《電週邊》外資指上季毛利率未達標 緯創、緯穎下挫

【時報記者張佳琪台北報導】代工大廠緯創(3231)今（19）日盤中股價帶量下跌逾4%，表現弱勢，拖累緯穎(6669)同步走跌2%以上。原因是外資報告認為緯創營收優於預期，毛利率表現卻低於預期。雖然外資報告重申緯創展望正向，投資評等仍為「加碼」，緯創股價仍劇烈反應。

美系外資針對緯創第四季業績發布最新報告，2025年第四季營收新台幣7210億，季增27%，年增143%，高於美系外資原先預期，也較市場預期來得高。主要受惠於GB200/300出貨量較預期強。

報告指出，緯創2025年第四季毛利率為5.6%，季減180個基點，年減250個基點，低於原先預期，也低於市場預期90個基點。但因為營運支出控制得當，緯創第四季營業利潤為255億元，季減6%、年增115%，分別較美系外資及市場預期增加1%和8%。

根據美系外資報告，緯穎的第四季毛利率也低於預期，剔除緯穎後，緯創自身的毛利率為2.1%，季減40個基點，比美系外資預期高出5個基點。整體而言，營收優於預期，毛利率不如預期。

儘管利潤率下降，美系外資認為緯創營收成長與營運支出控制得當，整體營業利益仍較預期高。因此，維持2025至2027年EPS預估值9.05、13.32、18.04不變，重申正向。