需求韌性、俄產量變數與降息預期，布蘭特、紐約期油週三彈逾1%
【財訊快報／陳孟朔】市場聚焦三大支撐，美國成品油「隱含需求」回升、俄羅斯供給與制裁不確定、以及聯準會(Fed)後續降息預期，兩大期油週三收高逾1%至一週高位。布蘭特12月期油收66.25美元，漲0.80美元或1.2%，上日小跌0.03%；紐約11月期油收62.55美元，漲0.82美元或1.3%，上日小漲0.06%。
供給端上，俄副總理諾瓦克稱，俄原油產量9月已逼近石油輸出國家組織和盟友(OPEC+)配額；惟近期烏軍無人機多次攻擊俄煉油設施，使能源體系承壓，供應前景仍存變數。由於烏俄和談難有進展、相關制裁續存，市場預期俄油回歸全球市場的空間受限。
需求端訊號偏正面。EIA週報顯示，截至10月3日當週美國商用原油庫存增加370萬桶，超過市場預估；但「石油產品供應量」(需求代理)回升至日均2,199萬桶，為2022年12月來高點，抵銷庫存利空對行情的壓力。
利率與匯市面亦助攻。美國聯準會(Fed)9月會議紀錄顯示，多數官員認為就業風險上升、年內續降息仍有可能；市場普遍押注10月28至29日會議再降息1碼。較低利率有望提振經濟活動與能源需求，對油價形成中性偏多支撐。
產油國政策面方面，OPEC+上週末決議11月小幅增產13.7萬桶/日，幅度低於部分交易員的預期，有助緩和對短期供給過剩的疑慮。綜合而論，需求韌性、俄供給干擾與降息預期，短線共同推升油價；後續仍須關注俄能源基礎設施風險、OPEC+產量執行與美國需求季節性走勢。
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多頭歸隊＋中國連12月增持黃金，亞洲現貨金、期金盤中追高逾1%
【財訊快報／陳孟朔】避險買盤回流疊加市場押注聯準會(Fed)12月再降息，亞洲現貨金與期金週一早盤同步追高逾1%。現貨金每盎司報4,052.04美元，上漲50.78美元或1.27%，上週微跌0.04%且連三黑、三週急挫約6%；12月期金報每盎司4,057.40美元，漲47.60美元或1.19%，上週小漲0.33%，前兩週累跌5.2%。交易員指出，利率期貨定價顯示12月降息機率居高，使實質利率與美元動能同步降溫，為貴金屬打開估值修復空間。搭配週末以來風險資產波動回升，資金在組合層面回補黃金部位，避險屬性重新獲得溢價。此外，中國連續12個月增加官方黃金儲備，成為今年金市關鍵的結構性買盤，對沖部分ETF資金流出的波動。主權基金與各國央行端的長線配置，持續提升市場對逢回承接力道的信心，亦有助平抑短線技術性拋售所帶來的價格落差。
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財訊快報 ・ 39 分鐘前俄油受擾＋美煉廠故障，布蘭特和紐約期油週一追高0.7%、0.6%
【財訊快報／陳孟朔】受美國新一輪制裁與烏軍無人機攻擊擾動俄羅斯煉廠、加上美國五大湖與西岸煉廠事故頻仍，汽油與柴油期貨領漲逾1%，帶動原油連動上行，兩大期油週一連袂追高連二紅。布蘭特1月期油每桶收在收64.06美元、漲0.7%；紐約12月期油收60.13美元、漲0.6%，但因原油基本面仍偏向供過於求，令漲幅受到壓抑。俄方煉能中斷與相關企業海外業務受限，疊加美國煉廠開工波動，短期推升燃油裂解價差；然而海上浮艙庫存近週翻倍、美國上岸庫存回升、OPEC+12月微幅增產且明年第一季暫停再加碼的組合，意味原油端仍面臨供過於求的再定價壓力。交易員表示，風險偏好亦獲政策面托底—美國參院推進結束停擺法案，避險部位回補、商品與股市同步轉強；不過航空運能受人手短缺與惡劣天氣夾擊，航班延誤與取消加劇，對汽油需求的時間分布可能「前緊後鬆」，需觀察感恩節前後的實際拉動。
財訊快報 ・ 3 天前比特幣週四急跌，一度失守9.8萬美元改寫半年新低，六週回吐逾兩成
【財訊快報／陳孟朔】在美股出現五週來最殺的同時，比特幣週四在拋售壓力下大跌，一度跌破9.8萬美元關口，改寫近半年新低，最新徘徊在10萬美元下方。交易員指出，美股科技股重挫、聯準會(Fed)12月減息機率降至不足五成，疊加市場對美國經濟前景與流動性環境的憂慮，觸發加密資產一波集中獲利與去槓桿賣壓。比特幣13日盤中一度急挫近4%至97,956.73美元的日低，繼5月8日以來的逾半年新低，若與10月6日觸及的12.6萬美元新高相比，不到六週，急吐22.3%，墜入熊領域。市場人士表示，此輪跌勢帶有「技術面失守+宏觀利空」的雙重色彩。比特幣此前多次在10萬至10.2萬美元區間遇阻，本週在風險資產全面遭到調節之際，關鍵心理價位失守，觸發程式交易與保證金追加通知，放大盤中波動，日內跌幅一度擴大。在宏觀環境方面，利率期貨最新定價顯示，Fed 12月減息25個基點的機率已降至略低於50%，市場被迫重新評估「快降息、長寬鬆」的劇本。分析師指出，若高利率環境維持時間長於原先預期，資金成本偏高將壓縮槓桿部位承受度，對無孳息資產如比特幣的估值構成壓力。除比特幣外，其他主流加密貨幣同樣走弱，以太幣、Solana等
財訊快報 ・ 23 分鐘前美制裁俄油與停擺將解套，布蘭特、紐約期油週二追高逾1.5%
【財訊快報／陳孟朔】反映美方對俄能源新一輪制裁的擾動與美國政府停擺可望落幕所帶來的需求樂觀，兩大期油追高逾1.5%，連三彈，來到兩週新高。布蘭特1月期油收盤再漲1.10美元或1.7%至每桶65.16美元；紐約12月期油追高0.91美元或1.5%至61.04美元，兩者皆來到兩週左右的高位。交易員指出，針對俄羅斯的制裁限制成品油外售，雖原油端仍有庫存壓力，但取暖油與汽油相對抗跌，帶動整體油價止穩。市場並消化個別產區因制裁外溢所引發的供應中斷風險，短線支撐油市情緒。需求面上，美國政府停擺協議推進，市場預期經濟活動干擾可望緩解，航運與工業燃料需求預期上修。另一方面，印度煉油商增加向沙烏地、伊拉克、科威特的採購，以替代部分俄油，對中東原油現貨買氣提供邊際支撐。不過，上行空間仍受供給面掣肘；石油輸出國家組織和盟友(OPEC)12月產量目標上調13.7萬桶╱日，且自4月以來累計增產約200萬桶╱日；若明年一季度暫停增產後進一步撤回自願性減產，恐再為市場增添約100萬桶╱日供給，令中期供應過剩疑慮未解。
財訊快報 ・ 2 天前供給過剩陰霾壓頂，布蘭特、紐約期油電子盤初翻空
【財訊快報／陳孟朔】供給過剩陰霾壓頂，兩大期油連二彈後，在週二亞洲電子盤初翻空。布蘭特1月期油回落0.2%，每桶報63.93美元；紐約12月期油也跌0.2%報60.00美元，市場在「停擺可望告終」的風險偏好與「供給寬鬆」的基本面之間拉鋸。供給端壓力未解；石油輸出國家組織和盟友(OPEC+)11月續推動12月配額上調13.7萬桶∕日，並宣布明年第一季按兵不動，但在美產量高檔、海上浮艙庫存攀升下，全球供需平衡表仍偏向寬鬆。近週亞洲水域船上庫存據報已倍增，反映西方制裁重塑流向、獨立煉廠進口配額受限，部分中國與印度買方轉向中東等來源。地緣變數對成品油有撐、對原油基調有限；分析師指出，新一輪美制裁令俄油龍頭海外營運承壓，Lukoil在伊拉克West Qurna-2啟動不可抗力、保加利亞擬接管Burgas煉廠，疊加烏軍無人機空襲帶來的俄煉廠中斷，成品油利多相對明顯，但原油端仍被整體供應寬鬆所掩蓋。不過，美國政府停擺若於本週落幕，有助官方數據恢復發布並提振風險資產情緒，惟對油價的邊際支撐受限，關鍵仍在庫存走勢與實際出貨。短線價差與浮艙庫存變化，將主導曲線結構與套利盤向左或向右移動。
財訊快報 ・ 2 天前供過於求陰霾未散，兩大期油亞洲電子盤初震盪走弱
【財訊快報／陳孟朔】油價連三彈來到兩週高位後，在週三亞洲電子盤初出現小幅回吐走勢，市場仍消化美國政府關門有望於本週結束的利多，以及供過於求基本面的拉鋸。布蘭特1月期油最新報價小跌0.12%至每桶65.08美元，紐約期油也跌0.1%至60.97美元，週二各追高1.7%和1.5%。市場人士指出，若眾議院通過撥款法案、政府重啟，將提振消費者信心與經濟活動，假日季臨近亦有助帶動航空旅行與航油需求回升。利率預期與美元走勢同步影響風險偏好，但短線主軸仍在「關門落幕→需求回補」的交易邏輯。供給端方面，美方對俄羅斯主要石油企業的制裁外溢效應逐步放大，部分亞洲煉廠調整採購結構、轉向非俄原油，個別煉廠亦出現檢修與排程調整，對現貨結構形成一定托底。市場同時觀望後續月度配額與運費走勢對區域裂解價差的影響。分析師指出，若美政府重啟並伴隨航運與航班秩序恢復，需求彈性可望延續，但上方仍受明年供給擴張與庫存高位的壓力制約。整體來看，消息催化偏多、價格節奏偏震盪偏強，留意法案落地時點與庫存數據的確認性訊號。
財訊快報 ・ 1 天前
就業降溫壓力太大！調查：八成經濟學家估Fed下月再降息一碼
根據《路透》周三 (12 日) 最新調查，多數經濟學家預期美國聯準會 (Fed) 將於 12 月再次調降利率，以支撐持續轉弱的就業市場。該調查顯示，約八成受訪者預期 Fed 將降息 1 碼(25 個基點)，延續連續第三次的寬鬆行動。
鉅亨網 ・ 1 天前Fed降息預期升溫，LME期銅週三上漲1.08%
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，週三倫敦銅價上漲，交易員押注聯準會將進一步放鬆貨幣政策，以支撐走弱的經濟。週三倫敦金屬交易所(LME)期銅價格上漲117.00美元或1.08%，報10,944.00美元/噸。美國政府有機會結束時長創紀錄的停擺，恢復運作後經濟數據將重啟發布。投資者預計這些數據將顯示經濟走弱，從而促使聯準會在12月降息。道明證券全球大宗商品策略主管Bart Melek表示，市場預計，一旦政府重新運作並恢復數據發布，公佈的經濟數據將表現疲弱。這意味著聯準會更有可能降息。通常而言，聯準會降息對銅及其他以美元計價的大宗商品而言都是利多因素。其他金屬價格方面，LME期鋁上漲0.7%，報2,894.5美元/噸；LME期鎳基本持平，報15,053.0美元/噸；LME期鋅上漲0.28%，報3,075.0美元/噸。
財訊快報 ・ 1 天前利率期貨降溫，交易員押注Fed 12月降息機率跌破五成
【財訊快報／陳孟朔】根據CME FedWatch工具數據，利率期貨市場顯示，交易員對Fed 12月降息的信心明顯降溫，降息機率已跌破五成，顯示市場對年底啟動新一輪寬鬆的押注轉趨保守。最新估計顯示，Fed在12月會議降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間由目前的3.75%至4%，下調至3.5%至3.75%的機率為49.6%，較前一日市場預期的62.9%大幅回落，反映部分資金開始退場，改採觀望態度。與此同時，維持利率在現水準、即3.75%至4%區間不變的機會則升至50.4%，略高於降息機率，顯示市場定價已傾向「按兵不動」情境，年底是否啟動降息再觀察後續數據，而非視作板上釘釘。交易員指出，在通膨走勢、勞動力市場和財政不確定性仍存的情況下，聯準會(Fed)12月動作空間仍然開放，利率期貨價格正反映「兩種路徑機率相當」的格局，後續公布的就業與物價數據，將成為打破僵局的關鍵催化因子。
財訊快報 ・ 35 分鐘前降息押注升溫，東京匯市早盤美元指數示弱，歐元、英鎊反彈
【財訊快報／陳孟朔】在美國民間就業數據顯示勞動市場轉弱之際，美元指數在週三東京匯市早盤走低，交易員加碼押注聯準會(Fed)降息25個基點的機率至約68%。投資人也押注美國政府關門可望結束、堆積的經濟數據即將回歸，風險資產情緒回暖。匯市報價顯示，美元指數徘徊在99.46的近一週低位；歐元小升至1.1586美元，英鎊進一步脫離七個月低點反彈至1.3149美元。利率端，美10年期公債殖利率在亞市早盤回落至約4.079%，2年期降至約3.559%，與降息預期升溫相互呼應。日圓因避險需求降溫與內外利差擴大受壓，最新報價在154.08兌1美元，前一交易日曾觸及9個月低點154.495。日本首相高市早苗釋出更具彈性的財政訊號，並呼籲日本央行放慢升息步伐，也成為日圓的逆風。ADP高頻就業資訊顯示至10月下旬，美企每週淨減少逾1.1萬個職位，強化「就業降溫但非急凍」的判讀。市場關注政府重啟後恢復發布的官方就業與通膨數據，是否進一步印證勞動市場溫和轉冷，以鞏固12月降息邏輯。
財訊快報 ・ 1 天前降息預期降溫，紐約期金和現貨金週四下跌0.45%、0.57%
【財訊快報／劉敏夫】紐約金價週四下跌，因市場下調對聯準會降息的預期。紐約12月份黃金期貨價格下跌19.10美元或0.45%，報每盎司4,194.50美元；紐約黃金現貨價格下滑23.87美元或0.57%，報每盎司4,171.52美元。儘管美國史上最長一波的政府停擺結束，但是白宮國家經濟委員會主任哈塞特(Kevin Hassett)週四表示，10月就業報告將公佈，但不會包含失業率數據。9月報告可能會在下週出爐。多位聯準會官員對於降息抱持相對保留態度，其中聯準會舊金山分行行長Mary Daly表示，現在判斷下個月是否應降息為時過早。而明尼亞波里斯分行行長Neel Kashkari則是指稱，通膨率仍然過高。利率交換市場交易員押注的12月降息機率從本週稍早時的逾60%，下調至約50%。通常而言，利率上升對黃金不利，因為黃金本身不具孳息收益。
財訊快報 ・ 14 分鐘前股價指數期貨贏家專欄－美科技股回檔 重新布局時點
美股近期走勢的核心焦點，從財報季轉向總體經濟不確定性，特別是美國聯準會（Fed）12月的利率決策與美國政府關門危機的後續發展。市場目前高度預期聯準會將因就業市場降溫而再次降息1碼，以支持經濟。
工商時報 ・ 4 小時前美企投資等級債發行規模創5年新高，全球債市今年首度突破6兆美元
【財訊快報／陳孟朔】外電引述最新統計數據顯示，今年美國投資等級公司債發行已達1.499兆美元，不僅超越去年1.496兆美元的規模，更寫下史上第二高紀錄，雖與2020年疫情衝擊下的1.75兆美元高峰仍有距離，但在全球多國央行啟動降息、資金強烈追捧收益資產的環境下，發行節奏明顯加速。同時，今年全球債券總發行量首度突破6兆美元關卡，改寫歷史新高，顯示「低利率回來前先把錢借好借滿」已成為發行人與投資人之間的共同語言。今年以來企業紛紛把握融資成本下滑窗口，積極透過新券發行完成債務再融資、併購籌資以及人工智慧(AI)相關資本支出。市場數據顯示，週二完成四筆新交易後，年度累計發行量正式超越去年水準，雖然整體規模不太可能追平2020年「非常態」年份，但今年10月的單月發行量已創下新高，其中，一筆金額達300億美元的大型投資等級債交易，更被視為逾兩年來最具代表性的指標性大單，突顯大型科技與平台企業在債市籌資中的主導地位。就利率水準來看，相對於美債基準殖利率，目前投資等級債的利差仍處於歷史偏低區間。為了在聯準會(Fed)進一步降息前鎖定較高票息，機構資金大舉湧入，高評級公司債二級市場(次級市場)平均利差在
財訊快報 ・ 18 小時前美停擺壓力與Fed偏鷹訊號等博弈交錯，紐約匯市上週五美元指數回落
【財訊快報／陳孟朔】美元指數上週五走貶，投資人一方面權衡聯準會(Fed)偏鷹訊號，另一方面消化美國政府停擺延長、官方非農缺席與經濟動能降溫的風險，美元指數收在99.56，跌0.12%，脫離逾五個月高位，週線跌0.15%為三週首黑。歐元受「利率按兵不動」預期支撐，歐元報1.1556美元，升0.15%，週漲0.26%。不過，中國10月出口意外轉弱、創2月來最大跌幅，市場憂心對歐洲外需的外溢壓力，限制歐元上行空間。英鎊亦獲利率前景支撐，但英美2026年續降息的共識，使歐系貨幣走勢偏震盪。勞動市場高頻數據轉弱、美勞部停擺未能發布非農，令交易員對12月降息預期搖擺不定。短線「12月是否降息」幾近硬幣擲向，市場對任何就業端線索反應放大；同時，有機構預估停擺於11月中下旬結束的機率較高，延長至12月的風險仍在。日圓續扮演首選防禦避險資產。美元報153.44日圓，升0.25%，但週跌0.39%，顯示避險偏好曾一度回流美元，最終仍以日圓為主。瑞郎同步獲資金青睞，美元對主要避險貨幣偏弱，與美債殖利率回落相互呼應。
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【財訊快報／陳孟朔】美國參眾兩院就重啟政府達成妥協方案，市場押注最早本週政府關門可望終結。外電引述歷史統計顯示，過去15次關門結束後的一個月，標普500平均上漲2.3%，若此次複製類似走勢，至12月中旬指數將逼近7,000點。自10月1日關門以來，標普雖僅小漲，但在「落幕在即」預期推動下，週一美股走勢更為強勁。資金配置焦點回歸兩大主線，其一，聯準會(Fed)下個月可能連續第三次降息，利率路徑與對通膨的關稅效應將牽動評價；其二，AI權重的基本面驗證。市場人士表示，AI主題近期回檔反而創造逢低布局機會，科技七雄占標普權重近四分之一，波動加大亦放大指數彈性。與此同時，政府重啟將讓聯邦雇員復工、常規經濟數據恢復發布，部分不確定性消除，有利風險偏好修復。不過策略師提醒，「數據真空期」結束後，若就業或通膨讀值與投資人先前假設落差過大，可能再度擾動降息預期與評價中樞。產業面，醫療保險補貼(ACA)未隨妥協案一併延長，醫療保險股短線承壓；相對地，與政府合作關係緊密的承包與數據分析企業，隨預算與專案進度回復，基本面能見度有望改善。能源、航太國防等受政府採購與監管節奏影響較深的族群，也可望受惠工作與驗放流
財訊快報 ・ 1 天前幣市連環挫，前10月漲幅1個月吐光，比特幣上週兩度失守10萬美元
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，加密資產在短短一個多月急轉直下，總市值自10月6日近4.4兆美元高位回吐兩成，年初至今漲幅只剩約2.5%。比特幣上週五(7日)雖於10.3萬美元上方企穩，但較12萬美元歷史高點仍回落逾18%，顯示風險偏好明顯降溫。市場人士表示，本輪回檔與AI科技權值評價壓力幾乎同步發生，高波動資產連動下修。散戶偏愛的Meme股與多數替代幣跌勢更深，「逢低買進」動能轉弱，資金轉向觀望，波動性指標升溫。與此同時，最近一週數位資產ETF出現顯著淨流出，比特幣產品遭到集中贖回；場內先前約190億美元的槓桿部位突遭清算後，市場遲遲未能完全修復，價格彈性下降。另一方面，長期持有的大型地址數量出現下降跡象，「巨鯨」鬆動與礦工端拋壓交錯，使中短期供給曲線偏向上移；同時，替代幣與DeFi領域新資金入場稀薄，內部籌碼交換難以推升風險階梯。分析師指出，比特幣7日這一週兩度跌破10萬美元後拉回，短線形成「破位測試-快速收復」型態，但若再度失守且量價配合放大，不排除回探前低與7萬美元密集成交區。相反地，若能站回10.8萬至11萬美元上方並放量，方可扭轉弱勢盤整格局。
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【財訊快報／陳孟朔】路透報導，日本通膨持續跑贏薪資，米價在政府釋放戰備庫存與安撫供給訊息後仍再度走高，對10月21日上任、支持度逾六成的新任首相高市早苗形成民生與民調的雙重考驗。日本農產大臣鈴木典一拋出「米券」構想，力求在本月端出抗通膨方案。最新零售數據顯示，截至10月27日當週，超市5公斤裝稻米平均價達4235日圓(約新台幣847元)，年增23%，距離5月的歷史高點4285日圓僅一步之遙；批發端9月(反映新米)均價更升至每60公斤3萬6895日圓，較前月飆36%。分析指，去年的供應錯配與極端高溫陰影猶存，盤商為確保供貨「不計成本」搶米，推升成交價。米價偏高也推動民間進口意願躍升。即便日本對民間進口米課徵每公斤341日圓的徵收額，但在內外價差擴大下，9月民間進口量較去年同期放大近160倍，帶來「便宜米湧入、糧安風險上升」的新矛盾。內部評估顯示，若無明確過剩訊號，零售價在至明年3月前難見實質回落。高市政府在照顧消費者與穩定產業之間尋求平衡。一方面討論對特定家庭發放米券以紓困，另一方面將2026年產量目標由本年作期的748萬噸下調至711萬噸，意圖更緊密地對齊供需，避免再現供應誤判；觀察人
財訊快報 ・ 1 天前明尼亞波利斯聯儲總裁表態10月不挺降息，對12月會議立場未定
【財訊快報／陳孟朔】明尼亞波利斯聯邦銀行總裁卡什卡利(Neel Kashkari)表示，他在10月會議上並不支持Fed當時的降息決定，理由是美國經濟展現出強於預期的韌性，暗示貨幣政策未必需要如此快速轉向寬鬆。卡什卡利在接受外電專訪時指出，從就業、市場需求與整體增長來看，經濟數據仍相當穩健，與典型的「必須急切降息」情境並不相符。他暗示，在通膨壓力尚未完全退去之際，過早或過多的降息，可能削弱Fed控制物價的可信度。談及未來政策路徑時，卡什卡利坦言，對於下次利率會議尚未做出最後判斷。他表示，若後續數據顯示經濟動能快速放緩，可以為再度降息辯護；但若通膨與需求依舊偏強，維持利率不變同樣合理，強調自己目前仍保持開放態度。「視數據走勢而定，我可以為降息提出理由，也可以為按兵不動提出理由，我們得先看看數據怎麼走。」此番言論凸顯，Fed內部對於後續降息節奏仍存明顯分歧，官員更加依賴逐次會議、逐份數據做出調整。市場人士指出，卡什卡利一向被視為偏鷹派聲音之一，他公開表態「10月不贊成降息、12月仍舉棋不定」，將強化市場對「Fed後續降息步伐恐不如先前定價般順暢」的預期，也意味未來數據將更直接主導利率走向與金
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