預期通膨短期將明顯上行 公股銀：美明年可能會放緩降息

孫彬訓／台北報導

美國聯準會11月FOMC會議後，官員態度多向市場傳遞未來謹慎降息的立場，且核心通膨有所回升，加上2025年川普上任後，預計關稅會明顯上行，聯準會明年可能會放緩降息步伐，今年12月最新動向來看，目前市場預估降息機率高達85.1％，預計維持降息1碼（0.25個百分點）不變。

華南銀行分析，聯準會降息與持續的財政支持帶動下，預期2025年美國經濟在面臨下行趨勢中，仍有較高的機率實現軟著陸，上半年可能降息2碼，並視川普政策實際影響，於下半年再適度降息1～2碼。美國經濟擴張態勢穩健，通膨則延續緩降走勢不變，但川普上任後，美國政策環境將面臨較高的不確定性，其主張對外高關稅、對內擴大減稅並大量驅逐非法移民的立場鮮明，新成立的政府效率部（DOGE）意圖大刀闊斧縮減聯邦預算、裁撤政府部門等，可能增添通膨壓力，並造成美國經濟更大的下行風險。

公股金控研究部門分析，美國近期颶風海倫、米爾頓迫使東南部的許多企業暫時關閉，且波音多達33,000名工人罷工，導致10月就業人數下降，但11月非農就業新增回升至22.7萬人，符合市場預期，顯示美國勞動市場有所放緩，但仍然保持穩健。

美國12月消費信心指數優於預期，且連續五個月上升，並創下今年4月以來新高，顯示民眾對美國經濟前景樂觀。觀察短期通膨預期明顯上行，主要是新任美國總統川普政策因素，可能會導致更高的通膨。

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