《電機股》皇田Q1展望保守,今年營收及獲利估微揚

【時報記者莊丙農台北報導】皇田 (9951) 去年第4季在福斯集團VW新專案挹注,加上日系客戶出貨成長,單季營收創下新高,也高於市場預期。展望今年第1季,由於美中貿易戰不確定性,且車市整體庫存過高,消費信心不振,第1季展望相對保守,惟全年受惠於VW、Toyota、BMW專案出貨增加,且墨西哥廠有望轉虧為盈,法人估計2019年營收及獲利較去年小幅成長。

皇田2018年日系客戶出貨增加,營收占比提高到23%,歐系客戶亦呈現2成以上的成長,但美系三大客戶受到美中貿易影響,美系客戶營收有17.5%下滑。整體而言,皇田去年第4季營收走強,帶動全年營收突破60億元,達到61.2億元,年成長11.9%,再創歷年新高。

但由於SUV市況不佳影響到高毛利產品出貨,加上VW低毛利產品出貨增加,毛利率跌破30%,法人估計2018年獲利較上年度有1成以上下滑幅度。

今年第1季進入淡季,大陸車市持續走弱,市場靜待3月美中貿易談判結果,法人對於皇田單季營運保守看待,普遍預期營收與去年第1季持平。

展望2019年,VW、Toyota、BMW專案出貨增加,有助於營收再衝新高。毛利率部分,產品良率改善,產能利用率提升,若匯率持穩,法人估計有機會重回30%以上。

皇田的墨西哥新廠目前主要外銷至非大陸地區,受新貿易協定影響程度不大,2018年墨西哥廠在四個舊專案放量出貨,虧損縮小,目前墨西哥仍維持第一期產能投入,2019年在產量提升下預估可望由虧轉盈。