《電零組》摺疊機市場步伐放緩富世達目標價遭下修

時報資訊

2025年1月19日週日下午9:27

【時報記者張漢綺台北報導】GB200延遲及疲弱的摺疊手機成長前景，美系外資預估，富世達(6805)2025年第1季營收將季減5%，雖然美系外資認為富世達將是GB300快接頭模組的盲插組主要受惠者，但下調富世達2025年/2026年每股盈餘預估，目標價下調至1230元。

受到全球最重要的大陸摺疊手機市場成長趨緩，以及GB200出貨遞延影響，富世達過去一個股價連番探底，雖然市場仍預期富世達第1季將季增，但美系外資最新報告認為，富世達第1季將較去年第4季減少約5%。

美系外資指出，雖然富世達仍是GB300快接頭(QD)成長主要受益者，但預期效益將較晚，我們下調富世達QD盲插組2025年/2026年營收預估10%/6%，以反映GB200/300(或未來幾代)機架較低出貨量，2025年/2026年約25000個和48000個NVL72相同機架，由於AI伺服器營收貢獻較少，我們將2025年/2026年的毛利率預估由30.3%/31.8%下調至28.8%／31.5%。

在摺疊手機部分，美系外資認為，由於Android智慧型手機市場低迷，且華為於去年第3季推出首款三摺機，基期較高，預估今年富世達摺疊手機業務將年成長8%。

美系外資將富世達2024年/2025年/2026年每股盈餘預估下調9%/11%/7%至18.5元/35元/56元，以反應GB200/300機架出貨量減少及毛利率較低，給予「建議加碼」評等，目標價由1320元下調至1230元。

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