《電子零件》法人按讚升價 欣興放量再戰高

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【時報記者林資傑台北報導】IC載板暨印刷電路板(PCB)大廠欣興(3037)2021年第二季獲利優於預期,公司對第三季旺季展望樂觀,並透露2025年前的多數ABF載板產能已被預訂,積極擴產效益將逐步顯現。投顧法人對此調升明年獲利預期15%,維持「增加持股」評等、目標價調升至175元。

欣興股價昨(28)日受大盤重挫拖累,盤中一度下探128.5元,終場下跌2.82%至138元,今(29)日在法說利多下放量飆升9.42%至151元,蓄勢挑戰23日觸及的漲停價151.5元新高,早盤維持逾9%漲幅。不過,三大法人本周迄今調節賣超達1萬2044張。

欣興第二季合併營收創240.3億元新高,季增10.12%、年增10.69%。毛利率19.35%、營益率8.51%分創近11年及10年半高點。惟業外收益季減74.86%、年減30.42%,使歸屬母公司稅後淨利18.27億元,季減16.3%、年增27.31%,每股盈餘1.25元,仍創同期次高。

觀察欣興第二季各產品線概況,載板占比自48%升至55%、營收季增26%,其中ABF載板占75%、BT載板占25%。高密度連結板(HDI)占比自30%降至26%,營收季減5%。PCB占比自16%降至15%、營收季增1%,軟板占比自5%降至3%、營收季減23%。

展望第三季營運,欣興表示隨著步入傳統旺季,載板、HDI及軟板需求均明顯增加,預期載板稼動率維持實質滿載水準的70~75%,HDI提升至80~90%、其中僅軟硬結合板(RFPCB)約70~80%較弱,PCB估約80~90%、軟板約70~75%。

欣興2019~2022年資本支出約990億元,其中85%用於載板、75%用於台灣,預期每100億元資本支出,可增加年營收50~80億元、折舊費用增加約14億元。目前至2025年的多數ABF載板產能均已被客戶預訂,看好今明2年營運將逐步提升,2023年效益將更明顯。

投顧法人認為,欣興受惠漲價、新產能開出及客制化客戶專案等因素帶動下,象徵本業獲利的毛利率及營益率續揚,雖然金融資產帳面價值波動、稅率偏高導致獲利較首季衰退,但整體獲利表現仍優於預期。

投顧法人預期欣興第三季營收季增高個位數百分比、毛利率挑戰20%的13年半高點,帶動稅後淨利季增達3成、同步改寫新高。全年營收估成長逾1成,毛利率挑戰近14年高點,帶動稅後淨利跳增逾6成,與營收同步創高,每股盈餘估約5.9元。

同時,投顧法人調升欣興2022年營運展望,預期營收可望成長逾15%、毛利率挑戰逾22%新高,將獲利預估調升15%,看好獲利可望成長逾1成、每股盈餘估達約7.61元,維持「增加持股」評等、目標價自152元調升至175元。欣興不評論法人評估數據。