火的全部土地及廠房,並將售後租予三和,主要目的為求多元化經營,並看好工業土地需求日益趨增。 發言人徐邦峰宣布,公司投資11億元買下三和耐火的土地及建物,其中,包括高雄市仁武區竹園段46地號等15筆土地及304建號等4筆建物,土地面積28,753平方公尺(約8,698坪),每坪單位價格約新台幣124,474元;建物面積9,511.33平方公尺(約2,877坪),每坪單位價格約新台幣6,022元(含稅),交易總金額為新台幣11億元。 三和耐火主要生產耐火磚,高興昌買下其土地及廠房後,售後租回予三和可增加租金,並有利於高興昌多角化經營,以及布局工業土地。 高興昌表示,公司本來就有投資三和耐火,三和耐火工業股份有限公司係高興昌主要管理人員管理之公司;三和耐火計畫出售土地附租回方式維持正常營運,高興昌則是看好該土地未來性及合理報酬率,才有此購地規畫。

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    鴻海 (2317-TW) 在蘋果發表會過後,遭到外資及投信連 7 賣、自營商也連 6 賣,本週在大盤重挫下,股價走勢更加疲軟,週五收在 74.3 元,寫下 5 月底以來,4 個月新低。

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    晶圓代工龍頭台積電 (2330-TW) 除息以來,接連遭外資提款,周五 (25 日) 雖跌深反彈,獲外資小幅回補,終場小漲 0.23%,收在 424 元,但已連續 8 個交易日收黑 K,市值仍未能重回 11 兆元關卡。

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