電子、金融、航運類股齊跌，台股重挫結帳，指數創一年半新低

【財訊快報／研究員方亞申】美股本週利空頻傳，但都是老消息，惟股市大多以下跌反映，顯見市場信心低落，聯準會主席強調獲利緊縮打通膨必要，儘管經濟可能有硬著陸可能。美股四大指數漲跌互見，除道瓊外其他三大指數都下跌，費半距離前低近。亞洲股週四跌多漲少，但跌幅不大；中國股市回一天後續漲。台股最弱勢，長黑指數創去年1月5日以來新低，盤面上幾乎無主流，且投信反作帳部分持股，指數終場下跌414.4點，收在14825.73點，累計上半年下跌3309點，跌幅18.25%。 美國、歐盟、英國三家央行領袖出席歐洲央行論壇，聯準會主席鮑爾表示，美國經濟強勁可以承受緊縮貨幣政策，不過，俄烏戰爭和疫情令聯準會實現經濟軟著陸面臨挑戰。但是為壓制通膨，態度依然強硬。而聯準會緊縮政策似乎已產生預期的影響，美國政府週三證實，第一季GDP終值從上月公布的修正值季減年率1.5%，進一步下修到萎縮1.6%，是2020年第二季以來首見負成長。第二季在利率急升、油價上漲下，看來低迷狀況未變。而此時開始見到投行調降半導體評等，由於7月上中旬起企業財報將陸續公布，目前的新一波調降就是針對業績而來，看空態度未變；緊接著又將是聯準會開會，6月升息3碼使得油價從123美元附近跌落至110美元附近，顯示升息是有效壓抑通膨的，所以聯準會可能再度升息3碼，果如此，利率將達2.25-2.5%，已是中等水平了，也將超過預計升息的一半。未來最重要還是油價，目前仍在110美元上下，說實在對改善通膨有限，若能低至100美元以下，則通膨壓力將大為減輕。

經濟下行明顯，所幸美股上半年四大指數已領先下跌，例如道瓊跌14.6%、標普跌19.89%、那指跌28.55%、費半跌34.54%，後續若有利空，就看指數反應鈍化與否來確定底部。

上半年歐洲的德國、法國都下跌18%及15%；亞洲的韓國下跌高達21.1%，日幣大貶，日股僅下跌7.7%，算是強的；中國則是在3月見低點後反彈，在一連串救市利多刺激下，深滬股市原來大跌二至三成，如今反彈已接近年線，上半年各下跌約12%及6%，比其他大國表現都好，僅次於印度的上漲3%。

台股上半年外資賣超超過9000億元，而美股最弱勢的就是半導體，所以台股以台積電(2330)、聯電(2303)為首股價下跌，去年大紅的IC設計也幾乎都下跌，除息後的高價位聯發科(2454)貼息後，近2個交易日抗跌力增強。但其他上游電子股股價下跌壓力頗大，週四季底不是拉高作帳，反而是壓低反作帳。原先強勢的元太(8069)、漢磊(3707)、台半(5425)、力旺(3529)、德微(3675)、智原(3035)、愛普*(6531)、中砂(1560)、金像電(2368)、健策(3653)、嘉晶(3016)、台勝科(3532)、南亞科(2408)、旺宏(2337)、瑞昱(2379)，以及千金股加上鋼鐵股，幾乎全面收中長黑，看來似乎是一次大到底再重新來。而電子股的吸引力轉向下游的工業電腦及網通股。金融股表現也不佳。

航運股的貨櫃三雄，陽明(2609)及長榮(2603)除息行情失敗貼息，但使投資價值來看，長榮預估今年每股淨值約125-130元，每股約賺60元以上，股價淨值比及本益比都很低，陽明類似，且跌深，若不能向填息邁進，對大盤不利。而近期隨中國刺激補貼方案而大漲的中國汽車相關股，週三出現重挫，週四馬上又翻升，由於刺激方案至少到年底，股價走勢似乎不會一次就結束，且汽車銷售成長數字才要陸續公布，等到第二次再跌停時才算告一段落，中多不變，東陽(1319)、帝寶(6605)、堤維西(1522)、貿聯-KY(3665)、胡連(6279)拉回還是可以注意。